約翰·鄧普頓爵士的金磚

前言

　  約翰鄧普頓的最后遺囑　  The Last Will and Testament of  John Templeton　  投資大師約翰·鄧普頓爵士于2008年7月去世。但是早在2005年6月，他就給家人留下了一份備忘錄。這份備忘錄最近才被發(fā)現(xiàn)。具體內(nèi)容如下：　  金融混亂——在未來5年里很多國家都會(huì)是這樣。“混亂”這個(gè)詞是被用來表達(dá)利潤率降低同時(shí)生活成本加速上漲的可能性?！? 人們?cè)絹碓筋l繁的問我的意見，未來金融將發(fā)生什么?，F(xiàn)在我認(rèn)為各種危險(xiǎn)之多，之大，我一生前所未見。很有可能在2005年早些時(shí)候，繁榮的頂峰已經(jīng)離我們而去?！? 在過去一個(gè)世紀(jì)，通過把資產(chǎn)凈現(xiàn)值放在現(xiàn)金或者政府債券中，你可以獲得保護(hù)?，F(xiàn)在，過剩是如此之巨，以至于大多數(shù)貨幣和債券都有可能持續(xù)失去購買能力?！? 現(xiàn)在按揭和其他形式的債務(wù)超過1970年代之前的10倍。這會(huì)造成各種破產(chǎn)拍賣的增加。　  過剩產(chǎn)能將導(dǎo)致激烈的競爭。這在經(jīng)營航空的公司上已經(jīng)顯示出了毀滅性的效果?，F(xiàn)在，這在航運(yùn)公司和其他行業(yè)也開始顯現(xiàn)。而且，目前現(xiàn)金和流動(dòng)資產(chǎn)的過剩已經(jīng)把經(jīng)生活成本調(diào)整后的債券和按揭的利率壓低到接近零。很明顯，在未來幾年，大的調(diào)整是有可能的。　  大部分大學(xué)和學(xué)校的教學(xué)方法要求學(xué)生在校學(xué)習(xí)，這些方法已經(jīng)徹底過時(shí)了。在未來三十年里，可能世界上一半的大學(xué)都會(huì)迅速消失?！? 老化過時(shí)可能對(duì)人類的各種活動(dòng)產(chǎn)生毀滅性的影響，尤其在那些工會(huì)或官僚，或者政府管制阻礙進(jìn)步的地方。　  自由競爭的增加有可能讓那些最具盛名的機(jī)構(gòu)在未來五十年里消失，尤其在那些限制自由競爭的國家更是如此?！? 加速的競爭將導(dǎo)致利潤率持續(xù)降低，在有些行業(yè)利潤率甚至有可能變?yōu)樨?fù)的。超過10倍的人陷入債務(wù)之中，導(dǎo)致迅速增加的破產(chǎn)。不僅借債的人會(huì)破產(chǎn)，很多放貸卻沒有抵押品的生意也會(huì)破產(chǎn)。選民將促使立法來救援補(bǔ)貼，把債務(wù)轉(zhuǎn)給政府，如房利美和房地美（Fannie  May and Freddie Mac）?！? 研發(fā)和效率將繼續(xù)加速。最短可能在五十年內(nèi)，高達(dá)90%的教育將通過電子化完成?！? 現(xiàn)在，在地球上有幾乎超過100個(gè)獨(dú)立的國家，通訊方式迅速進(jìn)步。處于前百分之一的人有可能比其他人進(jìn)步的更快。這些前百分之一的人可能由百萬富翁，創(chuàng)新者，或者高智能的人組成。對(duì)比顯示，繁榮流向那些有著最自由競爭的國家?！? 特別是計(jì)算機(jī)將對(duì)所有人類活動(dòng)有幫助，甚至包括那些還沒學(xué)會(huì)閱讀的人?！? 希望你們中的很多人能幫我們找到發(fā)表的期刊，網(wǎng)站，和搜索引擎，幫助我們從加速的研究和發(fā)現(xiàn)中受益?！? 你只有把資產(chǎn)凈現(xiàn)值放到那些被證明有著最高的利潤率和最快的盈利增長的公司股票中才行。除此之外，我沒有找到任何更好的方法能在未來持續(xù)多年的金融混亂中成功。盈利能力，尤其在多個(gè)國家的盈利能力，仍將非常寶貴。

