跨國公司財(cái)務(wù)管理

內(nèi)容概要

海外企業(yè)通常注重內(nèi)部的風(fēng)險(xiǎn)管理而忽略跨國公司可利用的機(jī)會(huì)，但正是這些機(jī)會(huì)，可以使跨國公司比純國內(nèi)公司進(jìn)行國際多元化投資，并籌集較低成本的資金。本書正是針對(duì)上述問題，介紹了跨國公司財(cái)務(wù)管理的環(huán)境和規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的方法。    全書從跨國公司的角度出發(fā)，討論了影響公司決策的一些基本因素，例如，匯率變化和通貨膨脹率的不同對(duì)幣值的影響，不同的稅收體制，多種貨幣市場，分割的資本市場以及政治風(fēng)險(xiǎn)等，基本上包括了公司財(cái)務(wù)管理的所有領(lǐng)域，即營運(yùn)資本管理、資本預(yù)算、資本成本和資本結(jié)構(gòu)。    本書著重強(qiáng)調(diào)概念和實(shí)踐，避免了繁雜的數(shù)量分析，結(jié)合大量案例使得內(nèi)容新穎而豐富，既適合作為本科生、研究生的教材，也可作為銀行管理人員及企業(yè)高層管理人員培訓(xùn)用書。

作者簡介

艾倫·C· 夏皮羅（Alan C. Shapiro）　南加州大學(xué)馬歇爾商學(xué)院教授，專門從事國際財(cái)務(wù)管理和公司財(cái)務(wù)方面的研究。此外，他在電信經(jīng)濟(jì)學(xué)、放松世界經(jīng)濟(jì)管制、基于價(jià)值的管理、金融市場效率、跨國公司戰(zhàn)略和國際銀行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)等領(lǐng)域也頗有研究。出版的著作有《現(xiàn)代公司財(cái)務(wù)》

書籍目錄

第Ⅰ篇 國際財(cái)務(wù)管理的環(huán)境  第1章 跨國公司和跨國公司財(cái)務(wù)管理緒論  第2章 匯率的確定  第3章 國際貨幣體系  第4章 國際金融和匯率預(yù)測中的平價(jià)條件  第5章 國際收支及國際經(jīng)濟(jì)聯(lián)系  第6章 國家風(fēng)險(xiǎn)分析第Ⅱ篇 外匯市場和衍生產(chǎn)品市場  第7章 外匯市場  第8章 貨幣期貨與期權(quán)市場  第9章 互利和利率衍生產(chǎn)品第Ⅲ篇 外匯風(fēng)險(xiǎn)管理  第10章 折算風(fēng)險(xiǎn)和交易風(fēng)險(xiǎn)的度量和管理  第11章 經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)的度量與管理第Ⅳ篇 跨國公司融資  第12章 國際融資和國內(nèi)資本市場  第13章 歐洲市場  第14章 對(duì)外投資的資本成本第Ⅴ篇 對(duì)外投資分析  第15章 國際證券組合投資  第16章 公司戰(zhàn)略與對(duì)外直接投資  第17章 跨國公司的資本預(yù)算第Ⅵ篇 跨國公司營運(yùn)資本管理  第18章 國際貿(mào)易融資  第19章 流動(dòng)資產(chǎn)管理和短期融資  第20章 跨國財(cái)務(wù)體系管理詞匯表一些貨幣名稱及貨幣符號(hào)符號(hào)和字母縮寫

