資本外逃

內(nèi)容概要

資本外逃可以說是20世紀80年代拉美國家債務危機﹑1994年墨西哥金融危機以及1997年東南亞貨幣危機的主要誘因之一，同時也已經(jīng)成為衡量一國國家信用的基本指標之一, 世界銀行1993年就已經(jīng)采用不同估計方法估計了所有發(fā)展中國家在1971-1991年期間的資本外逃, 許多國際金融機構及銀行已經(jīng)將資本外逃規(guī)模作為衡量貸款風險的重要指標之一。傳統(tǒng)上關于發(fā)達國家與發(fā)展中國家之間資本流動的分析是基于這樣一個基本假設進行的：發(fā)展中國家普遍面臨著資本稀缺的問題，從而發(fā)展中國家國家的資本邊際生產(chǎn)率高于發(fā)達國家，吸引發(fā)達國家的資本流向發(fā)展中國家，盡管這些研究對發(fā)展中國家的借款決策極有價值，但這些研究難以解釋在20世紀80年代早期拉美國家債務危機前，90年代墨西哥金融危機前以及東南亞金融危機前所出現(xiàn)的現(xiàn)象，在外國資本流入的同時本國居民將卻其積累的外國資產(chǎn)大量轉移出國外。由于這些現(xiàn)象的出現(xiàn)，使得資本外逃的研究自20世紀80年代起倍受國際經(jīng)濟學界的關注。　　東南亞發(fā)生金融危機后，人們對這次危機的成因做了深刻的反思。許多經(jīng)濟學家認為東南亞國家的資本市場開放過早而金融監(jiān)管落后是導致這次危機的主要原因，并據(jù)此認為，中國尚未開放資本市場是中國得以避免卷入此次危機的根本原因。然而，不能樂觀地認為，中國因未開放資本市場就可以不會發(fā)生此類金融危機。無疑，資本市場開放有利于大量短期資本在一國經(jīng)濟形勢發(fā)生逆轉的時候迅速出逃，加重危機的深度。但在資本市場未開放的條件下，資本的抽逃仍可以通過隱蔽或者變相的方式進行。中國自實行改革開放政策以來，外國資本流入的規(guī)模逐年穩(wěn)步增長，但與此同時，中國也經(jīng)歷著持續(xù)增長的資本外流。特別是20世紀90年代開始，中國資本外逃的規(guī)模急劇增長，1995年，中國的資本外流占全球資本外流的2%，列世界第8大資本供應國和最大的發(fā)展中國家對外投資者。1997年中國資本外逃規(guī)模達400億美元，占當年國內(nèi)生產(chǎn)總值的比重甚至高于1995年處于金融危機中的墨西哥及1997年處于金融危機中的南朝鮮。中國之所以沒有出現(xiàn)國際支付危機，主要是由于中國良好的宏觀經(jīng)濟環(huán)境使中國一直保持著大量的外國直接投資流入，此外，近年來中國的貿(mào)易收支一直保持著較大的盈余，中國的外匯儲備充足，從而，掩蓋了這一問題的嚴重性。若一旦中國的外國直接投資流入降低或逆轉，出口創(chuàng)匯能力降低，大量資本外逃的直接后果可能會導致國際支付危機，危及外商對中國的投資信心，引發(fā)外商投資逆轉，進一步危及到金融體系的穩(wěn)定，后果將不堪設想?！　膰H投資者的角度來看，由于發(fā)展中國家的投資風險一般高于發(fā)達國家，為了補償投資風險，流入發(fā)展中國家資本的收益必然高于國際平均收益，這樣即使流出的資本將來回流，其收益亦不足于支付利用外資的成本，更何況許多流出的資本有去無回。此外，資本外逃對一國經(jīng)濟還有以下負效應，第一，資本外逃的直接效應是減少國內(nèi)投資，降低未來的經(jīng)濟潛在增長率，甚至會降低當前經(jīng)濟增長率，使發(fā)展中國家經(jīng)濟發(fā)展受阻，人民生活水平降低；第二，資本外逃還會擾亂匯率和利率的穩(wěn)定性，降低貨幣當局的貨幣控制能力；第三，資本外逃可能會導致“中介離岸化”，提高國內(nèi)投資融資成本，弱化本國金融體系，降低本國金融機構的競爭力，引發(fā)金融系統(tǒng)動蕩；第四，資本外逃還會導致收入由大多數(shù)本國資產(chǎn)持有者向極少數(shù)外國資產(chǎn)持有者轉移的不合理分配，對本國經(jīng)濟的健康發(fā)展是十分有害的；第五，資本外逃會導致財政出現(xiàn)結構性赤字，通貨膨脹上升，此結構性赤字的出現(xiàn)不是由于過度的公共支出，而是由于公共部門在債務危機與私人債務公共化②過程中所起的作用決定的；第六，資本外逃的最終結果不僅是本國資本的流失，而且還可能是本國企業(yè)家資源的流失，將嚴重影響經(jīng)歷資本外逃的國家的未來發(fā)展?！　∫虼?，系統(tǒng)研究資本外逃動因理論，分析、總結曾經(jīng)經(jīng)歷資本外逃國家的問題和對策，對中國資本外逃問題進行深入的實證研究，探求中國資本外逃的動因及效應，提出抑制中國資本外逃的相應對策，有著較大理論價值和實際意義。為此，中國科學院研究生院管理學院“虛擬經(jīng)濟與金融研究中心”楊海珍教授承擔起 “資本外逃理論研究與中國資本外逃問題分析”的課題研究，這也是國家自然科學基金資助研究的項目（項目批號：70173013）。楊教授長期關注“國際資本流動理論和效應”領域，從1999年開始研究資本外逃問題，本書稿就是楊教授五年潛心研究的成果。綜觀書稿，研究切入點符合中國的現(xiàn)實情況并具有一定的前瞻性，內(nèi)容豐富、有說服力，資料及其翔實，寫作風格嚴謹，是一部很有水平的書稿，對中國的金融系統(tǒng)、，甚至整個宏觀經(jīng)濟系統(tǒng)都有很強的參考作用。