內(nèi)容概要

　  《約翰·鄧普頓爵士的金磚》（白金版）為環(huán)球投資之父，歷史上最成功的基金經(jīng)理之一，2006年美國《紐約時(shí)報(bào)》“20世紀(jì)全球十大頂尖基金經(jīng)理人”，約翰·鄧普頓爵士的投資金磚。　  約翰·鄧普頓先生是鄧普頓共同基金的創(chuàng)始人，在十七條最基本的準(zhǔn)則的幫助下，他使他的基金成為全球表現(xiàn)得最好的基金之一?！? 本書中既有鄧普頓爵士對(duì)于投資的人生感言，又有對(duì)他的投資風(fēng)格的智慧總結(jié)；不論是投資哲學(xué)，抑或投資心得，對(duì)于投資人來說，這些都是一筆無價(jià)的財(cái)富。

作者簡介

　  約翰·鄧普頓爵士，鄧普頓基金集團(tuán)的創(chuàng)始人，被譽(yù)為全球最具智慧、最受尊崇的投資者之一。他被美國《福布斯》雜志稱為“環(huán)球投資之父”及“歷史上最成功的基金經(jīng)理之一”。作為在金融界一個(gè)有傳奇色彩的人物，他是全球投資的先鋒。鄧普頓共同基金曾經(jīng)為全球的投資者帶來數(shù)十億美元的收益。2006年，他被美國《紐約時(shí)報(bào)》評(píng)選為“20世紀(jì)全球十大頂尖基金經(jīng)理人”。

書籍目錄

認(rèn)識(shí)約翰·鄧普頓約翰·鄧普頓的最后遺囑第一部分　精神投資引言第1章　為了最大化真實(shí)收益而投資第2章　要投資——不要買賣或者投機(jī)第3章　對(duì)于不同類型的投資，要保持靈活和開放的心態(tài)第4章　低點(diǎn)買入——在情緒最為悲觀的時(shí)候第5章　在準(zhǔn)備買入的時(shí)候充分認(rèn)識(shí)它的價(jià)值第6章　投資于價(jià)值，而不是市場(chǎng)走勢(shì)或者經(jīng)濟(jì)前景第7章　做多元化的投資第8章　自己做功課，或者請(qǐng)一個(gè)可信賴的專家來幫你第9章　監(jiān)控你的投資第10章　不要恐慌第11章　從你的錯(cuò)誤當(dāng)中學(xué)習(xí)第12章　用祈禱來獲得新的視角并平靜你的思維第13章　意識(shí)到戰(zhàn)勝市場(chǎng)是困難的第14章　知道所有問題答案的投資者往往不理解問題是什么第15章　沒有免費(fèi)的午餐第16章　不要過于恐懼和消極第17章　做好事的人做理最好第二部分　約翰·鄧普頓爵士的金磚引言第1章　感恩第2章　寬容與祈禱第3章　積極的思考第4章　愛第5章　謙遜第6章　幸福第7章　進(jìn)步第8章　成功第9章　積極的生活方式