章節(jié)摘錄

　　全球競爭中的政治與勞工組織問題　　與公司領(lǐng)導(dǎo)者不同，政治家和勞工領(lǐng)導(dǎo)者看待全球化的眼光較為狹隘。盡管大多數(shù)人歡迎外國投資者為本國創(chuàng)造就業(yè)機(jī)會(huì)，但還是有許多人本能地痛斥在海外投資的公司是就業(yè)“出口者”。然而，越來越多的美國人認(rèn)為目前外國公司在美國的投資浪潮是對(duì)美國主權(quán)的一種威脅。他們并沒有看到，比如在德國和加拿大，外國公司的產(chǎn)值占了德國工業(yè)生產(chǎn)的20％以上，在加拿大則在50％以上，然而這兩個(gè)國家的主權(quán)并沒有受到絲毫損害。不管他們的觀點(diǎn)如何，在全球競爭的驅(qū)動(dòng)下，生產(chǎn)全球化的合理進(jìn)程將會(huì)繼續(xù)，最后會(huì)由于勞動(dòng)效率和私有企業(yè)效率的提高而使生活水平提高。　　盡管人們普遍認(rèn)為美國的對(duì)外直接投資是以犧牲美國的出口和就業(yè)機(jī)會(huì)為代價(jià)的，然而事實(shí)顯然與此相反。隨著跨國公司在國外市場的擴(kuò)大，這種投資將會(huì)增加美國的零部件和服務(wù)的出口，在美國創(chuàng)造出更多高薪的工作崗位。例如，福特和IBM公司如果沒有及早投資于國外，把部分生產(chǎn)轉(zhuǎn)向如墨西哥這樣的低工資國家，并在歐洲和日本建立裝配廠和研發(fā)中心，它們現(xiàn)在就不會(huì)提供那么多美國本土的就業(yè)機(jī)會(huì)?！　⊥瑯樱J(rèn)為窮國從富國得到了工作并壓低了所有的工資水平的爭論被證實(shí)是錯(cuò)誤的，這是20世紀(jì)90年代由世界貿(mào)易組織(WTO)發(fā)起的減少貿(mào)易壁壘“西雅圖之戰(zhàn)”的主題。事實(shí)是，隨著貧窮國家走向繁榮，它們從富國購買更多的高性能商品，從而支持了這些富國的高工資。的確，第二次世界大戰(zhàn)結(jié)束以來，貿(mào)易和投資流動(dòng)(investment flows)的增長已提高了發(fā)達(dá)國家的財(cái)富和生活水平，同時(shí)也讓上億的人民擺脫了貧困。亞洲小龍是這一現(xiàn)象最明顯的例證。墨西哥總統(tǒng)Ernesto Zedillo曾說過，“通過參與國際化，窮國擺脫了貧困，同時(shí)從事出口生產(chǎn)，而對(duì)國外的商品、投資、技術(shù)則采取開放的態(tài)度?！倍?，通過強(qiáng)調(diào)責(zé)任心，引入開放和競爭等價(jià)值觀念，全球化在墨西哥、韓國和波蘭成為傳播民主和自由的一個(gè)重要力量。　　自由貿(mào)易和全球化的反對(duì)者認(rèn)為，第三世界國家對(duì)工作的競爭以及跨國公司對(duì)投資的競爭，促進(jìn)了對(duì)環(huán)境和勞動(dòng)標(biāo)準(zhǔn)的競賽。然而，這種憂慮忽略了這樣的事實(shí)，即提高一個(gè)國家的環(huán)境質(zhì)量就是提高該國的財(cái)富。擴(kuò)大的貿(mào)易和資本流動(dòng)刺激了經(jīng)濟(jì)的增長，有利于發(fā)展中國家為正富裕著的人們提供更清潔的環(huán)境。同樣，盡管抗議者認(rèn)為耐克和其他服裝制造商把工作給了外國那些低工資、工作環(huán)境惡劣的“血汗工廠”，但相比較而言，生產(chǎn)耐克產(chǎn)品的工廠條件在當(dāng)?shù)剡€是比較好的。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，員工流動(dòng)性較低表明工人的前景并不好。而且，盡管美國在發(fā)展中國家的子公司的員工工資水平低于美國員工的工資，但還是遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于當(dāng)?shù)氐钠骄?。顯然，發(fā)展中國家改善多數(shù)低工資工人生活水平的最有效的方法就是深化改革開放，進(jìn)一步提高國際化程度以及提高財(cái)富的增長?！　〕絿绲钠髽I(yè)的增加，迫使政策制定者反思舊的管理方法。比如，如果真正衡量公司市場份額的標(biāo)準(zhǔn)是全球市場而非國內(nèi)市場，那么一度視為反競爭而被禁止的公司兼并會(huì)被允許實(shí)行?！　H經(jīng)濟(jì)一體化也降低了政府決定經(jīng)濟(jì)政策的自由。例如，如果一國政府試圖提高企業(yè)的稅率，這將會(huì)使企業(yè)向國外轉(zhuǎn)移生產(chǎn)。同樣，在公路、橋梁、研發(fā)、教育等這些基礎(chǔ)設(shè)施上投資不善的國家，將會(huì)造成其企業(yè)人才和就業(yè)機(jī)會(huì)的流失，這些人才和就業(yè)機(jī)會(huì)將轉(zhuǎn)向那些基礎(chǔ)設(shè)施好的國家中去。金融和知識(shí)資本也都會(huì)流向需要它們的地方并停留于善待它們的地方。簡而言之，經(jīng)濟(jì)一體化正促使企業(yè)和政府參與競爭。比如，在美國1986年稅收改革削減了所得稅率后，最終其他國家也隨之降低稅率。在一個(gè)互相滲透的世界中，政府很難忽略它所起的作用。同樣，美國的共同基金正日益將重心轉(zhuǎn)向發(fā)展中國家，尤其是拉丁美洲和亞洲。事實(shí)上，這些基金組織正試圖在國外做它們?cè)趪鴥?nèi)已做的事情：迫使管理者(在此為政府)采取收益最大化的原則。獎(jiǎng)勵(lì)會(huì)帶來更多的收益，懲罰則會(huì)使資本外逃。簡單地說，貿(mào)易與金融的全球化已經(jīng)造成了一個(gè)苛刻的環(huán)境，它會(huì)懲罰經(jīng)濟(jì)管理上的失誤，把資本和工作機(jī)會(huì)分配給那些風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整收益率最高的國家。隨著市場效率的提高，市場將會(huì)對(duì)合理的經(jīng)濟(jì)政策給出更為迅速的回報(bào)并懲罰揮霍浪費(fèi)。市場的判決是無情的，是不能上訴的。P13-14

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