超越恐懼和貪婪

用戶評(píng)論 (總計(jì)41條)

•   絕對(duì)的經(jīng)典著作。 翻譯的也很好。雖然有些翻譯的專業(yè)名詞不是現(xiàn)在流行的譯法。是一本實(shí)用類，但是又有濃厚的理論支撐的著作。
•   什么時(shí)候還能有書(shū)啊?
•   適合在校大學(xué)生、研究生看看
•   人作為金融市場(chǎng)行為的主體，了解了人，就了解了這個(gè)市場(chǎng)，一本不可多得的好書(shū)
•   很多英文原著看起來(lái)風(fēng)趣幽默引人入勝，翻譯過(guò)來(lái)的卻味同嚼蠟！
•   　　導(dǎo)讀：讀這本書(shū)，有什么用？如果不確定，那就速度讀一遍，別多花時(shí)間
  　　
  　　
  　　
  　　1.這本書(shū)打破我思維的一個(gè)觀點(diǎn)
  　　
  　　從“恐懼和貪婪”到 恐懼與希望
  　　
  　　很多人在股市上心理，是恐懼與希望，買入買票希望漲，買之前，認(rèn)為會(huì)漲，給自己一個(gè)希望...
  　　
  　　
  　　
  　　2.誤差判斷的心理原因
  　　
  　　a.直覺(jué)推斷誤差；比如問(wèn)題“兇殺和中風(fēng)，在美國(guó)哪個(gè)更平常‘，大部分人如果評(píng)直覺(jué)回億的話，會(huì)出現(xiàn)很多兇殺記憶，而選擇兇殺，其實(shí)中風(fēng)是兇殺的11倍.
  　　
  　　b.人都有一個(gè)希望接受
  　　
  　　肯定的高收益，或者可能的風(fēng)險(xiǎn)（我無(wú)可避免的是這種心理，哎...）
  　　
  　　3.后悔心理，導(dǎo)致的保守主義傾向
  　　
  　　
  　　p53頁(yè)
  　　
  　　
  　　
•   　　　　盡管行為錯(cuò)誤的確會(huì)為“智錢”創(chuàng)造了一些超長(zhǎng)盈利的機(jī)會(huì)，但這些錯(cuò)誤也會(huì)引入額外的風(fēng)險(xiǎn)源，在基本面風(fēng)險(xiǎn)之外的另一種風(fēng)險(xiǎn)。許多投資者只聽(tīng)說(shuō)了關(guān)于行為金融的一部分信息——關(guān)于超常盈利機(jī)會(huì)的一部分。他們忽略了關(guān)于以情緒為基礎(chǔ)的額外風(fēng)險(xiǎn)部分，這是一種由心理上的錯(cuò)誤而產(chǎn)生的一種風(fēng)險(xiǎn)。
  　　
  　　　　行為金融的一個(gè)主要觀點(diǎn)是，投資者應(yīng)保護(hù)自己不受過(guò)度自信的影響，而且不能蔑視情緒風(fēng)險(xiǎn)的因素！
  　　
  　　　　行為主義的分析涉及到框架、透明度、樂(lè)觀主義和過(guò)度自信等術(shù)語(yǔ)。心理因素是處處存在且關(guān)系密切的。
  　　
  　　　　在過(guò)去25年間，心理學(xué)家已經(jīng)發(fā)現(xiàn)兩個(gè)重要的事實(shí)：
  　　　　1）決定風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)行為的主要心理并不是恐懼和貪婪，而是恐懼和希望
  　　　　2）盡管犯錯(cuò)是人之常情，然而大部分人卻在重復(fù)地犯相同的錯(cuò)誤
  　　
  　　　　面對(duì)錯(cuò)誤，我們要做到：
  　　　　1）認(rèn)識(shí)到他們自己和其他人的錯(cuò)誤
  　　　　2）理解這些錯(cuò)誤的原因
  　　　　3）避免這些錯(cuò)誤
  　　
  　　　　行為金融學(xué)的3大主題：
  　　　　1）金融從業(yè)人員們是否因?yàn)槟粗阜▌t而犯錯(cuò)誤？
  　　　　2）形式與內(nèi)容一樣影響從業(yè)人員嗎？