章節(jié)摘錄

　  第一部分　精神投資　  引言　  十年以前，我是普惠集團(tuán)投資部門的副總裁。那時(shí)我發(fā)現(xiàn)，單單是華爾街本身并不能提供真正的成就感以及實(shí)在的幸福感。于是我想到了去參加神學(xué)院。在約一年的同伴評(píng)論、心理測(cè)試以及精神靜修臨近尾聲的時(shí)候，每個(gè)人都被問到要說出自己在商業(yè)界的導(dǎo)師。我以前從來沒有想過這個(gè)問題。但是在幾秒的沉思之后，我宣布我的導(dǎo)師是約翰·鄧普頓?！? 我以前從來沒有參加過神學(xué)院。在被鼓勵(lì)應(yīng)該在我表現(xiàn)出有前途的領(lǐng)域發(fā)展我的能力之后，我開始了與約翰先生的親密的友誼。這種交情使我后來成為他的基金公司的一名顧問，并開始寫作他在過去若干年里與我分享的有關(guān)“財(cái)富”的故事?！? 精神上的富有是整個(gè)世界的財(cái)富　  許多投資者都會(huì)屏住呼吸以等待著約翰先生對(duì)于“股市是否健康”或者“下一個(gè)會(huì)升值的商品是什么”的觀點(diǎn)。而他經(jīng)常狡猾地以金融預(yù)測(cè)來回報(bào)他們。但同時(shí)約翰先生樂于分享那些能讓他們?cè)谄渌矫娓挥衅饋淼木裰腔邸Ｍ顿Y者們也許會(huì)覺得很奇怪，但正是約翰先生的這種能夠把金融方面的眼光與精神上的洞察力結(jié)合在一起的能力，使他成為了這樣一個(gè)傳奇的金融領(lǐng)袖?！? 在1995年1月16日的《福布斯》封面上有著這樣一個(gè)大標(biāo)題：“約翰·鄧普頓先生：如何擊敗市場(chǎng)”，約翰先生在其中做了以下闡述：“錯(cuò)誤的問題：哪些方面看起來不錯(cuò)·正確的問題是：哪里是我們的弱點(diǎn)·”在這篇文章里，他說“正確的買入時(shí)間是悲觀情緒最嚴(yán)重的時(shí)刻”，約翰先生說：“那樣的話，大部分的問題都能被解決。”　  而且他也有踐行這種信念的勇氣。相信一件事情，而做的卻是另外一件，這是被世界上許多文化公認(rèn)的“人的劣根性”的表現(xiàn)。約翰先生認(rèn)為我們投資乃至整個(gè)人生的成功，都取決于我們所做的，而不僅僅是我們所相信的。盡管大多數(shù)投資者說他們相信約翰所說的“逆向投資法”（以自制且耐心的態(tài)度來面對(duì)，而不是反應(yīng)過度或者恐慌），但是近期市場(chǎng)研究顯示，共同基金投資者意識(shí)到只有約一半的收入來自于公共共同基金。原因是什么呢·大多數(shù)人會(huì)在事情看起來有希望的時(shí)候買入，而在事情顯出不祥兆頭的時(shí)候賣出?！? 盡管價(jià)格收益比（P／E ratio）、帳面價(jià)值（book value）和許多其他指標(biāo)在過去的若干年里對(duì)于約翰先生來說非常有用，投資者們經(jīng)常在關(guān)鍵的決策時(shí)刻，由于被勝利沖昏了頭腦或者陷入對(duì)于損失的恐懼中不能自拔而忘了這些。而約翰先生的哲學(xué)的本質(zhì)之處在于：為了獲取成功，投資者們通過精神上的進(jìn)步可以超越這些人的天生趨向。他在過去的半個(gè)世紀(jì)里是世界上業(yè)績最好且最受尊敬的共同基金經(jīng)理，這就是對(duì)約翰先生哲學(xué)的成功性的有力證明。也正是這種哲學(xué)促成了這本書的完成。　  全球視角，遠(yuǎn)見卓識(shí)　  在鄧普頓成長基金成立初期，約翰先生投資于日本企業(yè)，這與當(dāng)時(shí)二戰(zhàn)后流行的行為和情緒截然相反。那時(shí)，日本的政治經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)設(shè)施還處在混亂的狀態(tài)中。在戰(zhàn)后的幾十年里，“日本制造”（Made in Japan）一直被與廉價(jià)小飾品聯(lián)系在一起。然而鄧普頓先生卻看到了其暫時(shí)的物質(zhì)匱乏以外的東西，他認(rèn)為日本人有著傳統(tǒng)的節(jié)儉、勤勞和家庭觀以及對(duì)于公司忠誠等品質(zhì)?！? 為了證明他的全球視角，鄧普頓先生在全世界范圍內(nèi)實(shí)踐著他的投資哲學(xué)，即使在當(dāng)一些國家已經(jīng)開始為他們自身的經(jīng)濟(jì)窘境而感到沮喪的時(shí)候。他開始進(jìn)行頗具預(yù)言性的市場(chǎng)評(píng)論。比如說，1949年3月道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)徘徊在172點(diǎn)的時(shí)候，他如此寫道：“十年以后當(dāng)我們回顧的時(shí)候，也許會(huì)發(fā)現(xiàn)172點(diǎn)還是有上升余地的。”