期貨交易一本通

內(nèi)容概要

　　在期貨交易中，大多數(shù)市場參與者沒有穩(wěn)定的思維和行為模式，投資者對于同一個品種，一會看多買進，一會看空賣出。缺乏明確一致的標準和依據(jù)。賺得稀里糊涂，虧得莫名其妙。顯然這種混亂無序、漫無章法的操作手法，注定了任何一次交易結果的好壞必然被運氣所支配，具有很大的偶然性。而一個交易經(jīng)驗豐富、市場理解深刻的投資者，則往往能夠建立起自己的交易模式，套路，具有明確的交易思路和交易風格。其思維和行為方式具有邏輯性和前后一致性。在市場出現(xiàn)重大變化時，他能靈活操作，善于預測，規(guī)避風險。而《期貨交易一本通》的目的就是為了讓你具有以上投資特點：熟悉市場、具有預判性、技術高超、裝備精良。終而成長為一名真正的期貨投資“尖兵”。

書籍目錄

第一章 參與期貨交易的操作準備1.1 投資期貨開戶應具備的條件1.2 尋找合適的期貨公司1.3 選擇合適的期貨交易方式1.4 申請交易編碼及確認資金人賬1.5 股指期貨交易開戶的具體流程1.6 期貨交易流程及實務1.7 期貨新手操作準備第二章 對期貨市場的深層認識2.1 對期貨交易的基本認識2.1.1 期貨交易的概述2.1.2 期貨交易的特點2.1.3 期貨交易行為分類2.1.4 期貨交易與現(xiàn)貨交易的區(qū)別2.1.5 期貨交易與其他金融工具比較2.2 對期貨市場的深入認識2.2.1 期貨市場的產(chǎn)生2.2.2 期貨市場的基本功能2.3 期貨市場的構成2.3.1 期貨市場的結構2.3.2 期貨市場監(jiān)管部門2.3.3 期貨交易所2.3.4 期貨經(jīng)紀公司2.3.5 期貨結算機構2.3.6 期貨投資者2.4 商品期貨品種及合約2.4.1 期貨品種的分類2.4.2 商品期貨合約的分類2.4.3 期貨合約的內(nèi)容2.4.4 商品期貨品種條件與期貨合約上市程序第三章 期貨交易制度與關鍵環(huán)節(jié)3.1 期貨交易的基本制度3.2 期貨交易的基本原則3.3 期貨交易關鍵環(huán)節(jié)——開戶與下單3.4 期貨交易關鍵環(huán)節(jié)——競價3.5 期貨交易關鍵環(huán)節(jié)——結算3.6 期貨交易關鍵環(huán)節(jié)——交割第四章 期貨交易手法的完全應用4.1 期貨交易的基本面分析及心理分析4.1.1 期貨交易的基本面分析4.1.2 期貨交易的技術分析4.1.3 期貨交易技術分析的理論依據(jù)4.1.4 期貨交易的技術圖形分析4.1.5 期貨交易心理分析4.2 期貨交易的手法應用4.2.1 股指期貨進階大法一——投機交易4.2.2 股指期貨進階大法二——價差交易4.2.3 股指期貨進階大法三——套利交易4.2.4 股指期貨進階大法四——套期保值交易第五章 熱門期貨交易產(chǎn)品的投資指導5.1 股指期貨的全新認識5.1.1 股指期貨的概念5.1.2 股指期貨發(fā)展歷程簡述5.1.3 股指期貨交易與股票交易的不同5.1.4 股指期貨合約的避險原理5.1.5 股指期貨合約的內(nèi)容5.1.6 股指期貨合約的特點5.1.7 股指期貨合約的價格決定5.1.8 股指期貨套購的特點5.1.9 利用股指期貨進行套期保值的方法5.1.10 關于股指期貨套期保值比率5.1.11 股票拋空機制與股指期貨5.2 黃金期貨的投資指導5.2.1 黃金期貨推出的背景及意義5.2.2 黃金期貨的基本知識5.2.3 黃金期貨交易開戶必須具備的條件5.2.4 黃金期貨標準合約及其附件5.2.5 黃金期貨投資的交易理念5.2.6 決定黃金期貨價格的影響因素5.2.7 投資黃金期貨的注意要點5.2.8 黃金期貨投資基本面分析5.2.9 黃金期貨技術分析5.2.10 黃金期貨短線交易技巧5.2.11 如何抵御交易風險?