瘋狂的金錢(qián)

前言

　　銀行家都瘋了嗎？是他們用心邪惡，還是他們變態(tài)般的貪心不足？誠(chéng)然，歷史上的盛衰周期輪番出現(xiàn)，市場(chǎng)崩潰伴隨著貨幣的發(fā)明到來(lái)。但是，這次危機(jī)的規(guī)模太過(guò)巨大，經(jīng)濟(jì)學(xué)家估計(jì)損失總額會(huì)高達(dá)2萬(wàn)億到4萬(wàn)億美元。更令人吃驚的是，這次災(zāi)難是由經(jīng)濟(jì)自身引發(fā)的，不是因?yàn)閼?zhàn)爭(zhēng)，不是因?yàn)榇笠?guī)模衰退，更不是因?yàn)槿魏瓮獠康慕?jīng)濟(jì)震蕩，這與以往的歷次危機(jī)都有所不同。在許多觀察家看來(lái)，這次是金融系統(tǒng)自身崩潰了，而這仿佛晴天霹靂。當(dāng)消費(fèi)者、政治家、權(quán)威專(zhuān)家，乃至最有發(fā)言權(quán)的金融家都在深入思考時(shí)，縈繞不去的問(wèn)題必定是“為什么”。為什么銀行、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)共同推出并經(jīng)營(yíng)了一個(gè)自我毀滅的系統(tǒng)？是他們根本就沒(méi)有發(fā)現(xiàn)這個(gè)系統(tǒng)的缺陷，還是他們疏忽大意所致？　　本書(shū)開(kāi)篇講述原J·P·摩根公司——銀行業(yè)的百年標(biāo)志性支柱的銀行家們組成的小小集體的故事，由此探索引發(fā)此次金融災(zāi)難的核心問(wèn)題的根源。20世紀(jì)90年代，他們推出了創(chuàng)新系列產(chǎn)品，如“信用違約互換”（CDS）和后來(lái)出現(xiàn)的“合成擔(dān)保債務(wù)憑證”（SyntheticCDO），這些產(chǎn)品作為信用衍生產(chǎn)品出現(xiàn)。摩根團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)新理念在全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境中歷經(jīng)融合轉(zhuǎn)變，在抵押融資市場(chǎng)與創(chuàng)新產(chǎn)品碰撞沖突。后來(lái)，這些產(chǎn)品在嚴(yán)重的信用泡沫及隨后可怕的泡沫破滅中扮演了“重要角色”。J·P·摩根團(tuán)隊(duì)不是信用衍生產(chǎn)品的真正發(fā)明者，但是，他們努力完善金融產(chǎn)品的做法卻被銀行業(yè)廣泛看做極具風(fēng)險(xiǎn)之舉，這一事實(shí)讓我們對(duì)危機(jī)有了一種獨(dú)到的深刻見(jiàn)解。本書(shū)還要講述的鮮為人知的故事是J·P·摩根（以及后來(lái)的摩根大通集團(tuán)）的銀行家在看到他們的創(chuàng)意遭到市場(chǎng)瘋狂破壞的情況下，沒(méi)有去做什么?！　〈笠?guī)模的信貸繁榮到信貸損失事件，并非可以簡(jiǎn)單歸罪于少數(shù)貪婪或邪惡之人，而是銀行、投資基金和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的不良動(dòng)機(jī)、扭曲的監(jiān)管結(jié)構(gòu)，乃至疏于監(jiān)管引發(fā)的整個(gè)金融系統(tǒng)誤入歧途所致。通過(guò)觀察人類(lèi)的弱點(diǎn)、經(jīng)濟(jì)或財(cái)務(wù)方面的分析來(lái)解讀這次金融災(zāi)難才是最正確的。盡管許多貪婪的銀行家——或許還有少數(shù)瘋狂抑或邪惡之人——在其中扮演了重要角色，但此次金融危機(jī)的悲劇卻是很多陷入瘋狂的人本身并沒(méi)有不良動(dòng)機(jī)?！　∠喾?，更為尖刻的諷刺是，本書(shū)的主角——J·P·摩根團(tuán)隊(duì)起初推出金融衍生產(chǎn)品的理念是期待金融衍生產(chǎn)品給金融系統(tǒng)（當(dāng)然，還有他們的銀行和他們個(gè)人的獎(jiǎng)金紅利）帶來(lái)積極良好的影響。即便如今，危機(jī)全面爆發(fā)之后，信貸繁榮時(shí)期推出的一些工具和創(chuàng)新產(chǎn)品依然被視為對(duì)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)頗有價(jià)值的工具和產(chǎn)品。盡管深入理解這些工具和產(chǎn)品如何被濫用、為何被濫用至關(guān)重要，但是為了理解其價(jià)值所在，我以故事的形式展開(kāi)本書(shū)，努力深入探討那些重要問(wèn)題的答案。

