投資生存之戰(zhàn)

內(nèi)容概要

　　我自己開始嘗試投資是在1921年，當(dāng)時(shí)投資股市還是一個(gè)很平淡的職業(yè)，1943年，我開始把股市投資稱作“生存之戰(zhàn)”。事實(shí)上，這種類似戰(zhàn)斗的情形早在1929～1932年期間就有很多人親身體驗(yàn)到了。但現(xiàn)在，股市在我眼里已經(jīng)成為一場(chǎng)硝煙彌漫的“戰(zhàn)爭(zhēng)”。
　　不管你信不信，總有些人是股市上的贏家，但我們也不得不承認(rèn)，這樣的人實(shí)在是鳳毛麟角。為了讓各位投資者有所借鑒，我在書中對(duì)這些成功范例都有描述。事實(shí)上，一個(gè)成功的投資者能擁有什么最終將取決于其個(gè)人能力、擁有的本金、投入的時(shí)間、愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)環(huán)境的好壞。我相信，在本書中的經(jīng)驗(yàn)、想法、指導(dǎo)、方案和原則的指導(dǎo)下，不論各位采取什么樣的具體操作方法，都會(huì)獲得成功。
　　再版序
　　本書再版增印，主要有兩個(gè)原因:首先，第一版的脫銷以及讀者對(duì)該書的長(zhǎng)期需求;其
次，各類讀者對(duì)該書好評(píng)如潮。上一版本的內(nèi)容基本包括在本書中，幾乎沒(méi)有什么變化，而
且此次再版增加了大量新的內(nèi)容。
　　曾經(jīng)有一位讀者這樣問(wèn)我:“書中提到的這些投資理念您自己都實(shí)踐過(guò)嗎?”我實(shí)事求
是地回復(fù)他，這些理念都是在我親身實(shí)踐后才被撰寫成書的。
　　對(duì)每個(gè)人而言，不論你是否愿意或者是否意識(shí)到，只要你是努力去賺取用于基本支出以
外的錢，那你就自然而然地成為了一名投資者。
　　不論采取什么具體形式，只要是儲(chǔ)存當(dāng)前購(gòu)買力以備將來(lái)使用的就是投資，一些常見(jiàn)或較為普遍的形式包括現(xiàn)金、政府債券、銀行儲(chǔ)蓄、不動(dòng)產(chǎn)、大宗商品、各類有價(jià)證券、鉆石，以及無(wú)論何時(shí)何地都能合法投資的黃金等。
　　投資的真正目最基本的就是為了將來(lái)之需
儲(chǔ)存自己當(dāng)前過(guò)剩的購(gòu)買力。舉個(gè)簡(jiǎn)單的例子，有個(gè)人砌一天磚能賺到16美元，假設(shè)十天內(nèi)他存了16美元以備將來(lái)投資之用。那么后來(lái)的某一天，當(dāng)他給自己建房子需要雇一個(gè)磚匠時(shí)，就可以拿出他存下的16美元付給對(duì)方當(dāng)工錢。當(dāng)然，這只是一種理想的狀況。
　　現(xiàn)實(shí)生活中的情況可能有所不同，因?yàn)樨泿诺膬r(jià)值常常會(huì)發(fā)生波動(dòng)。
　　還是前面那個(gè)例子，當(dāng)幾年后他蓋房子時(shí)再花16美元可能就雇不到磚匠了，有可能僅僅需要花上12美元，或者更有可能花上20美元。所以我們不能把這16美元完全當(dāng)做標(biāo)準(zhǔn)。
　　一般來(lái)說(shuō)，如果把用于未來(lái)的物資先行儲(chǔ)存，那是需要支付存儲(chǔ)費(fèi)和保險(xiǎn)費(fèi)的。但問(wèn)題是人們?cè)趦?chǔ)存時(shí)不僅不想付費(fèi)，他們甚至希望使用他們存儲(chǔ)物資（現(xiàn)金）的人付給自己利息或股利。假如還有的人擔(dān)心會(huì)有賠本的風(fēng)險(xiǎn)，那他就希望能得到額外的利潤(rùn)，或者是高比例的收益形式，或者是潛在的資金回報(bào)。