第六章 期貨投資風險的分析及規(guī)避6.1 期貨投資風險透視6.1.1 股指期貨交易者面對的基本風險源6.1.2 電子化期貨交易中的法律風險防范6.1.3 期貨交易常見心理誤區(qū)與應對技巧6.1.4 期貨操作謹防十大通病6.1.5 期貨投資中的“八對八錯”6.1.6 股指期貨的特有風險分析6.2 期貨投資風險防范技巧6.2.1 嚴格控制交易風險6.2.2 計劃做單，嚴守紀律6.2.3 做好期貨應以短線交易為主6.2.4 投資者須遵守的出入市原則6.2.5 入主期貨市場需要良好的投資心態(tài)6.2.6 股指期貨風險規(guī)避的常規(guī)方法6.2.7 股指期貨交易技巧與資金管理6.2.8 投資者如何從價差和未平倉量分析股指期貨6.2.9 股指期貨市價與理論價格分析第七章 期貨交易實戰(zhàn)案例分析7.1 巴林銀行的倒閉7.2 香港恒生指數(shù)期貨的發(fā)展7.3 關鍵時刻用股指期貨止損7.4 上漲時做多賺錢7.5 下跌時做空賺錢7.6 利用股指期貨對沖套期保值7.7 利空突襲導致美國1987年股災7.8 香港金融保衛(wèi)戰(zhàn)參考文獻

章節(jié)摘錄

　　第一章 參與期貨交易的操作準備　　1.1 投資期貨開戶應具備的條件　　客戶開戶必須以真實身份辦理開戶手續(xù)，開戶對象分為個人戶和法人戶?！　€人開戶必須出示身份證原件，并且提供復印件，簽署時需提供相應的居住地址，聯(lián)系方式等信息以及交易所要求的其他材料?！　》ㄈ藨糸_戶需出示營業(yè)執(zhí)照、稅務登記證、組織機構代碼證的副本原件、法定代表人身份證原件及其授權書、經(jīng)辦人身份證原件以及交易所要求的其他材料。國有企業(yè)或者國有資產(chǎn)占控股地位或者主導地位的企業(yè)，還需要出示主管部門或董事會批準進行期貨交易的文件等。上述證件、文件要求留存復印件?！　“凑障嚓P規(guī)定，有下列情況之一的，不得成為期貨經(jīng)紀公司客戶：　?。?）國家機關和事業(yè)單位。　?。?）中國證監(jiān)會及其派出機構、期貨交易所、期貨保證金安全存管監(jiān)控機構和期貨業(yè)協(xié)會的工作人員?！　。?）證券、期貨市場禁止進入者。　?。?）未能提供開戶證明文件的單位?！　。?）中國證監(jiān)會規(guī)定不得從事期貨交易的其他單位和個人?！　?.2　尋找合適的期貨公司　　期貨公司是投資者和中金所之間的紐帶，除了中金所的自營會員外，其他投資者從事期貨交易可以通過期貨公司進行，選擇合適的期貨公司進行交易有利于保護投資者的合法權益?！　⊥顿Y者可以到中金所網(wǎng)站上找到合適的中金所會員或者取得期貨介紹經(jīng)紀商資格（IB）的證券公司的聯(lián)系方式?！　?.3　選擇合適的期貨交易方式　　目前期貨投資者可以通過書面、電話、計算機、網(wǎng)上委托等方式下達交易指令。　?。?）以書面方式下達交易指令的，投資者應當填寫書面交易指令單?！　。?）以電話方式下達交易指令的，期貨公司必須同步錄音?！　。?）