十年過后，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)超過了600點(diǎn)?！? 在1982年，約翰對(duì)《華爾街周評(píng)》（一個(gè)電視節(jié)目）的主持人路易斯·盧卡瑟做出了一個(gè)著名的陳述：“到1990年，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)會(huì)上漲3倍，從1，000多的變成3，000多。”同一年，我在為《紐約時(shí)報(bào)》報(bào)業(yè)集團(tuán)寫的一篇文章里進(jìn)一步強(qiáng)調(diào)了約翰的觀點(diǎn)。在一些事后諸葛亮的眼里，這些現(xiàn)在看起來已經(jīng)不足為奇了。然而在那個(gè)時(shí)候，美國人對(duì)于這個(gè)觀點(diǎn)持懷疑態(tài)度。我的一些客戶甚至認(rèn)為我已經(jīng)失去理性而投奔其他公司。我沒什么可責(zé)備他們的。最低貸款利率上升到了21％。美國似乎已經(jīng)成為OPEC（石油輸出國組織）的人質(zhì)。日本不再賣廉價(jià)的小飾品，而是賣高質(zhì)量的汽車和電視?！? 然而，到1990年道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)真的上漲到了3，000以上的水平。這一次約翰先生再次出現(xiàn)在《華爾街周評(píng)》上，并預(yù)測(cè)到2000年“可能會(huì)漲到6，000點(diǎn)或者更多”。當(dāng)然，在我們回顧這些的時(shí)候，又似乎感覺那只是一件很顯而易見的事情了?！? 但是，在那個(gè)時(shí)候這一點(diǎn)兒也不顯然。美國人由于經(jīng)濟(jì)蕭條而精神沮喪，而聯(lián)邦貸款的情況說明了我們對(duì)于經(jīng)濟(jì)消極的預(yù)期。宗教的和非宗教的書店里都滿滿的排列著關(guān)于1990年的另一次“大蕭條”，1992年的經(jīng)濟(jì)地震以及1995年的破產(chǎn)風(fēng)暴的暢銷書籍。一位美國總統(tǒng)因?yàn)槲覀儗?duì)于美國經(jīng)濟(jì)狀況的消極預(yù)期而失去了其在白宮的位子?！? 我們5萬億的聯(lián)邦債務(wù)眾所周知。然而在若干年里，管理和預(yù)算辦公室（OMB）估計(jì)我們的全國總資產(chǎn)（包括財(cái)政資產(chǎn)和人力資源）共有55萬億，而且我們每年國民生產(chǎn)總值多于7萬億。那么，為什么看起來沒有人看到美國的資產(chǎn)負(fù)債表上令人樂觀的一面呢·這些由于媒體導(dǎo)向而帶來的誤解就是約翰先生所說的投資者們必須要超越的主要挑戰(zhàn)之一?！? 在20世紀(jì)90年代初期，約翰先生還一直在指望我們的祝福而不是詬病我們的問題。1991年，他把比過去職業(yè)生涯中任何時(shí)候都高比例的基金資產(chǎn)投資于美國股市。他的遠(yuǎn)見得到了回報(bào)。正如我所寫的，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)上升到超過了9，000點(diǎn)。1998年的美國人處在對(duì)于經(jīng)濟(jì)歡欣鼓舞的狀態(tài)中。人們精神上的充裕證明了我們對(duì)于市場(chǎng)的預(yù)期?！? 但是在1998年，約翰先生再一次建議我們?nèi)馔顿Y，尤其是亞洲，盡管那里悲觀的情緒盛行。許多人抱怨說他正抽走投資于新美國的美元資金，因?yàn)槊绹?ldquo;這次完全不同”（this time is different），約翰先生稱這是英語里面最昂貴的幾個(gè)單詞?！? 額外的洞察力　  在我總結(jié)約翰先生經(jīng)過數(shù)十年的積累和我們分享的精神原則之前，讓我先來給你介紹幾個(gè)他生活和投資方面的原則，這些原則也許他一輩子也不會(huì)說出來。他的理論告訴我們：我們不僅僅在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里投資，同時(shí)我們也投資于人本身。因此，我們應(yīng)該充滿激情地投資于：　  愛。北美繼續(xù)主導(dǎo)世界的經(jīng)濟(jì)。我們的股票，債券，房地產(chǎn)和貨幣市場(chǎng)比以往任何時(shí)候的流動(dòng)性都高。美國人趨向于在投資實(shí)踐中有一種國家主義。但是約翰先生說我們應(yīng)該懂得博愛，至少投資一部分資金于那些欠發(fā)達(dá)的國家?！? 