  　　　　3）錯(cuò)誤的決策框架影響市場(chǎng)上的價(jià)格形成嗎？
  　　
•   　?。ㄍ顿Y學(xué)期末作業(yè)：千字以內(nèi)的讀書(shū)報(bào)告）
  　　
  　　由于專業(yè)是應(yīng)用心理學(xué)，我對(duì)行為金融學(xué)這個(gè)領(lǐng)域很有興趣。在閱讀《超越恐懼和貪婪》的過(guò)程中，我陸續(xù)產(chǎn)生以下的體會(huì)和感悟。
  　　行為金融學(xué)假設(shè)人依靠直覺(jué)驅(qū)動(dòng)判斷，并且依賴于框架進(jìn)行推理。這兩條“非理性人”假設(shè)可能在學(xué)經(jīng)濟(jì)出身的人看來(lái)有點(diǎn)故弄玄虛，但對(duì)于心理學(xué)出身、屢屢見(jiàn)證人心難“測(cè)”的我而言，倒是再自然不過(guò)的說(shuō)法。然而，盡管如此，每當(dāng)我試著回答書(shū)中那一個(gè)個(gè)小測(cè)試，發(fā)現(xiàn)自己和絕大多數(shù)人一樣完完全全落進(jìn)了直覺(jué)與框架的陷阱的時(shí)候，我還是為偏離如此之大而頗感驚奇。直覺(jué)驅(qū)動(dòng)和框架依賴，真真切切地植根于我們每一個(gè)人身上。不管你對(duì)這一點(diǎn)認(rèn)同也好反對(duì)也罷，已經(jīng)意識(shí)到或者尚未意識(shí)到，都很難徹底杜絕。人類所謂的自由意志和絕對(duì)理性，也就只是這種程度的東西。
  　　于是矛盾就來(lái)了。假如行為金融學(xué)成功揭示了投資者各種判斷失誤的行為表現(xiàn)，能否提取并依據(jù)某種穩(wěn)定而普適的行為規(guī)律，包含進(jìn)投資者犯錯(cuò)誤的幾率預(yù)測(cè)，從而獲取超額利潤(rùn)呢？更進(jìn)一步，假如市場(chǎng)上的每一個(gè)投資者都認(rèn)真學(xué)習(xí)了行為金融學(xué)，都充分知曉并領(lǐng)悟了其它市場(chǎng)參與者可能出現(xiàn)的判斷失誤及其原因，那么市場(chǎng)會(huì)恢復(fù)到有效嗎？第二個(gè)問(wèn)題可能隱含著一個(gè)更大的問(wèn)題，即行為金融學(xué)的出發(fā)點(diǎn)是一種基于現(xiàn)象學(xué)的描述，從現(xiàn)象中提取到的規(guī)律，一旦被投資者廣泛而充分的學(xué)習(xí)，規(guī)律本身是否就會(huì)面臨著失效的危險(xiǎn)呢？那樣的話，行為金融學(xué)的研究成果就是一種邏輯上“自我否定”的學(xué)科了。
  　　盡管我對(duì)行為金融學(xué)理解得還不是很透徹，但對(duì)這幾個(gè)問(wèn)題想試著給出一個(gè)可能的回答：人們知道每個(gè)人都可能犯錯(cuò)，但不知道一次取樣中有多少人、會(huì)在何種程度上犯錯(cuò)。以開(kāi)篇提到的取號(hào)游戲的結(jié)果為例，正是因?yàn)椴恢烙卸嗌偃藭?huì)犯錯(cuò)，（假設(shè)所有參與者的智商都能理解1是按邏輯推理所能得到的最終答案）才會(huì)使得預(yù)測(cè)結(jié)果變得格外困難。我曾設(shè)想能否依據(jù)人群某項(xiàng)特征的分布來(lái)預(yù)測(cè)最后的結(jié)果，但是不可測(cè)得的潛在變量太多，常模也無(wú)從得知，顯然這樣的預(yù)測(cè)會(huì)十分粗糙。