以計算機、網(wǎng)上委托以及其他方式下達交易指令的，期貨公司應當保存能夠證明交易指令內(nèi)容的記錄?！　∪欢?，新的交易方式由于主要采用電腦進行，可能會因計算機系統(tǒng)或通訊傳輸系統(tǒng)出現(xiàn)一些額外的風險，因而，客戶如果選擇電子化交易方式，期貨經(jīng)紀公司會要求客戶在簽署《期貨經(jīng)紀合同書》的同時，簽署《電腦自助委托交易補充協(xié)議》、《網(wǎng)上期貨交易風險揭示書》、《網(wǎng)上期貨交易補充協(xié)議》等相應的協(xié)議?！　?.4 申請交易編碼及確認資金入賬　　合同簽署完畢后，客戶還應該填寫“期貨交易登記表”，這張表格將由期貨經(jīng)紀公司提交給交易所，為客戶申請交易所的專用交易編碼。同時經(jīng)紀公司還會向客戶分配一個專用的資金賬號。　　客戶在辦齊一切手續(xù)之后及交易之前，應按規(guī)定繳納開戶保證金。期貨經(jīng)紀公司應將客戶所繳納的保證金存人期貨經(jīng)紀合同中指定的客戶賬戶中，供客戶進行期貨交易之用。　　期貨經(jīng)紀公司向客戶收取的保證金，屬于客戶所有；期貨經(jīng)紀公司除按照中國證監(jiān)會的規(guī)定為客戶向期貨交易所交存保證金，進行交易結算外，嚴禁挪作他用。現(xiàn)在，期貨公司均已經(jīng)實行客戶保證金封閉管理。　　客戶入金應以人民幣資金繳納，如果資金是以轉賬方式進行的，出票單位應與客戶開戶名稱相符，如不符合則應由出票單位出具書面的資金證明書。期貨經(jīng)紀公司財務部收到客戶人金，應出具收據(jù)，以轉賬方式的入金，在確認資金到賬后出具收據(jù)?！　】蛻糍Y金到賬后，即可進行期貨交易。　　1.5　股指期貨交易開戶的具體流程　　一個完整的期貨交易流程應包括開戶與下單、競價、結算與交割四個環(huán)節(jié)。這里根據(jù)目前條例規(guī)則擬定初步的開戶流程示意圖，如圖1-1所示，待正式條例規(guī)則出臺后，將根據(jù)新的規(guī)則對開戶流程進行更新。　　參與股指期貨交易的客戶，需要與期貨公司簽署風險揭示書和期貨經(jīng)紀合同，并開立期貨賬戶?？蛻舨荒苁褂米C券賬戶及商品期貨交易編碼進行股指期貨交易?！　?.6　期貨交易流程及實務　　1.期貨交易的基本操作程序　　期貨交易的完成是通過期貨交易所、結算所、經(jīng)紀公司和交易者這四個組成部分的有機聯(lián)系進行的。首先客戶選擇一個期貨經(jīng)紀公司，在該經(jīng)紀公司辦理開戶手續(xù)。當客戶與經(jīng)紀公司的代理關系正式確立后，就可根據(jù)自己的要求向經(jīng)紀公司發(fā)出交易指令。經(jīng)紀公司接到客戶的交易訂單后，須立即通知該公司駐交易所的出市代表，并記下訂單上的內(nèi)容，交給該公司收單部。出市代表根據(jù)客戶的指令進行買賣交易。目前國內(nèi)一般采用計算機自動撮合的交易方式。結算所每日結算后，以書面形式通知經(jīng)紀公司。經(jīng)紀公司同樣向客戶提供結算清單。若客戶提出平倉要求，過程同前，最后，由出市代表將原持倉合約進行對沖（平倉），經(jīng)紀公司將平倉后的報表送給客戶。若客戶不平倉，則實行逐日盯市制度，按當天結算價結算賬面盈利時，經(jīng)紀公司補交盈利差額給客戶。如果賬面虧損時，客戶須補交虧損差額。直到客戶平倉時，再結算實際盈虧額。　　2.進入期貨市場　?。?）選擇經(jīng)紀公司和經(jīng)紀人。　　