在上一次美國從1968年到1974年的熊市中，大部分的投資經(jīng)理損失了百分之五十或者更多的資產(chǎn)，原因就在于他們完全把錢投在本國的市場(chǎng)里。但是約翰先生在全球市場(chǎng)投資，取得了成功。他意識(shí)到早為經(jīng)濟(jì)周期做準(zhǔn)備可以使自己的受益很多，而這些道理早在古埃及便有了，只是那時(shí)的說法是“豐收七年，貧瘠七年”（seven fat years and seven learl years）?！? 堅(jiān)定不移。我們所知道的約翰先生大多數(shù)的分散化的全球投資收益均來自于堅(jiān)定不移。早些年，約翰先生從一個(gè)基金經(jīng)理，到現(xiàn)在的傳奇金融領(lǐng)袖，他成功的把鄧普頓成長基金從一個(gè)不起眼的巴哈馬的拿騷警察大樓的破屋子做了起來。在那個(gè)時(shí)候，大多數(shù)北美人對(duì)共同基金都持懷疑的態(tài)度，順其自然他們也就從未考慮過投資于國外市場(chǎng)。整整花了這位“全球投資之王”幾十年的時(shí)間才說服我們接受投資全球的共同基金的好處?！? 耐心。賺錢的第一個(gè)法則就是不輸錢。第二個(gè)法則就是千萬別忘記了第一個(gè)法則!在絕大多數(shù)時(shí)間，典型的美國共同基金經(jīng)理頻繁地做交易，而不是持有股票，債券的換手就更快了。而約翰先生從不批評(píng)同時(shí)代的人，他比典型的基金經(jīng)理持倉時(shí)間要長四到五倍。持續(xù)的研究表明，作為整體，如果基金經(jīng)理持有股票而不是頻繁地交易，那么所得的收益會(huì)大于頻繁交易下得到的收益，同時(shí)，風(fēng)險(xiǎn)和稅都大為降低?！? 舉個(gè)例子來說，A基金歷史上的情況是第一年賺100％，第二年賠50％，而B基金每年都賺10％，年年如此。事實(shí)上B基金的長期收益要大于A。只有在你能夠完全把握市場(chǎng)的起伏的時(shí)候考慮基金A才是可行的，但事實(shí)上很少有投資者可以完全把握這一點(diǎn)?！? 有道德。有道德意味著不僅要做正確的事情，也要做聰明的事情。盡管整個(gè)華爾街都在教這個(gè)東西，但是，約翰先生仍然強(qiáng)調(diào)：道德準(zhǔn)則增加了而不是減少了投資者的長期收益?！? 當(dāng)他在管理鄧普頓基金的時(shí)候，約翰有一條原則，就是不投資于酒精、煙草和賭博公司的股票，很多的證券經(jīng)理人把這些股票叫做“有罪的股票”（sin stocks）。現(xiàn)在這個(gè)基金仍然沿用這條政策。約翰先生說這“僅僅是常理，沒有什么別的原因”，投資者避免投資于政府、醫(yī)生和其他的活動(dòng)家們所限制的行業(yè)，而這些行業(yè)通常對(duì)我們的社會(huì)是有負(fù)面效應(yīng)的。應(yīng)該投資于對(duì)我們自己和鄰居有益的行業(yè)中去。　  整體性。最后，約翰先生會(huì)告訴你：這些你將要學(xué)習(xí)到的精神原則不僅僅會(huì)有益于你的投資決策，還會(huì)促進(jìn)你發(fā)展良好的關(guān)系，事業(yè)有成。事實(shí)上，它對(duì)你生活的任何一面都是有幫助的?！? 尤其是當(dāng)你身處約翰先生所謂的“政府生意”（ministry of business）中的時(shí)候，這些原則就更重要了。就像幾個(gè)世紀(jì)以前的新教徒改良家一樣，約翰先生告訴我們每天的職業(yè)就是一種政府部門的形式：　  如果你選擇了真正的精神原則……你將有更多的客戶。你的生意將會(huì)增長……如果你不按照精神法則來經(jīng)營你的生意，那么它就不會(huì)持久，你在這個(gè)世上也不會(huì)做什么好事。　  就像特雷薩修女（Mother Teresa）一樣，一個(gè)人可以不求回報(bào)地做善事。但是，做善事正是投資者和商人成功的前提，可以用堅(jiān)實(shí)的精神基礎(chǔ)和人性化的原則鋪一條通向成功的道路。這條路并不容易穿越。但是鄧普頓基金的道路證明了，比起幾十年來許多投資者的道路，這是一條更加可靠的通向成功的捷徑。　  同時(shí)，約翰先生從一個(gè)田納西州山上的小青年，到世界上最富有的人物之一的經(jīng)歷（物質(zhì)最富有，同時(shí)也是精神最為富有），證明了這條路能夠帶領(lǐng)著我們找到生活中真正的寶藏?！? 第1章　為了最大化真實(shí)收益而投資　  財(cái)務(wù)法則　  為了更加清楚地衡量我們的投資，我們需要知道去掉稅收和通貨膨脹因素后的收益。對(duì)于一個(gè)長期投資者來說，這是最理性的目標(biāo)。不考慮稅收和通貨膨脹影響的投資策略，就忽視了真正的經(jīng)濟(jì)環(huán)境的本質(zhì)。　  