我國上市公司現(xiàn)金持有行為研究

內容概要

　　本書主要內容包括：企業(yè)現(xiàn)金持有量影響因素的實證研究，行業(yè)特征、產(chǎn)品市場競爭與公司現(xiàn)金持有量的實證研究，融資約束、持有現(xiàn)金與公司投資的實證研究，以及制度背景、股權性質與公司持有現(xiàn)金價值的實證研究等。

作者簡介

楊興全，男，1969年12月生，甘肅古浪人。1996年碩士研究生畢業(yè)留石河子大學任教，2004年獲管理學(會計學)博士學位?，F(xiàn)為石河子大學經(jīng)濟貿易學院教授，博士生導師，石河子大學“263”人才培養(yǎng)工程首批青年骨干教師，兵團學術技術帶頭人培養(yǎng)人選，入選教育部“新世紀優(yōu)秀人才支持計劃”，享受國務院政府特殊津貼。 
    主持完成國家社科基金項目1項，國家軟科學計劃項目1項，主持在研國家自然科學基金項目1項。出版學術專著3部，在《經(jīng)濟研究》、《會計研究》、《經(jīng)濟學動態(tài)》等期刊發(fā)表論文20余篇。榮獲新疆維吾爾自治區(qū)第六屆、第七屆哲學社會科學優(yōu)秀成果一等獎各1項，新疆維吾爾自治區(qū)第八屆哲學社會科學優(yōu)秀成果三等獎1項。

書籍目錄

第1章  導論  1.1  研究背景與意義  1.2  研究文獻綜述    1.2.1  企業(yè)現(xiàn)金持有量影響因素的研究綜述    1.2.2  企業(yè)持有現(xiàn)金與公司業(yè)績和價值的相關性研究  1.3  研究思路與主要創(chuàng)新    1.3.1  研究思路與內容    1.3.2  主要創(chuàng)新之處第2章  企業(yè)現(xiàn)金持有量影響因素的實證研究  2.1  引言  2.2  公司特質性因素、公司治理結構與現(xiàn)金持有量    2.2.1  理論分析與研究假設    2.2.2  研究設計    2.2.3  回歸結果與分析    2.2.4  本章結論  2.3  治理環(huán)境、控制權/現(xiàn)金流權分離與現(xiàn)金持有量    2.3.1  文獻回顧與研究假設    2.3.2  研究設計    2.3.3  實證結果與分析    2.3.4  本章結論第3章  行業(yè)特征、產(chǎn)品市場競爭與公司現(xiàn)金持有量的實證研究  3.1  理論分析與研究假設  3.2  研究設計    3.2.1  樣本選擇與數(shù)據(jù)來源    3.2.2  模型設計與變量定義  3.3  實證檢驗結果    3.3.1  描述性統(tǒng)計    3.3.2  回歸結果    3.3.3  穩(wěn)定性檢驗  3.4  本章結論第4章  融資約束、持有現(xiàn)金與公司投資的實證研究  4.1  文獻回顧  4.2  理論分析與研究假設  4.3  研究設計    4.3.1  樣本選擇與數(shù)據(jù)來源    4.3.2  模型設計與變量定義  4.4  實證檢驗結果    4.4.1  描述性統(tǒng)計    4.4.2  回歸檢驗  4.5  本章結論第5章  制度背景、股權性質與公司持有現(xiàn)金價值的實證研究  5.1  文獻回顧  5.2  制度背景與研究假設  5.3  研究設計    5.3.1  樣本選擇與數(shù)據(jù)來源    5.3.2  模型設計與變量定義  5.4  實證檢驗結果    5.4.1  描述性統(tǒng)計    5.4.2  回歸檢驗    5.4.3  穩(wěn)定性檢驗  5.5  本章結論第6章  治理環(huán)境、政府控制與公司持有現(xiàn)金價值的實證研究  6.1  引言  6.2  文獻回顧與研究假設    6.2.1  文獻回顧    6.2.2  制度背景與研究假設  6.3  研究設計    6.3.1  樣本選擇與數(shù)據(jù)特征    6.3.2  模型設計與變量定義  6.4  實證檢驗結果    6.4.1  描述性統(tǒng)計    6.4.2  回歸檢驗結果    6.4.3  基于超額持有現(xiàn)金的進一步檢驗    6.4.4  穩(wěn)定性檢驗  6.5  本章結論第7章  治理環(huán)境、超額持有現(xiàn)金與公司投資行為的實證研究  7.1  引言  7.2  文獻回顧與研究假設    7.2.1  文獻回顧    7.2.2  理論分析與研究假設  7.3  研究設計    7.3.1  樣本選擇與數(shù)據(jù)來源    7.3.2  模型設計與變量定義  7.4  實證檢驗結果    7.4.1  預期投資與預期現(xiàn)金持有模型的估計與描述性統(tǒng)計    7.4.2  超額持有現(xiàn)金與過度投資的檢驗    7.4.3  公司治理環(huán)境對超額持有現(xiàn)金與過度投資行為影響的檢驗    7.4.4  穩(wěn)定性檢驗  7.5  本章結論第8章  研究結論與啟示  8.1  研究結論    8.1.1  公司持有現(xiàn)金的影響因素與動機    8.1.2  公司持有現(xiàn)金的經(jīng)濟后果  8.2  啟示參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　國外研究公司現(xiàn)金持有的主要文獻在20世紀90年代中后期才開始不斷出現(xiàn)，而其中研究發(fā)展中國家和轉型經(jīng)濟國家的公司現(xiàn)金持有問題的文獻更少，就如Kusnadi（2005）所說：“目前研究公司現(xiàn)金持有的文獻并不多，而真正關注亞洲公司的現(xiàn)金持有的研究更是鳳毛麟角。”　　首先，由于我國的經(jīng)濟與制度環(huán)境與國外有很大差別，我國證券市場的發(fā)展正處于轉軌時期，投資者受法律保護程度偏低，公司治理總體水平不高，內部人控制嚴重，資本市場還不完善，企業(yè)投融資渠道還不健全，各地區(qū)的市場化進程存在一定差異，同時，上市公司的所有權安排也具有中國特色。將國外的實證結論直接移植到國內缺乏說服力。然而，國外的研究成果無疑為研究我國上市公司現(xiàn)金持有問題提供了一定的理論基礎與研究方法，以我國的制度為背景研究企業(yè)持有現(xiàn)金的相關問題具有重要的理論價值。其次，股東與管理層、控股大股東與中小股東之間的雙重代理問題對企業(yè)價值產(chǎn)生何種影響以及如何采取應對措施是公司治理的核心問題。當前我國學術界對公司治理機制的實證研究大多是從公司績效的視角來進行分析的，然而目前我國上市公司的盈余管理和利益操縱行為使得績效指標的可信度不高。因此，從現(xiàn)金持有量的角度來研究我國上市公司治理狀況更具科學性和有效性，為研究我國上市公司的治理問題提供了一個新的視角。最后，現(xiàn)金作為一種最容易受到侵占的資產(chǎn)，在我國被挪用、被侵占的報道不時見諸報端，那么，我國上市公司持有現(xiàn)金的影響因素是否與基于西方發(fā)達資本市場的理論預期相符？公司持有現(xiàn)金與其投資行為和資金支出特征有何關系？高額持有現(xiàn)金公司是否存在過度投資行為？公司持有現(xiàn)金的市場價值是否高于其賬面價值？

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