一般優(yōu)秀的經(jīng)紀公司會為客戶提供以下服務：　?、儋Y本雄厚、信譽好?！　、谕ㄓ嵚?lián)絡工具迅捷、先進、服務質(zhì)量好?！　、勰苤鲃酉蚩蛻籼峁└鞣N詳盡的市場信息?！　、苤鲃酉蚩蛻艚榻B有利的交易機會，并且誠實可信、穩(wěn)健謹慎，有良好的商業(yè)形象?！　、菔杖『侠淼穆募s保證金。　?、抟?guī)定合理、優(yōu)惠的傭金?！　、吣転榭蛻籼峁├硐氲慕?jīng)紀人?！　。?）開戶。　?、賹蛻舻臈l件?！　∫罂蛻魬辽倬邆湟韵聴l件：　　?具有完全民事行為能力?！　?有與進行期貨交易相適應的自有資金或者其他財產(chǎn)，能夠承擔期貨交易風險?！　?有固定的住所?！　?符合國家、行業(yè)的有關規(guī)定?！　、陂_戶的具體程序?！　?客戶提供有關文件、證明材料?！　?向客戶出具《風險揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》，向客戶說明期貨交易的風險和期貨交易的基本規(guī)則。在準確理解《風險揭示聲明書》和《期貨交易規(guī)則》的基礎上，由客戶在《風險揭示聲明書》上簽字、蓋章。　　?期貨經(jīng)紀機構與客戶雙方共同簽署《客戶委托合同書》，明確雙方權利義務關系，正式形成委托關系。　　?期貨經(jīng)紀機構為客戶提供專門賬戶，供客戶從事期貨交易的資金往來，該賬戶與期貨經(jīng)紀機構的自有資金賬戶必須分開。客戶必須在其賬戶上存有足額保證金后，方可下單?！　、廴胧薪灰诇蕚洹！　】蛻粼谌胧薪灰字埃€應做些準備工作：　　?心理上的準備。期貨價格無時無刻不在波動，自然是判斷正確的獲利，判斷失誤的虧損。因此，入市前盈虧的心理準備是十分必要的。　　?知識上的準備。期貨交易者應掌握期貨交易的基本知識和基本技巧，了解所參與交易的商品的交易規(guī)律，正確下達交易指令，使自己在期貨市場上處于贏家地位?！　?市場信息上的準備。在期貨市場這個完全由供求法則決定的自由競爭的市場上，信息顯得異常重要。誰能及時、準確、全面地掌握市場信息，誰就能在競爭激烈的期貨交易中獲勝?！　M定交易計劃。為了將損失控制到最小，使盈利更大，就要有節(jié)制地進行交易，入市前有必要擬定一個交易計劃，作為參加交易的行為準則?！　?.期貨交易業(yè)務流程　　客戶在初步接受了期貨理論并熟知、掌握了基本的期貨交易指令、操作技巧后，接下來就進人實際的交易過程?！　∑谪泝r格的形成方式主要有：口頭公開叫價和計算機撮合兩種方式。　?、倏陬^公開叫價方式?？陬^公開叫價方式又分兩種，即連續(xù)競價制（動盤）和一節(jié)一價制（靜盤）?！　、谟嬎銠C撮合交易。計算機撮合交易是根據(jù)口頭公開叫價方式的原理設計而成的一種交易方式。這種交易方式相對口頭公開叫價來說具有準確、連續(xù)的特點。目前，我國的期貨交易都使用計算機撮合交易系統(tǒng)。　　4.計算機期貨交易流程　　交易流程有以下幾個步驟：　?。?）指令下達方式包括當面委托方式、書面委托方式和電話委托方式?！　。?）受令人有權利和義務審核客戶的指令，包括保證金水平是否足夠、指令是否超過有效期和指令內(nèi)容是否齊全，從而確定指令的有效與無效。　?。?）經(jīng)紀公司的交易指令中心在接到交易單后，在交易單上打上時間戳記并檢查交易單有無疏漏后，以電話方式迅速傳給經(jīng)紀公司在交易所的出市代表。　?。?）