保護(hù)投資的購買力不受損失，對(duì)于保證一個(gè)很好的投資組合來講非常重要。投資者犯的最大的一個(gè)錯(cuò)誤就是把過多的錢投資于固定收益的證券中，而沒有把世界貨幣的價(jià)值考慮進(jìn)自己的公式。事實(shí)上，物價(jià)上漲會(huì)削弱貨幣的購買力。　  比如，假設(shè)通貨膨脹率是每年4％，那么在10年后100，000美元的購買力就下降到68，000美元。也就是說，為了使得購買力保持不變，那個(gè)投資組合要增長到147，000美元，10年中至少要有47％的收益率。這還是在不考慮稅收的情況下得出的增長率?！? 當(dāng)衡量一項(xiàng)投資時(shí)，要考慮整體的經(jīng)濟(jì)情況?！? 精神原則　  學(xué)習(xí)洞察力是培養(yǎng)我們對(duì)生活更有責(zé)任感和超世俗的重要一步。我們可以通過評(píng)價(jià)所有情形下的基本面來決定我們是不是做出了可行的最佳決策，無論是在工作中，一種關(guān)系中還是在精神道路上。為了做到這些，我們要從全局來把握總體的情況，而不要單單揀最容易做的事情來做?！? 有些時(shí)候，最簡單的路線也許就是表面上看來最安全的路線。但是最簡單的和最安全的道路通常不是富有成效的道路。事實(shí)上，在我們做決策的時(shí)候，我們通常把我們的恐懼和希望映射進(jìn)手頭的事情里。培養(yǎng)洞察力意味著我們能夠客觀地看待生活里的決策并且自由地選擇。　  因此，從整體上來看，我們要做出有效的決策，不要因?yàn)楹ε绿魬?zhàn)或者恐懼而選擇一條最安全最簡單的路線?！? 有效地觀察并洞悉事情的能力，是誠實(shí)、責(zé)任和英明決策的基礎(chǔ)。　  第2章　要投資——不要買賣或者投機(jī)　  財(cái)務(wù)法則　  當(dāng)要決定該怎樣對(duì)待我們的投資組合的時(shí)候，我們要記得一位“華爾街的傳奇人物”胡伯爾（Lucien O.Hooper）的一句名言：“那些給我留下深刻印象的，”他寫到，“是那些整天很放松的長線投資者而不是那些短線的、經(jīng)常換股的投機(jī)者。”那些很放松的投資者通常是更加見多識(shí)廣，更懂得實(shí)質(zhì)的價(jià)值的人；他很有耐心，不易情緒化；他每年交的資本利得稅相對(duì)較少；也很少花費(fèi)不必要的傭金；他也很少像卡西爾斯（Cassius）那樣考慮得太多。”　  如果我們把股市看作是“家”，而不是旅行中的娛樂場(chǎng)盼活，那么在長期中我們就會(huì)做得更好。如果我們?cè)诠善弊儎?dòng)百分之一或百分之二的時(shí)候就做出買賣決定，總是做短線、權(quán)證交易或者是期貨，那么我們理想中的“贏”就會(huì)掩蓋越來大的風(fēng)險(xiǎn)——或者大多數(shù)情況下——損失。利潤也會(huì)被那些傭金所消耗掉，或者是本來向下的行情會(huì)觸底反彈，對(duì)于那些短線的買賣來講這是最大的一種蔑視。如果華爾街新聞?wù)f“該進(jìn)場(chǎng)了”，我們的心跳會(huì)停止；我們會(huì)投入不必要的精力來確保我們的投資組合能夠獲得成功。　  保持不變的投資是回報(bào)最高的策略。　  精神原則　  把你生活中的每項(xiàng)承諾都看作是長期投資，這很重要。如果你能夠長期堅(jiān)持的話，生活中的努力所帶來的回報(bào)也就越大。將你的聰明才智、精力和激情投入到你的生活、社會(huì)關(guān)系和精神生活中。在仔細(xì)地思考計(jì)劃后英明決斷，然后堅(jiān)持下去。你會(huì)發(fā)現(xiàn)你用個(gè)人最少的花費(fèi)取得了更大的回報(bào)。　  如果你能夠冷靜思考，放松去追求你生命中的目標(biāo)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)其實(shí)這些目標(biāo)是很容易達(dá)到的?？偸菑囊粋€(gè)理想跳到另一個(gè)理想，一個(gè)關(guān)系跳到另一個(gè)關(guān)系或者從一個(gè)承諾到另一個(gè)承諾會(huì)給人的感情和財(cái)富帶來負(fù)面效應(yīng)——但是，我并不是說你在一個(gè)壞的情形下應(yīng)該堅(jiān)持住并把這個(gè)視為一項(xiàng)投資。堅(jiān)持住你在生活中做出的符合道德規(guī)范的決定，能使你更加的有效率，從此，你就不用再一遍遍原路返回或者胡亂地開始一項(xiàng)工作?！? 在明智的決策基礎(chǔ)上保持堅(jiān)定不移，可以使你在追求目標(biāo)的路上有一個(gè)平靜的心態(tài)，并且最終獲得收益。　  ……

