金融衍生工具

內(nèi)容概要

　　本書圍繞金融衍生工具的定價與運用進行研究，介紹了有關(guān)資產(chǎn)定價的基本知識，分析現(xiàn)貨交易與遠期交易之間的差別、期權(quán)交易的策略等。     本書主要適用于高等院校經(jīng)濟與管理類專業(yè)的研究生或本科生教學(xué)之用，是一本較好的教科書。同時，對于大中型企業(yè)的財務(wù)管理人員和商業(yè)銀行、投資銀行、證券公司和投資基金的專業(yè)人員以及廣大的投資者來說，它也是一本具有較高實用價值的參考書。

書籍目錄

內(nèi)容簡介第一章  金融衍生品概述  第一節(jié) 金融衍生品的定義、特征與種類  第二節(jié) 金融衍生品的誕生與發(fā)展第二章  遠期價格及遠期合約的定價原理  第一節(jié) 現(xiàn)貨(即期)交易與遠期交易  第二節(jié) 遠期價格的確定  第三節(jié) 遠期合約的價值  第四節(jié) 無風(fēng)險資產(chǎn)和無風(fēng)險利率第三章  金融期貨的交易規(guī)則及定價原理  第一節(jié) 期貨市場的形成與發(fā)展  第二節(jié) 金融期貨的交易規(guī)則  第三節(jié) 金融期貨定價的持倉成本模型  第四節(jié) 期貨合約的價值  第五節(jié) 期貨價格與預(yù)期中的未來現(xiàn)貨價格第四章  外幣期貨、利率期貨及股指期貨  第一節(jié) 外幣期貨交易  第二節(jié) 短期利率期貨交易  第三節(jié) 長期利率期貨交易  第四節(jié) 股指期貨交易第五章  期權(quán)市場運作機制  第一節(jié) 期權(quán)市場的形成與發(fā)展  第二節(jié) 期權(quán)交易的分類及交易的盈虧特征  第三節(jié) 期權(quán)合約的標準化特征  第四節(jié) 期權(quán)合約的場外交易與期貨合約的期權(quán)交易第六章  期權(quán)交易策略  第一節(jié) 期權(quán)行情的解讀  第二節(jié) 期權(quán)交易的創(chuàng)新意義及其投資策略  第三節(jié) 抵補頭寸  第四節(jié) 價差頭寸  第五節(jié) 組合頭寸第七章  期權(quán)定價的布萊克一斯科爾斯模型  第一節(jié) 布萊克一斯科爾斯模型及其假設(shè)條件  第二節(jié) 股價運動的對數(shù)正態(tài)分布特征  第二節(jié) 維納過程與蒙特卡羅模擬  第三節(jié) 伊藤定理與“布萊克一斯科爾斯一默頓”微分方程  第四節(jié) 概率分析在期權(quán)定價過程中的運用第八章  布萊克一斯科爾斯模型的修正與擴展  第一節(jié) 對布萊克一斯科爾斯模型進行的主要修正  第二節(jié) 布萊克一斯科爾斯模型的擴展  第三節(jié) 看跌期權(quán)與看漲期權(quán)之間的平價關(guān)系  第四節(jié) 歐式看跌期權(quán)的定價模型第九章  期權(quán)定價模型的靜態(tài)分析  第一節(jié) 波動性在期權(quán)定價中的重要性及其估算方法  第二節(jié) 期權(quán)價格的“保值率”(Delta)分析  第三節(jié) 期權(quán)定價模型的其他靜態(tài)分析第十章  多期期權(quán)與奇異期權(quán)  第一節(jié) 多期期權(quán)交易策略  第二節(jié) 雙限期權(quán)交易策略  第三節(jié) 奇異期權(quán)與其他非標準衍生產(chǎn)品  第四節(jié) 期權(quán)與遠期、期貨、互換等其他衍生工具的組合第十一章  遠期利率協(xié)議及互換的定價與運用  第一節(jié) 遠期利率協(xié)議  第二節(jié) 掉期交易與互換交易  第三節(jié) 非標準的利率互換交易  第四節(jié) 互換的定價與估值第十二章  衍生品市場的最新發(fā)展  第一節(jié) 金融創(chuàng)新的又一里程碑——波動率交易  第二節(jié) 天氣風(fēng)險管理與氣候衍生品市場  第三節(jié) 信用風(fēng)險管理與信用衍生品市場  第四節(jié) 房地產(chǎn)的衍生品交易參考文獻附錄：正態(tài)分布累積概率密度表