經(jīng)紀公司的出市代表收到指令后以最快的速度將指令輸入計算機內(nèi)?！　。?）指令中心將反饋回來的成交結果記錄在交易單上并打上時間戳記按原程序反饋客戶?！　。?）原則上說，客戶每一筆交易的最終確認是根據(jù)結算公司或交易所的結算部門的最終確認為準?！　。?）客戶每一筆交易都由經(jīng)紀公司記錄存檔，且保存期限一般低于5年。　?。?）客戶每成交一手合約（買或賣），經(jīng)紀公司都要收取一定的傭金?！　?.7　期貨新手操作準備　　1.尋找適合的期貨公司　　投資者如果想加入期貨市場，首先要做的就是找到一家合乎規(guī)定的期貨公司來開戶，而這種期貨公司，必須符合以下條件：　?。?）具有中國證監(jiān)會許可的期貨經(jīng)紀業(yè)務資格，且具備中國金融期貨交易所會員資格的期貨公司?！　。?）具備良好的商業(yè)信譽。投資者可以去調(diào)查是否具有好的市場口碑，是否加入保證金封閉運行系統(tǒng)等等?！　。?）具有優(yōu)良的硬件和軟件設施。比如是否開通自助委托系統(tǒng)，是否開通網(wǎng)上交易，交易系統(tǒng)性能如何等等。　?。?）具有專業(yè)的服務水準和合理的手續(xù)費程式。是否提供專業(yè)的投資分析，所收取的手續(xù)費是否合理等等?！　?.學會風險控制　　期貨投資者在市場中進行的都是投機交易。所謂投機交易，就是投資者根據(jù)自己對期貨合約價格變動的判斷，在價格變化中進行買或賣的交易操作，從而獲得價格差。而從事投機的人，也一并承擔了套期保值者所轉移出去的風險。則投資者在進行交易的過程中，應當同時注重風險管理。投機交易對知識、經(jīng)驗以及風險管理能力要求都較高，因此，一般投資者應該謹慎行事?！　?.懂得資金管理　　交易者在期市中要懂得如何進行資金管理，它事關交易者在期貨市場的生死存亡。經(jīng)過經(jīng)驗者的總結，這里有幾個要點需要注意：　　（1）總投資額必須限制在全部資本的50％以內(nèi)，剩下的一半是儲備，用來保證在交易不順手的時候或臨時支用時有備無患?！　。?）每次交易的最大總虧損金額必須限制在總資本的5％以內(nèi)。這個5％是指投資者在交易失敗的情況下，將承受的最大虧損。　　4.分散投資與集中投資　　分散投資市場被用來限制風險，但是如果投資過于分散，那么可能為數(shù)不多的幾筆盈利將無法彌補更多的虧損交易。因此，投資者應當找到一個很好的平衡點。有些投資者將資金集中于少數(shù)幾個市場，只要確保這幾個市場處于良好的狀態(tài)，就可以獲利。一般而言，投資者選擇的幾個市場之間，相關性越小，分散投資的作用就越好?！　?.設置止損　　目前保護性止損措施在國內(nèi)的期貨交易中不能直接使用，但是交易者必須為自己的持倉設置保護性止損指令，當期貨價格下跌，觸及到自己設定的止損價格，就要通過反向的限價（平倉）指令來完成。　　止損指令的設置非常重要，一方面投資者希望止損指令充分地接近，這樣，一旦交易失敗，投資者的損失也盡可能地少；另一方面，如果止損指令過于接近，那面對市場發(fā)生的短暫搖擺，就可能輕易觸及止損，引發(fā)不必要的平倉止損行為。因此，投資者要多多分析價格圖表上的技術性因素和資金管理方面的要求，考慮市場的波動性因素，確定自己的止損價位?！　〉诙?對期貨市場的深層認識　　2.1　對期貨交易的基本認識　　2.1.1 期貨交易的概述　　期貨交易是一種集中交易標準化遠期合約的交易形式。