內(nèi)容概要

本書(shū)講述了一個(gè)關(guān)于卓越的理念和固執(zhí)盲目的雄心相互碰撞的故事，更描繪了金融衍生產(chǎn)品的前世今生；既對(duì)晦澀難懂、競(jìng)爭(zhēng)激烈的高級(jí)金融進(jìn)行了深入探討．又對(duì)如何避免危機(jī)、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)作出了詳盡解讀。

作者簡(jiǎn)介

吉蓮·邰蒂
    任職于全球一流的金融和商業(yè)報(bào)刊《金融時(shí)報(bào)》，負(fù)責(zé)金融市場(chǎng)的全球報(bào)道。2007年，因?qū)Y本市場(chǎng)的出色報(bào)道獲得英國(guó)表彰財(cái)經(jīng)記者的高級(jí)獎(jiǎng)項(xiàng)溫科特獎(jiǎng)；2008年．榮獲年度英國(guó)商業(yè)記者稱(chēng)號(hào)。她曾為《金融時(shí)報(bào)》撰寫(xiě)企業(yè)和金融專(zhuān)欄、擔(dān)任東京記者站主任、經(jīng)濟(jì)記者和駐外記者，經(jīng)常在全球金融市場(chǎng)大會(huì)中發(fā)表自己的觀點(diǎn)。她擁有劍橋大學(xué)的社會(huì)人類(lèi)學(xué)博士學(xué)位，2003年曾出版關(guān)于日本銀行業(yè)危機(jī)的一本書(shū)《拯救日本：泡沫崩潰后的銀行危機(jī)與華爾街行動(dòng)》。

書(shū)籍目錄

前言第一章  金融衍生產(chǎn)品之夢(mèng)第二章  擺脫監(jiān)管機(jī)構(gòu)第三章  夢(mèng)之隊(duì)第四章  奇跡誕生第五章  并購(gòu)狂潮第六章  創(chuàng)新狂潮第七章  戴蒙掛帥第八章  風(fēng)險(xiǎn)業(yè)務(wù)第九章  抑制瘋狂第十章  震蕩第十一章  最初的失敗第十二章  一片恐慌第十三章  銀行運(yùn)轉(zhuǎn)第十四章  貝爾斯登“失陷”第十五章  連鎖反應(yīng)尾聲致謝