　　綜上所述，問(wèn)題其實(shí)歸結(jié)于衡量投資購(gòu)買力的回報(bào)與現(xiàn)金儲(chǔ)蓄的回報(bào)孰優(yōu)孰劣，我的看法是應(yīng)該以實(shí)際購(gòu)買力來(lái)衡量。因?yàn)槟阒挥匈嵒刈銐蚨嗟腻X才能彌補(bǔ)因物價(jià)上漲而損失的購(gòu)買力，或者是在物價(jià)下跌時(shí)能保持較高的現(xiàn)金比例。我之所以這樣認(rèn)為，是因?yàn)楫?dāng)物價(jià)上漲時(shí)進(jìn)行投資行為往往會(huì)獲利（當(dāng)然并不是絕對(duì)的），而當(dāng)物價(jià)下跌時(shí)往往會(huì)出現(xiàn)更為嚴(yán)重的虧損。
　　我自己開始嘗試投資是在1921年，當(dāng)時(shí)投資股市還是一個(gè)很平淡的職業(yè)。然而到了1943年，我開始把股市投資稱作“戰(zhàn)斗”。事實(shí)上，這種類似戰(zhàn)斗的情形早在1929～1932年期間很多人就體驗(yàn)過(guò)了。但到了現(xiàn)在
的1957年，股市在我眼里已經(jīng)成了一場(chǎng)硝煙彌漫的“戰(zhàn)爭(zhēng)”。
　　事實(shí)上，那些在投資前就已經(jīng)系統(tǒng)地從各個(gè)角度仔細(xì)研究和定義過(guò)各種股市風(fēng)險(xiǎn)、目標(biāo)和機(jī)會(huì)的投資人，已經(jīng)成功了至少一半。不管你信不信，總有些人是股市上的贏家，但不得不承認(rèn)這樣的人實(shí)在是鳳毛麟角。為了讓各位投資者有所借鑒，我在書中對(duì)這些成功者的范例都有描述。事實(shí)上，一個(gè)成功的投資者能擁有什么最終將取決于他們個(gè)人能力、擁有的本金、投入的時(shí)間、愿意承受的風(fēng)險(xiǎn)，以及市場(chǎng)環(huán)境的好
壞。我相信，在本書中的經(jīng)驗(yàn)、想法、指導(dǎo)、方案和原則的指導(dǎo)下，不論 各位采取什么樣的具體操作方法，都會(huì)獲得成功。
1935年和1936年的早期版本中所闡述的觀點(diǎn)到今天仍然適用。另外，結(jié)合近年來(lái)投資領(lǐng)域的發(fā)展變化，我又充實(shí)了一些卓有成效的新觀點(diǎn)、新方法。此外，我還補(bǔ)充了一些關(guān)于當(dāng)今日趨復(fù)雜投資形勢(shì)下主流投資策略的討論，以期對(duì)讀者有所啟發(fā)。
　　在該書的前幾版中，一些讀者就曾對(duì)書中關(guān)于投資多樣化的前提提出過(guò)異議，并且一直關(guān)注著這一問(wèn)題，實(shí)際上這里并不存在矛盾。對(duì)于剛?cè)胄械耐顿Y者來(lái)說(shuō)，多元化的投資是非常必要的，因?yàn)檫@樣可以分散風(fēng)險(xiǎn)，但是那些經(jīng)驗(yàn)豐富、擅長(zhǎng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的投資者更可能在不依賴多樣化投資的情況下獲得成功。
　　杰拉爾德·勒伯

作者簡(jiǎn)介

　　吉拉爾德·勒伯，1899出生，美國(guó)著名E.
F.Hutton公司合伙創(chuàng)始人、華爾街著名交易大師。與華爾街某些知名的價(jià)值投資者觀點(diǎn)相反，他認(rèn)為股市中長(zhǎng)期持有某一股票極具風(fēng)險(xiǎn)。他還設(shè)立了Gerald
Loeb獎(jiǎng)，獎(jiǎng)勵(lì)每年在金融界表現(xiàn)卓越的記者。
　　勒伯于1921年在舊金山的一家證券公司的證券部開始其職業(yè)生涯，1924年，他遷居紐約，加入E. F.