作者簡介

楊海珍,寧夏平羅人。1990年獲西安交通大學工學碩士學位，以及西安交通大學與加拿大阿爾伯塔（Alberta）大學聯(lián)合培養(yǎng)工商管理碩士，2000年獲西安交通大學管理學博士，曾分別于1995與1999年在世界銀行經(jīng)濟發(fā)展學院和加拿大阿爾伯塔大學訪問?，F(xiàn)為中國科學院研究生院管理學院副教授，中國科學院研究生院虛擬經(jīng)濟與金融研究中心常務副主任。主要研究方向是國際資本流動及其管理、匯率制度與匯率波動、國際金融管理、商業(yè)銀行風險評估與管理，先后在《世界經(jīng)濟》、《經(jīng)濟學季刊》、《管理評論》、《管理工程學報》、《美中經(jīng)濟評論》等學術期刊發(fā)表文章40余篇，主持和參加了多項國家自然科學基金課題、國家社會科學基金課題以及企業(yè)課題，獲得多項教學和科研獎勵。

書籍目錄

第一章　資本外逃的概念  第一節(jié) 廣義的資本外逃概念  第二節(jié) 狹義的資本外逃概念  第三節(jié) 資本外逃涵義界定  小結第二章　資本外逃規(guī)模的估計方法  第一節(jié) 資本外逃的直接估計方法  第二節(jié) 資本外逃的間接估計方法  第三節(jié) 杜勒的資本外逃估計方法  第四節(jié) 資本外逃估計方法的調(diào)整及修正  小結第三章　國際資本流動及資本外逃的理論解釋  第一節(jié) 發(fā)展中國家經(jīng)濟增長與國際資本流動  第二節(jié) 國際資本流動的經(jīng)典論及修正  第三節(jié) 國際資產(chǎn)組合投資與國際資本流動  第四節(jié) 風險、收益、信息不對稱條件下的國際資本流動  第五節(jié) 產(chǎn)權帛蝶戀花缺陷、腐敗與資本外逃的博弈分析  小結第四章　資本外逃的種類、渠道與宏微觀效應  第一節(jié) 資本外逃的種類  第二節(jié) 資本外逃的渠道和方式  第三節(jié) 發(fā)展中國家資本外逃效應  小結第五章　資本外逃的國際趨勢與國別狀況  第一節(jié) 居民資本流動的國際趨勢  第二節(jié) 俄羅斯資本外逃與金融危機  第三節(jié) 墨西哥資本外逃與金融危機  第四節(jié) 韓國資本外逃與金融危機  小結第六章　中國經(jīng)濟環(huán)境與資本外逃狀況  第一節(jié) 中國經(jīng)濟運行及經(jīng)濟環(huán)境的基本態(tài)勢  第二節(jié) 中國經(jīng)濟轉型過程中的國有資產(chǎn)流失問題  第三節(jié) 中國內(nèi)資企業(yè)與外資企業(yè)的稅收差別待遇狀況  第四節(jié) 中國資本外逃規(guī)模的估計與國際比較  小結第七章　中國資本外逃影響因素計量分析第八章　中國資本外逃效應分析第九章　抑制資本外逃的政策建議

圖書封面

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