  　　因此，讀這本書(shū)或許應(yīng)時(shí)刻牢記一條原則：不要試圖從各種錯(cuò)誤中提取犯錯(cuò)的必然規(guī)律。我們應(yīng)該認(rèn)識(shí)到自己的自由意志是“置于”貪婪與恐懼的情緒之上的，而不是先假設(shè)自己可以憑借智慧“超越”恐懼或貪婪的他人。我想，這大概也是作者為何采用描述性的個(gè)案，而不是從中歸納、羅列出若干行為金融學(xué)投資小貼士來(lái)（盡管投資者對(duì)后者必定更加喜聞樂(lè)見(jiàn)）。歸根結(jié)底，這本書(shū)或許只是想要換個(gè)方式告誡投資者那句老話：投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市須謹(jǐn)慎。
  　　
•   　　查理芒格告訴我們，我們更應(yīng)該花時(shí)間去總結(jié)錯(cuò)誤的教訓(xùn)，而不是成功的經(jīng)驗(yàn)。這本書(shū)基于大量的實(shí)證，非常值得讀。
  　　
  　　0. 行為金融學(xué)的三大主題：直覺(jué)驅(qū)動(dòng)偏差，框架依賴和無(wú)效市場(chǎng)。
  　　
  　　1. 賭徒謬誤，過(guò)頭后人們傾向于向均值回歸，人們預(yù)測(cè)反轉(zhuǎn)發(fā)生的頻率比實(shí)際要大很多，實(shí)證表明，這些預(yù)測(cè)在三年牛市后會(huì)過(guò)度悲觀，在三年熊市后過(guò)度樂(lè)觀。
  　　
  　　2. 情緒反應(yīng)了市場(chǎng)的總體錯(cuò)誤和偏差，情緒增加了精確預(yù)測(cè)市場(chǎng)的難度。大多數(shù)人對(duì)他們成功完成高難度任務(wù)的能力是過(guò)度自信的，所以，他們會(huì)頻繁的感到意外。
  　　
  　　3. 大多人都過(guò)度自信，過(guò)度自信好像隨任務(wù)的難度一起上升，實(shí)際上，將自己當(dāng)作專家的人們反而容易成為最壞的規(guī)律違反者。
  　　
  　　4. 錨定效應(yīng)，取決于歷史事件的顯著效應(yīng)。（比如：房?jī)r(jià)已經(jīng)連續(xù)上漲多年，不可能再上漲）。林奇將這種現(xiàn)象稱為，人們對(duì)于股票最愚蠢的看法之一。
  　　
  　　5. 華爾街策略分析師容易犯賭徒謬誤，而個(gè)體投資者容易在趨勢(shì)上打賭，他們預(yù)測(cè)趨勢(shì)將延續(xù)下去。
  　　
  　　6. 技術(shù)分析者將情緒指數(shù)作為一個(gè)反向指標(biāo)，實(shí)證表明，情緒指數(shù)在預(yù)測(cè)市場(chǎng)方向上和拋硬幣差不多。
  　　
  　　7. 戰(zhàn)勝市場(chǎng)比大多數(shù)人想象的困難，一個(gè)高度分散的證券組合（指數(shù)基金）比試圖戰(zhàn)勝市場(chǎng)要好得多。
  　　
  　　8. 價(jià)值投資在長(zhǎng)期內(nèi)的成功，盈利公告后的價(jià)格飄逸等等都與市場(chǎng)有效性相悖。證據(jù)也表明，市場(chǎng)沒(méi)有足夠多的“smart money”能消除市場(chǎng)的無(wú)效性。典型性，后悔和后見(jiàn)之明偏差，加上過(guò)度自信一直存在。
  　　
  　　10. 分析師在識(shí)別與預(yù)期盈利不符的信息時(shí)行動(dòng)遲緩，他們過(guò)度自信的錨定在他們之前持有的對(duì)公司前景的看法上，也就是說(shuō)，他們對(duì)不支持他們觀點(diǎn)的證據(jù)給予的權(quán)重過(guò)低。
  　　
  　　11. 大部分人表現(xiàn)為損失厭惡，結(jié)果是，人們傾向于持有輸家股票過(guò)久而相應(yīng)的過(guò)早賣出贏家股票。
•   　　網(wǎng)上全部缺貨，財(cái)大出版社也沒(méi)．
  　　只能在網(wǎng)上找影印版，找了一家，沒(méi)想到只有第一篇，暈．
  　　一本書(shū)，找得這么吃力，少見(jiàn)．
•   你不是中科院的吧。。。
•   to ls: 是的...