Hutton公司，1962年成為該公司副董事長(zhǎng)。1929年大崩潰，他避免了個(gè)人資產(chǎn)損失，并且投資風(fēng)格因之而大為改變，他對(duì)長(zhǎng)期持有股票產(chǎn)生懷疑,并在《華爾街日?qǐng)?bào)》、《巴倫》、《福布斯》等報(bào)刊上發(fā)觀文章闡述其投資理念?！锻顿Y生存之戰(zhàn)》于1935年問(wèn)世，僅美國(guó)經(jīng)濟(jì)大蕭條期間，其銷量高達(dá)20萬(wàn)冊(cè)，勒伯后幾次修訂，該書一直成為經(jīng)典的金融投資教科書。

書籍目錄

第1章 知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和天賦必不可少
第2章 投機(jī)心態(tài)是必要的
第3章 存在完美的投資嗎
第4章 新手遇到的陷阱
第5章 如何讓投資增值
第6章 投機(jī)與投資
第7章 投資者的良好賬目
第8章 為什么不能隨便交易
第9章 證券投資中的“禁忌”
第10章 從企業(yè)報(bào)告中要看出什么
第11章 關(guān)心“財(cái)務(wù)信息”的利與弊
第12章 買什么，什么時(shí)候買
第13章 正確擇時(shí)的重要性
第14章 統(tǒng)計(jì)分析、市場(chǎng)趨勢(shì)和大眾心理
第15章 價(jià)格波動(dòng)及其他市場(chǎng)行為因素
第16章 技術(shù)分析進(jìn)階
第17章 關(guān)于技術(shù)面分析市場(chǎng)的進(jìn)一步論述
第18章 做短線的優(yōu)勢(shì)
第19章 “快動(dòng)股”還是“慢動(dòng)股”
第20章 買得“好”還是賣得“好”
第21章 優(yōu)秀投資者和投資顧問(wèn)的素質(zhì)
第22章 承受損失才能獲利
第23章 賺錢不必先知先覺(jué)
第24章 盈利策略
第25章 不停流動(dòng)的賬戶
第26章 實(shí)事求是看債券
第27章 礦業(yè)股的優(yōu)勢(shì)
第28章 投資多元化
第29章 在游歷中學(xué)習(xí)投資
第30章 對(duì)投機(jī)的思考
第31章 投資與消費(fèi)
第32章 投資與稅收
第33章 投資與通貨膨脹
第34章 歷史案例
第35章 適合大眾投資理財(cái)?shù)姆绞健?br />第36章 不要奢求廉價(jià)管理
第37章 異想天開的投資計(jì)劃
第38章 雙倍股利
第39章 投資經(jīng)理的困境
第40章 不是我賣，而是別人來(lái)買
第41章 從市場(chǎng)報(bào)告中賺錢
第42章 理想的客戶
第43章 長(zhǎng)期盈利
第44章 否極泰來(lái)
第45章 什么因素成就了“好”股票
第46章 今天的一美元
第47章 在新股信息中去偽存真
第48章 給新手的忠告
第49章 進(jìn)一步解讀市場(chǎng)行情
第50章 股權(quán)投資的重要性
第51章 冷門股
第52章 更多的雙倍股利
第53章 不要盲目接受
第54章 如何讓你的投資收益最大化

章節(jié)摘錄

　　第1章 知識(shí)、經(jīng)驗(yàn)和天賦必不可少　　我深信，天下最難的事情莫過(guò)于在華爾街能夠持續(xù)公允地盈利，而比它更困難的就是學(xué)會(huì)如何持續(xù)盈利的方法。學(xué)校和教科書僅僅為我們提供了一些理論認(rèn)識(shí)。盡管我們經(jīng)常能聽(tīng)到一些個(gè)人和少數(shù)機(jī)構(gòu)投資者已經(jīng)通過(guò)股市獲得了巨大成功，但據(jù)我所知，他們誰(shuí)也不能為廣大投資者提供一個(gè)可供復(fù)  制的成功模式?！　∧切┕墒胁锁B炒股的目的多半是為了輕松、快速地獲取高額利潤(rùn)，或者只是想找到一個(gè)安全的避風(fēng)港。他們?cè)谕顿Y時(shí)會(huì)更注重于行動(dòng)而忽視“思考”，并且常常對(duì)來(lái)自他人及交易者的友善建議置若罔聞。