即交易雙方在期貨交易所通過買賣期貨合約并根據(jù)合約規(guī)定的條款約定在未來某一特定時間和地點，以某一特定價格買賣某一特定數(shù)量和質(zhì)量的商品的交易行為。期貨交易的最終目的并不是商品所有權的轉移，而是通過買賣期貨合約、回避現(xiàn)貨價格風險?！　∨c現(xiàn)貨交易相比，期貨交易的主要特征是：　?。?）期貨合約是由交易所制定的、在期貨交易所內(nèi)進行交易的合約?！　。?）期貨合約是標準化的合約?！　『霞s中的各項條款，如商品數(shù)量、商品質(zhì)量、保證金比率、交割地點、交割方式以及交易方式等都是標準化的，合約中只有價格一項是通過市場競價交易形成的自由價格。　?。?）實物交割率低?！　∑谪浐霞s的了結并不一定必須履行實際交貨的義務，買賣期貨合約者在規(guī)定的交割日期前任何時候都可通過數(shù)量相同、方向相反的交易將持有的合約相互抵消，無須再履行實際交貨的義務。因此，期貨交易中實物交割量占交易量的比重很小，一般小于5％?！　。?）期貨交易實行保證金制度。　　交易者不需付出與合約金額相等的全額貸款，只需付3％～15％的履約保證金?！　。?）期貨交易所為交易雙方提供結算交割服務和履約擔保，實行嚴格的結算交割制度，違約的風險很小?！　≡谄谪浭袌錾?，交易者只需按期貨合約價格的一定比率交納少量資金作為履行期貨合約的財力擔保，便可參與期貨合約的買賣，這種資金就是期貨保證金?！　≡谖覈?，期貨保證金（以下簡稱保證金）按性質(zhì)與作用的不同?？煞譃榻Y算準備金和交易保證金兩大類。結算準備金一般由會員單位按固定標準向交易所繳納，為交易結算預先準備的資金。交易保證金是會員單位或客戶在期貨交易中因持有期貨合約而實際支付的保證金，它又分為初始保證金和追加保證金兩類?！　〕跏急ＷC金是交易者新開倉時所需交納的資金。它是根據(jù)交易額和保證金比率確定的，即初始保證金=交易金額×保證金比率。我國現(xiàn)行的最低保證金比率為交易金額的5％，國際上一般在3％～8％之間。例如，大連商品交易所的大豆保證金比率為5％，如果某客戶以2700元／噸的價格買人5張大豆期貨合約（每張10噸），那么，他必須向交易所支付6750元（2700×50×5％）的初始保證金?！　〗灰渍咴诔謧}過程中，會因市場行情的不斷變化而產(chǎn)生浮動盈虧（結算價與成交價之差），因而保證金賬戶中實際可用來彌補虧損和提供擔保的資金就隨時發(fā)生增減。浮動盈利將增加保證金賬戶余額，浮動虧損將減少保證金賬戶余額。保證金賬戶中必須維持的最低余額叫維持保證金，維持保證金比率，在我國通常為0.75。當保證金賬面余額低于維持保證金時，交易者必須在規(guī)定時間內(nèi)補充保證金，使保證金賬戶的余額>結算價×持倉量×保證金比率，否則在下一交易日，交易所或代理機構有權實施強行平倉。這部分需要新補充的保證金就稱追加保證金。仍按上例，假設客戶以2700元／噸的價格買入50噸大豆后的第三天，大豆結算價下跌至2600元/噸。由于價格下跌，客戶的浮動虧損為5000元[（2700-2600）×50]，客戶保證金賬戶余額為1750元（6750-5000），由于這一余額小于維持保證金5062.5元（2700×50×5％×0.75），客戶需將保證金補足至6750元（2700×50×5％），需補充的保證金5000元（6750-1750）就是追加保證金。

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