•   不會(huì)是楊海珍的課吧。。。。
•   to ls: 是的童鞋...
•   幸會(huì)。。。。幸虧沒(méi)抄你這個(gè)。。。。
•   我勒個(gè)去 這位童鞋太給力了
•   哈哈 我們的期末作業(yè)
•   我去~~~樓上太歡樂(lè)了
•   樓上哈哈哈
•   不許笑。。。。^_^
•   讓我想起了索羅斯所謂反身性原理
•   Jack這大概也算悟“損”
•   看完書(shū)有一個(gè)想法，Venture Capital應(yīng)該算是一個(gè)毀滅價(jià)值的行業(yè)，至少是一個(gè)毀滅價(jià)值的工作，大部分的投資人因?yàn)檫^(guò)度自信而會(huì)輕率的選擇投資對(duì)象，因?yàn)殄e(cuò)誤的錨定而產(chǎn)生定價(jià)失誤，并因?yàn)閰拹簱p失而一直拖延下去，讓自己的職業(yè)生涯時(shí)間白白浪費(fèi)掉。
•   存在即合理。再怎么吃人不吐骨頭，它也是資本導(dǎo)向的。
  也許像次貸那些事兒，不是不報(bào)，時(shí)辰未到
•   @Daneestone，你的見(jiàn)解很深刻，這是你第二次和我提到悟損，謝謝。
•   呵呵 念大學(xué)的時(shí)候這本書(shū)的作者來(lái)學(xué)校來(lái)了講座 當(dāng)時(shí)感覺(jué) 人真是可憐啊~~呵呵
•   @葉葉，理解你說(shuō)的。
  　　
  其實(shí)許多財(cái)經(jīng)書(shū)的作者見(jiàn)面都未必感覺(jué)很好，許多分析師也是如此。比如《華爾街的肉》的作者凱斯勒，我看視頻覺(jué)得也很普通。
  　　
  不過(guò)還是很應(yīng)該感謝他們花了大量時(shí)間做的研究，這在money world中很難得。
•   我們更應(yīng)該花時(shí)間去總結(jié)錯(cuò)誤的教訓(xùn)，而不是成功的經(jīng)驗(yàn)
•   查理芒格的思慮是多末的縝密。。。絲絲入扣
•   這書(shū)哪有賣的？ 我也想克服著倆樣?xùn)|西！?。?！
  做金融如果克服了這兩樣 我想無(wú)敵了
•   什么書(shū)
  我可以幫你找找
  關(guān)于金融的？
  我有幾本厚厚的MBA的書(shū)
•   找不著的，還沒(méi)加印
•   這本書(shū)偶買到了 還不錯(cuò) 行為金融學(xué)開(kāi)山之作
•   淘寶上有賣影印版的。。。
•   我們學(xué)校有 哈哈
•   買了就沒(méi)看到，復(fù)印本不太清楚，影響閱讀欲
•   可以到圖書(shū)館看看，我在廣州圖書(shū)館就曾經(jīng)借過(guò)，但那次借了一直都沒(méi)有找到時(shí)間看:(
•   主要講了三個(gè)問(wèn)題
  框架依賴 或者叫路徑依賴
  還有啥來(lái)著
  很久前看的，忘了
•   回ls
  三大主題：直覺(jué)驅(qū)動(dòng)偏差、框架依賴和無(wú)效市場(chǎng)。
•   英文原版，有否？
•   有的，現(xiàn)在都有從圖書(shū)館代印的

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