并且，他們通常無(wú)法辨別自己的獲利究竟是來(lái)自機(jī)遇，還是憑借自己的知識(shí)獲得的穩(wěn)定收益。　　這些將會(huì)導(dǎo)致一個(gè)結(jié)果：他們經(jīng)常是在“賣出”而不是根據(jù)自己的決策來(lái)買入，并且往往會(huì)成為欺詐手段的受害者?！　?shí)踐出真知，這就是一些人能夠盈利的原因，而缺少實(shí)踐，往往就會(huì)導(dǎo)致失敗。在股市上，知識(shí)往往意味著信息和解讀市場(chǎng)預(yù)期的能力。但除此之外，要想在股市中獲利，還需要更多的“天賦”和“眼光”。如果一個(gè)投資者具備投資天賦的話，即便他沒(méi)有進(jìn)行過(guò)太多的研究和實(shí)踐，也會(huì)在資本運(yùn)作上取得成功。　　在大學(xué)里，一個(gè)工程學(xué)專業(yè)的大學(xué)生會(huì)學(xué)到關(guān)于壓力和張力的理論，畢業(yè)之后，他們?cè)诠ぷ髦幸餐鶗?huì)用到這些理論，因?yàn)檫@都是工程學(xué)的基本理論。盡管，對(duì)一個(gè)給定的問(wèn)題會(huì)有很多種解法，而且某些人能夠運(yùn)用更為敏捷或巧妙的解決問(wèn)題，但是那些巧妙的方法也往往都是源于大學(xué)時(shí)學(xué)到的最基本的原理。　　但對(duì)于股市而言，實(shí)際情況卻并非如此，因?yàn)楣墒兄袥](méi)有一個(gè)普適的真理，12位專家會(huì)有12種不同的看法。而且如果市場(chǎng)行情發(fā)生了變化，他們的觀點(diǎn)往往也可能隨之改變。另外，現(xiàn)實(shí)中存在許多影響股票市場(chǎng)價(jià)值的因素?！　∈聦?shí)上，股票市場(chǎng)價(jià)值只有部分是由資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表所體現(xiàn)，而更多的則是受到投資者的期望值和擔(dān)憂的心理所影響。例如投資者的貪婪和野心、上帝的旨意、創(chuàng)造和發(fā)現(xiàn)、財(cái)務(wù)困境和壓力、天氣、流行趨勢(shì)及不計(jì)其數(shù)的其他因素--這些都可能影響股票的市場(chǎng)價(jià)值?！　《?，一只股票在某個(gè)固定時(shí)刻的價(jià)格可能成為它未來(lái)價(jià)格走勢(shì)的潛在影響因素。因此，那些持續(xù)處于低點(diǎn)的股價(jià)可能使得持股人紛紛拋售它，并嚇退那些潛在投資者，但也有可能引來(lái)套利的抄底者。同樣，位于高點(diǎn)的股  價(jià)也有可能對(duì)未來(lái)的行情產(chǎn)生影響?！　∮心男C(jī)構(gòu)或個(gè)人能夠保證投資永遠(yuǎn)成功呢？有多少人能夠連續(xù)保持他們的成功記錄？面對(duì)物價(jià)持續(xù)上漲的趨勢(shì)，放棄當(dāng)前的購(gòu)買力轉(zhuǎn)而進(jìn)行投資，誰(shuí)又能擔(dān)保在經(jīng)過(guò)相當(dāng)漫長(zhǎng)而且形勢(shì)復(fù)雜多變的若干年后一定就能獲得可觀的回報(bào)呢？誠(chéng)然，總會(huì)有少數(shù)投資者所向披靡，但這就好像運(yùn)動(dòng)守恒定律一樣，少數(shù)的成功者是建立在大量失利者之上的，因此這些成功的例子往往可以忽略不計(jì)?！　?wèn)題是，許多投資者只不過(guò)是一些普通人，與行業(yè)內(nèi)的佼佼者相差甚遠(yuǎn)，但他們認(rèn)為自己很容易獲得成功，憑借和股票經(jīng)紀(jì)人的幾分鐘短暫聊天，或者接待了債券銷售人員的拜訪，甚至只向那些所謂的“咨詢機(jī)構(gòu)”繳納了一點(diǎn)兒咨詢費(fèi)，他們就認(rèn)為自己已經(jīng)無(wú)往不能，開始雄心勃勃地決定自己買入或讓別人賣給他一些股票了。