媒體關(guān)注與評(píng)論

　  如果說有一根線貫穿約翰投資生涯的始終，那就是他從容鎮(zhèn)定運(yùn)用智慧而不是靠耍聰明做事的能力，盡管他總有一大堆聰明的主意?！? ——勞倫. C·鄧普頓　 斯科特·菲利普斯　  鄧普頓經(jīng)常把低進(jìn)高出發(fā)揮到極致，在“最大悲觀點(diǎn)”時(shí)進(jìn)行投資。作為逆向價(jià)值投資者，鄧普頓相信，完全被忽視的股票是最讓人心動(dòng)的便宜貨——尤其是那些投資者們都尚未研究的股票?！? ——私募排排網(wǎng)　  鄧普頓的投資特點(diǎn)，是在全球范圍內(nèi)梳理、尋求已經(jīng)觸底但又具有優(yōu)秀遠(yuǎn)景的國家以及行業(yè)，投資標(biāo)的都是被大眾忽略的企業(yè)。他經(jīng)常把低進(jìn)高出發(fā)揮到極致，在“最大悲觀點(diǎn)”時(shí)進(jìn)行投資?！? ——《財(cái)富道》

編輯推薦

　  去繁就簡的成功投資方法，價(jià)值連城的華爾智慧。　  環(huán)球投資之父，歷史上最成功的基金經(jīng)理之一，2006年美國《紐約時(shí)報(bào)》“20世紀(jì)全球十大頂尖基金經(jīng)理人”，約翰·鄧普頓爵士的投資金磚?！? 為了最大化真實(shí)收益而投資，要投資——不要買賣或者投機(jī)，對(duì)于不同類型的投資，要保持靈活和開放的心態(tài)，低點(diǎn)買入——在情緒最為悲觀的時(shí)候，在準(zhǔn)備買入的時(shí)候充分認(rèn)識(shí)它的價(jià)值，投資于價(jià)值，而不是市場(chǎng)走勢(shì)或者經(jīng)濟(jì)前景……

圖書封面

圖書標(biāo)簽Tags

無

評(píng)論、評(píng)分、閱讀與下載

---

    約翰·鄧普頓爵士的金磚 PDF格式下載

---