章節(jié)摘錄

　　第一章　金融衍生產(chǎn)品之夢(mèng)　　距離潔凈無(wú)瑕的隱秘海灘半英里處，在佛羅里達(dá)神秘的黃金海岸坐落著淡粉色的博卡拉頓酒店。酒店的設(shè)計(jì)彰顯著奢華的地中海風(fēng)格，是棕櫚灘建筑師阿迪森．米茲納的杰作。自1926年開(kāi)業(yè)以來(lái)，博卡拉頓酒店一直是唯我獨(dú)尊的業(yè)界典范，意式雕塑、修剪整齊的棕櫚樹(shù)、可停放32艘快艇的惹眼小船塢、專(zhuān)業(yè)級(jí)別的網(wǎng)球俱樂(lè)部、一流的溫泉、派頭十足的高爾夫球場(chǎng)和漂亮的隱秘海灘，無(wú)不彰顯著酒店的獨(dú)特風(fēng)格。許多知名人物和富豪聚集于這塊“豪華隱秘之所”，遠(yuǎn)離媒體的鏡頭盡情放松。　　就在1994年6月的一個(gè)夏日周末，酒店迎來(lái)了一群不同尋常的客人，他們都是J·P·摩根的年輕銀行家，分別來(lái)自紐約、倫敦和東京。他們是來(lái)此開(kāi)會(huì)的，議題是商討銀行在下廣年度如何發(fā)展金融衍生產(chǎn)品。在濕潤(rùn)的夏日熱浪的席卷之下，他們徜徉在棕櫚樹(shù)的陰涼下，漫步在迷人的海灣，認(rèn)真討論著一種新型的金融衍生產(chǎn)品，它將在更大范圍內(nèi)轉(zhuǎn)變21世紀(jì)的經(jīng)濟(jì)，在大蕭條之后的嚴(yán)重金融危機(jī)中扮演重要角色。“就是在博卡拉頓酒店，我們開(kāi)始認(rèn)真談?wù)撔庞醚苌a(chǎn)品，”這次與會(huì)的英籍領(lǐng)導(dǎo)彼得．漢考克這樣回憶，“正是在那里，衍生產(chǎn)品的觀點(diǎn)真正形成，我們當(dāng)時(shí)確實(shí)期待其發(fā)揮重大作用。”　　如同大多數(shù)知識(shí)領(lǐng)域的突破一樣，信用衍生產(chǎn)品這一概念的準(zhǔn)確起源很難確定。對(duì)于非常理智、喜歡把歷史比做思想巨大演變過(guò)程的漢考克本人來(lái)講，突破性的一步就是在博卡拉頓會(huì)議期間邁出的。然而，與會(huì)的其他人員卻只是模糊記得那是一個(gè)喝得爛醉的周末，年輕的銀行家們滿懷著愉快的心情和高人一等的優(yōu)越感抵達(dá)佛羅里達(dá)，決定來(lái)一次徹底的瘋狂聚會(huì)?！　∷麄?cè)凇暗羝诮灰住辈块T(mén)工作一一“掉期交易”是一種特殊的金融衍生產(chǎn)品，是金融業(yè)炙手可熱、快速發(fā)展的產(chǎn)品。早在20世紀(jì)80年代初，J·P·摩根就與其他幾家信譽(yù)良好的銀行一道進(jìn)入新興的衍生產(chǎn)品領(lǐng)域，從此這一神秘的業(yè)務(wù)就開(kāi)始蓬勃發(fā)展。到1994年，J·P·摩根賬務(wù)上的衍生金融合約的理論總值估計(jì)高達(dá)1.7萬(wàn)億美元，金融衍生產(chǎn)品交易占到銀行交易收入的一半。1992年，金融衍生產(chǎn)品交易總額達(dá)5.12億美元。

編輯推薦

　　摩根的瘋狂夢(mèng)想與金融衍生品的前世今生?！　∫槐驹A(yù)測(cè)了2008年金融危機(jī)的圖書(shū)，揭開(kāi)讓華爾街大佬們憤恨不已的衍生品內(nèi)幕?！　〗鹑谘苌a(chǎn)品從何而來(lái)？　　誰(shuí)是它們的創(chuàng)造者？　　誰(shuí)讓它們瘋狂泛濫？　　當(dāng)最初的美好夢(mèng)想，演變成最后的災(zāi)難，成事者還是敗事者的功過(guò)，誰(shuí)予評(píng)說(shuō)？　　1994年6月的一個(gè)周末，佛羅里達(dá)黃金海岸的博卡拉頓酒店迎來(lái)了一群非同尋常的客人：來(lái)自紐約、倫敦和東京的J·P·摩根銀行的幾十位野心勃勃的年輕銀行家。就是在這里，這支精英團(tuán)隊(duì)醞釀出一種叫做信用衍生產(chǎn)品的獨(dú)特金融產(chǎn)品。那是閃耀著智慧光芒的創(chuàng)新理念，而后它在銀行業(yè)迅速發(fā)展蔓延，將摩根卷入了如火如荼的衍生產(chǎn)品交易，引發(fā)了一場(chǎng)意想不到的銀行業(yè)繁榮，而同時(shí)也埋下了災(zāi)難的種子。當(dāng)銀行家的小小夢(mèng)想遭遇了人性的貪婪、狂妄與瘋狂之時(shí)，一場(chǎng)史無(wú)前例的金融大災(zāi)難爆發(fā)了。　　《瘋狂的金錢(qián)：摩根的瘋狂夢(mèng)想與金融衍生品的前世今生》作者以獨(dú)特的視角和扣人心弦的筆觸，生動(dòng)地描繪了“摩根團(tuán)隊(duì)”對(duì)金融魔力懷揣的遠(yuǎn)大夢(mèng)想所引發(fā)的一場(chǎng)銀行業(yè)革命的盛況，以及那次革命如何加劇發(fā)展到完全失控的狀況。更可貴的是，《瘋狂的金錢(qián)：摩根的瘋狂夢(mèng)想與金融衍生品的前世今生》揭開(kāi)了J·P·摩根之所以能夠在危機(jī)中安然度過(guò)困境的原因，并對(duì)銀行業(yè)、監(jiān)管機(jī)構(gòu)和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)如何發(fā)現(xiàn)金融風(fēng)險(xiǎn)作出了深入解讀。

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