如果這些人在第一次交易中嘗到了點(diǎn)甜頭，他們也許就會(huì)暗暗心想：原來(lái)自己是如此聰明，或者認(rèn)為華爾街的游戲原來(lái)如此簡(jiǎn)單。于是他們就開始更多的交易?？墒侨绻诘谝淮谓灰踪r了錢，他們就會(huì)心想：既然能這么快把錢賠進(jìn)去，也一定可以以同樣快的速度把錢賺回  來(lái)！這些冒失的投資者通常對(duì)股票經(jīng)紀(jì)人、債券推銷人員和咨詢師的情況幾乎一無(wú)所知，包括他們的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)、操盤業(yè)績(jī)，以及未來(lái)可能會(huì)發(fā)生的無(wú)數(shù)種可能性，都只是了解了一個(gè)大概，而關(guān)鍵在于，上述任何一個(gè)因素都可能  導(dǎo)致這些投資者投資失敗。　　因此，無(wú)論從哪個(gè)角度看，沒(méi)有什么事情比在華爾街上獲得成功更困難。　　那些準(zhǔn)備不夠充分，或者把事情想得太簡(jiǎn)單的投資者都注定會(huì)血本無(wú)歸。既然現(xiàn)實(shí)如此，那么我們還能做什么呢？如果這樣一幅暗淡的畫面還有  光明的一面的話，那么光明的一面在哪里呢？我們還有必要去華爾街投資嗎？  投資話題還值得我們?nèi)パ芯繂幔?其實(shí)，在華爾街投資的好處在于每天都有持續(xù)穩(wěn)定的交易量和相對(duì)滿意的股票流動(dòng)性，這里選擇諸如房地產(chǎn)等備選投資方案是不可取的。因?yàn)閷?duì)于大眾投資者來(lái)說(shuō)，股票投資相對(duì)便捷，而且成本低廉，其流動(dòng)性也較高，并且股票投資能在很大程度上保護(hù)投資者免受欺詐，交易也相對(duì)安全。這些優(yōu)  勢(shì)都是房地產(chǎn)等投資方式所不能比的?！　∫虼耍业慕ㄗh是：不要一味排斥華爾街，而是要盡力在華爾街上做到最好，要學(xué)會(huì)識(shí)別投資機(jī)會(huì)與投資陷阱，也不要異想天開認(rèn)為投資如天上掉餡餅?zāi)敲春?jiǎn)單。  我們需要遵守股市中的一些基本原則。例如，我首選的股票是那種每天都開盤、并能夠正常買賣的股票。因?yàn)橐恢还善钡某山涣吭酱?，那么它的股價(jià)也就越接近其合理價(jià)格，這對(duì)于投資者了解某只股票究竟是盈利還是虧損非常重要。同時(shí)，這也有助于投資者意識(shí)到盈利或減少損失。要知道對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，世界上最好的保護(hù)措施是能夠低成本的快捷轉(zhuǎn)移資金?！　≡诠墒欣镔嶅X是很不規(guī)律的。賺錢可能始于交易之初，而且任何情況下都不宜重復(fù)買賣。我的目標(biāo)是告訴人們?nèi)绾尾拍鼙M量規(guī)避股市中的風(fēng)險(xiǎn)和陷阱。我認(rèn)為，如果在你還沒(méi)有更多地了解市場(chǎng)并做好充分準(zhǔn)備的話，最好不要盲目投資，否則你可能會(huì)陷入危險(xiǎn)旋渦乃至難以自拔。在股市上，有的證券經(jīng)紀(jì)人可能為了一己之私而損害投資者的利益，例如，以一個(gè)錯(cuò)誤的價(jià)格主動(dòng)購(gòu)買股票，來(lái)賺取手續(xù)費(fèi)或是其中的差價(jià)。如果你準(zhǔn)備充分、頭腦清醒的話，就能大大減少這種損失的可能性，甚至讓那些證券經(jīng)紀(jì)人無(wú)法隱瞞實(shí)情，或者能夠及早地發(fā)現(xiàn)隱患。　　假如我們事先考慮到應(yīng)對(duì)股市投資風(fēng)險(xiǎn)和陷阱的各種方法后，投資于股  市就是一種讓閑置資金保值和增值的最好方式。因此，就像人生中很多情形一樣，當(dāng)人們對(duì)一種事物了解得越多時(shí)，他心中的顧慮也往往越多，在股市也是如此。