章節(jié)摘錄

　　期貨交易的歷史有一百多年，前面已提及，美國的CME自1874年成立后就一直在從事期貨交易。但整整一個世紀以來，期貨交易都集中于初級產(chǎn)品之上，故稱商品期貨（commodity futures）。商品期貨可細分為農(nóng)產(chǎn)品（如小麥、玉米、黃豆、谷物、亞麻和一些植物油等）期貨、畜產(chǎn)品（生豬、菜牛和其他牲畜或家禽以及鮮蛋等）期貨、熱帶產(chǎn)品（如糖、咖啡、可可、砂糖、椰子、棕櫚油和天然橡膠等）期貨、礦產(chǎn)品（如銅、鋁、錫、鋅、鉛、鎳以及黃金①和白銀等貴金屬）期貨、能源產(chǎn)品（原油、無鉛汽油、取暖用油等）期貨、纖維和林產(chǎn)品（棉花、生絲、羊毛、木材和纖維板等）期貨以及商品價格指數(shù)期貨（如在cME交易的高盛公司的商品指數(shù)期貨）等幾個大類。除了最后一個屬綜合性的價格指數(shù)以外，其他各期貨合約所涉及的所有產(chǎn)品都具有“均質(zhì)性”（商品的質(zhì)地均勻）和“可分性”（商品能夠分成標準的單位）的特征。其中，農(nóng)產(chǎn)品的供應(yīng)還有很強的季節(jié)性?！　∩唐菲谪浭袌龅男纬膳c發(fā)展主要是為了使商品生產(chǎn)者和商品使用者能有個渠道來轉(zhuǎn)移他們所承受的市場價格風(fēng)險，同時它也為投機商人市承擔(dān)風(fēng)險、賺取風(fēng)險利潤創(chuàng)造了必要的條件。假如是投機交易的話，購買期貨合約的一方總是相信基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格將要上升，而出售期貨合約的人則希望基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格下跌。假如是套期保值交易的話，買賣期貨合約的當(dāng)事人并不是在對基礎(chǔ)資產(chǎn)的價格走勢打賭，而是根據(jù)其在日常經(jīng)營活動中所面臨的風(fēng)險情況來做出賣出還是買入期貨合約的決策，如原來承受的是多頭寸風(fēng)險，就往往會選擇賣出期貨合約來進行沖抵；反之，原來承受的是缺頭寸風(fēng)險，就會選擇買進期貨合約來加以平衡?！　∨e例來說，有一個農(nóng)場主預(yù)期他在年初所種植的小麥要到5月份才能收獲。在這段期間里，農(nóng)場經(jīng)營所面臨的風(fēng)險是多方面的，如農(nóng)場工人可能會要求增加工資，農(nóng)業(yè)機械及其燃料的市場價格可能會上漲，政府的稅務(wù)部門可能會開征新的稅種或提高原有的稅率等。另外，氣候條件難以預(yù)測，收成情況也不能確知。當(dāng)然，農(nóng)場主最擔(dān)心的風(fēng)險是小麥收割后運往市場進行銷售時其價格可能會下跌。為了能在事前就較準確地核算出小麥生產(chǎn)的利潤，為了能把主要精力集中于與小麥生產(chǎn)直接有關(guān)的基本管理事務(wù)之上，該農(nóng)場主決定通過出售5月份交投的小麥期貨來抵補市場風(fēng)險或價格風(fēng)險，對小麥價格進行套期保值。

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