在現(xiàn)實(shí)中，僅有極少數(shù)人能夠積蓄數(shù)量不菲的財(cái)富，極少數(shù)人最終能夠成為真正稱職的專業(yè)人士或能夠成就自己一番事業(yè)。而絕大多數(shù)人其實(shí)都是終日陷于日?，嵥榈氖挛镏校c自己理想中的目標(biāo)相去甚遠(yuǎn)。  我們每個(gè)人都需努力做到更好才行，投資如此，做其他任何事情也是如此。一個(gè)人正確意識(shí)到自己與完美的距離的程度，才能準(zhǔn)確衡量出這個(gè)人在  華爾街成功的概率大小。所以，我再次提醒每一位投資者，認(rèn)清股市風(fēng)險(xiǎn)至  關(guān)重要，任何一個(gè)盲目的入市者在華爾街都會(huì)深受其害。  華爾街真的是一個(gè)魔幻之地，世界上還沒(méi)有其他地方像這里一樣。因?yàn)? 在這里，人們可以憑借豐富的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，就可以迅速聚斂大量財(cái)富！　　第2章  投機(jī)心態(tài)是必要的　　人們總是會(huì)對(duì)投資期望過(guò)高，誤以為所謂的投資就是要讓自己的錢不停地“運(yùn)轉(zhuǎn)”并升值。假如投資像大多數(shù)人所想的那樣，只是低買高賣，然后就能賺取大筆盈利，那獲利就是簡(jiǎn)單地讓錢復(fù)利升值，即“錢生錢”?！　∪绻还P資金以每年6%復(fù)利的速度增長(zhǎng)，那么12年后它的價(jià)值就能翻一番；如果增長(zhǎng)速度是每年5%，也只不過(guò)花大約14年多一點(diǎn)時(shí)間就能增長(zhǎng)一倍。已故的花旗銀行總裁弗蘭克·A·范德里普在1933年1月的《星期六  晚報(bào)》上的一篇報(bào)道中描述了資金復(fù)利增值的驚人威力，范德里普指出，假  設(shè)富庶的意大利梅第奇家族在600年前拿出10萬(wàn)美元作為投資基金，又假設(shè)  每年的收益率以5%復(fù)利遞增，那么到了1933年，這10萬(wàn)美元將復(fù)利增值到令人吃驚的517.1千萬(wàn)億美元。我們也可以這樣理解，如果將原來(lái)投資的那 10萬(wàn)美元比作一個(gè)直徑為22厘米的金球，那么最終增值得到的收益所代表的金球?qū)⑹侨澜琰S金貨幣儲(chǔ)備量的4600萬(wàn)倍！這就是資金復(fù)利的魔力！  盡管投資看起來(lái)非常美好，但它的復(fù)雜性遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于以利息或利潤(rùn)的方式賺錢。要知道，當(dāng)投資的股票股價(jià)下跌時(shí)，股票這種投資方式將導(dǎo)致投資人  的財(cái)富大幅縮水。因此，假如我們能夠事先預(yù)測(cè)股價(jià)將要下跌，那么將股票  變?yōu)楝F(xiàn)金本身就是一種理想的投資方式?！　〉?，當(dāng)人們擔(dān)心物價(jià)將會(huì)上漲時(shí)，物價(jià)往往不僅以遞增的方式，而是以倍增的方式上漲。范德里普先生曾用一個(gè)非常形象的例子來(lái)描述物價(jià)上漲的威力：如果一個(gè)投資者于1900年在銀行存儲(chǔ)1000美元，并以復(fù)利計(jì)算，  那么到了1920年，他將得到2000美元。同時(shí)，這20年間物價(jià)也在不斷上漲，在1920年，這個(gè)投資者若要購(gòu)買在1900年用1000美元所能買到的同樣多的東西，他需要再花額外的1000美元，共計(jì)2000美元才行。　　貨幣購(gòu)買力的浮動(dòng)是對(duì)資本保值最大的威脅。還有許多其他的因素也影響著資本保值，例如稅收、管制（包括配給制度）、戰(zhàn)爭(zhēng)、新發(fā)明、政治變化和革命爆發(fā)。此外，自然環(huán)境的氣候變化和大眾心理的變化也同樣會(huì)對(duì)資本保值產(chǎn)生巨大的影響。正因?yàn)橛猩鲜龇N種影響，在現(xiàn)實(shí)中錢生錢的美好愿望往往很難實(shí)現(xiàn)。資本若想保值，必須要付出成本。資本并不能簡(jiǎn)單地和租金或利潤(rùn)畫等號(hào)?！　∪绻恍﹥攤芰Τ瑥?qiáng)的機(jī)構(gòu)承諾：在收取一定的年費(fèi)后，就能讓客戶的資金長(zhǎng)期保持一定的購(gòu)買力。假如這個(gè)承諾真的能夠兌現(xiàn)，那么一定會(huì)得到無(wú)數(shù)理性投資者的狂熱追捧，如果他們了解這個(gè)機(jī)構(gòu)保持償債能力的真實(shí)情況后?！　≡谕顿Y的道路上障礙重重，但有些人通過(guò)教育、實(shí)踐以及兩者的完美結(jié)  合能培養(yǎng)出一種掃除障礙獲得成功的能力。這種人和其他需要資深專業(yè)背景  的各領(lǐng)域中的成功者一樣，都是鳳毛麟角。真正一流的投資者，像陸軍將軍、海軍上將、醫(yī)生、科學(xué)家、律師、藝術(shù)家、音樂(lè)家或者作曲家一樣，都是人類中的佼佼者，這些一流的投資者比普通投資者更善于投資和投機(jī)，并能夠?qū)覍耀@利，鮮有敗績(jī)。這緣于他們比常人下了更多的時(shí)間鉆研，所以才能更出色?！　”菊履酥梁罄m(xù)章節(jié)的目標(biāo)是幫助那些少數(shù)意志堅(jiān)定的人獲得成功，前提是他們必須接受上述觀點(diǎn)。  投資者制定一個(gè)非常清晰的目標(biāo)是非常必要的。而且，目標(biāo)定得高一點(diǎn)往往更容易成功。此外，目標(biāo)還必須具有投機(jī)性，只有這樣才會(huì)相對(duì)安全--雖然這看起來(lái)似乎自相矛盾。投資首先是獲得股權(quán)的一個(gè)過(guò)程，因此，投資者不應(yīng)只期待未來(lái)的股利，也不應(yīng)太在意回報(bào)方式?！　⊥顿Y一個(gè)項(xiàng)目，其目的在于獲得足夠多的利潤(rùn)去抵消整個(gè)投資過(guò)程中的各種損失。這些損失包括：由個(gè)人判斷失誤帶來(lái)的損失、流通過(guò)程中的貨幣貶值、向國(guó)家繳納的賦稅，以及一些突發(fā)狀況導(dǎo)致投資失敗帶來(lái)的損失?！　∶~解釋會(huì)讓閱讀變得索然無(wú)味，但我還是不得不對(duì)本書提及的一些基本財(cái)務(wù)術(shù)語(yǔ)予以強(qiáng)調(diào)明確，因?yàn)檫@些術(shù)語(yǔ)會(huì)經(jīng)常出現(xiàn)，而且這也是許多投資問(wèn)題的基礎(chǔ)。首先，我們將針對(duì)如何在資產(chǎn)中保持證券和現(xiàn)金的合理比例進(jìn)行闡釋。 資本保值就是把當(dāng)前額外的消費(fèi)能力儲(chǔ)存起來(lái)以備未來(lái)所用。這種保值  方式能夠讓消費(fèi)能力隨時(shí)恢復(fù)為可用狀態(tài)，但又不會(huì)有較大損失?！　母旧险f(shuō)，“投資”是讓投資者通過(guò)收取租金的形式讓別人臨時(shí)使用資金的過(guò)程。“投機(jī)”主要是指通過(guò)資本交易，以股利和資本利得或二者結(jié)合的形式來(lái)  獲利，“投機(jī)”不僅可以讓資本的實(shí)際購(gòu)買力保值，甚至還能增值。成功的投資行為就是一場(chǎng)為資金保值增值而進(jìn)行的戰(zhàn)爭(zhēng)?！　?hellip;…

媒體關(guān)注與評(píng)論

　　被譽(yù)為“全球10大投資經(jīng)典”之一的金融教科書　　對(duì)于剛?cè)胄械耐顿Y者來(lái)說(shuō)，多元化投資是非常必要的，這樣可以分散風(fēng)險(xiǎn)；但那些經(jīng)驗(yàn)豐富、擅長(zhǎng)抵御風(fēng)險(xiǎn)的投資者更可能在不依賴多樣化投資的情況下獲得成功。　　——吉拉爾德·勒伯

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