專業(yè)投機(jī)原理

前言

　　有關(guān)金融市場方面的書……我個(gè)人的圖書館也至少有1200本。它們主要是討論證券分析、期權(quán)策略、期貨策略、技術(shù)分析以及其他相關(guān)方面的書。這些書大多都包含相當(dāng)不錯(cuò)的構(gòu)想，其中約2％是真正優(yōu)秀的作品。然而，它們大多存在一個(gè)共同的問題：試圖推銷一種“戰(zhàn)勝市場”的方法，很多方法甚至沒有經(jīng)過實(shí)際市場的完整測試。另一些書的內(nèi)容非常專業(yè)，除非讀者已經(jīng)擁有相當(dāng)充分的相關(guān)知識與多年經(jīng)驗(yàn)，否則根本就無法了解?！　∈袌鲂率只?qū)I(yè)老手都通過試錯(cuò)，花費(fèi)大量的寶貴時(shí)間來學(xué)習(xí)有關(guān)市場的知識，或試圖將某種方法運(yùn)用在市場中。我希望尋找一本可以避免上述無謂浪費(fèi)的書，它包含所有的市場基本觀念與獲利知識。結(jié)果，我卻找不到一本合適的書，所以我決定自己寫一本。另外，我也希望為讀者提供我對市場的觀察與發(fā)現(xiàn)，它們協(xié)助我在10年內(nèi)，創(chuàng)出每年平均70．7％的名義回報(bào)率，而且其中任何一年都未曾發(fā)生過虧損?！　≡谌A爾街的交易生涯中，我總結(jié)出一種獨(dú)特的方法來整合各方面的知識，包括：勝算、市場與交易工具、技術(shù)分析、統(tǒng)計(jì)概率、經(jīng)濟(jì)學(xué)、政治學(xué)以及人類心理學(xué)。大多數(shù)市場玩家都依賴其中一個(gè)、兩個(gè)或三個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的知識，我卻結(jié)合這些領(lǐng)域的知識試圖從各個(gè)角度來評估風(fēng)險(xiǎn)與回報(bào)的關(guān)系，以確實(shí)掌握自己的勝算。這看起來似乎相當(dāng)復(fù)雜與煩瑣，實(shí)際上并非如此。將所有領(lǐng)域的相關(guān)知識濃縮為可以直接運(yùn)用于市場的原則，復(fù)雜的體系可以簡化為相對單純而易于操作的基本思想。本書便是希望闡述這些基本思想，它適用于像我這類以書籍作為主要信息來源的市場玩家。　　孩童時(shí)代，我閱讀的第一本書是有關(guān)棒球選手的書。我非常熱愛棒球，并希望有一天可以成為頂尖級的職業(yè)選手。于是，我閱讀著名運(yùn)動(dòng)員的故事——“名人堂”內(nèi)的選手，如泰·科布(Ty Cobb)。我模仿他們，學(xué)習(xí)他們的打擊與防守風(fēng)格，如此不斷地練習(xí)，直至有一天，我發(fā)現(xiàn)我已經(jīng)不再模仿了，因?yàn)槲乙呀?jīng)掌握了這些技巧。我的一生都以這種模式學(xué)習(xí)：選定一個(gè)目標(biāo)，閱讀與觀察這些專業(yè)人士的教誨，通過模仿而不斷地練習(xí)，最后我可以形成一種屬于自己的獨(dú)特風(fēng)格?！　∪欢?，情況已經(jīng)有了改變。我在孩童時(shí)代的愿望是成為英雄——成為另一個(gè)泰·科布，希望在奧運(yùn)會(huì)上贏得金牌……但是，在成長過程中的某一階段，你總是必須放棄這種追求榮耀的想法?！　∩鐣?huì)上普遍存在一種看法——在美國尤其如此——如果你在你所處領(lǐng)域內(nèi)不是第一，則你就必然有所欠缺。可是，位于第一的僅有一人，我認(rèn)為如果人們以成為第一為主要目標(biāo)，這相當(dāng)于在追求挫折的人生，即使他們確實(shí)可以達(dá)到目標(biāo)也是如此。以西部時(shí)代的快槍手為例，一旦你被公認(rèn)為是最快的槍手，你也是眾人希望擊倒的對象，最后當(dāng)你被擊倒時(shí)，你還擁有什么呢？唯有在可以持續(xù)的情況下，榮耀才是美好的(當(dāng)然你首先必須擁有它)，但榮耀通常無法持續(xù)很久。以我最近觀賞的“美國網(wǎng)球公開賽”為例，某位評論家引用格拉芙(Steffi Graf)的說法，她在每30場的比賽中僅對其中的一場感到滿意。格拉芙是最杰出的網(wǎng)球選手之一，在最近三年的比賽中，她的勝率高達(dá)97％，但她對她的比賽基本上都不滿意。這非常不幸，像格拉芙這樣擁有很大成就的選手，她對自己的表現(xiàn)卻基本上都不滿意?！　〕晒εc快樂來自于自我潛能的實(shí)現(xiàn)，并認(rèn)識到錯(cuò)誤是不可避免的過程，甚至是生命的一部分。在這個(gè)前提之下，我撰寫這本書是為了協(xié)助人們在金融市場中追求最大的人生意義：自我滿足(self-satisfication)。　　類似泰·科布、巴比·魯斯(Babe Ruth)、威利·梅斯(Willie Mays)、米基·曼特爾(Mickey Mantle)以及其他當(dāng)代著名選手，他們都成為孩童們心目中的偶像，而讓孩童與成人都將運(yùn)動(dòng)視為一個(gè)綻放榮耀的領(lǐng)域。然而，每位優(yōu)秀的職業(yè)球員都有一段非凡的經(jīng)歷。在激烈的競爭環(huán)境下，他們以經(jīng)年累月的一貫性表現(xiàn)脫穎而出。這群歷經(jīng)考驗(yàn)的職業(yè)選手，對孩童的影響可能更勝過電影明星。近年來，許多頂尖級的職業(yè)選手喪失對自我的控制而沉迷于藥物之中，這些經(jīng)常都是榮耀帶來的結(jié)果。　　我是一位市場專家——如果你認(rèn)可的話，我稱得上是一位大聯(lián)盟的“球員”——我是這個(gè)領(lǐng)域內(nèi)的頂尖專家之一。然而，如果存在所謂的“交易者名人堂”(Traders Hall of Fame)的話，我想我可能無法入選。在任何特定的期間內(nèi)，許多市場玩家都比我賺的錢要多。某些人曾經(jīng)贏得交易競賽，某些人曾經(jīng)大賭一番而獲勝。許多人曾經(jīng)頂著榮耀的光環(huán)，但隨后又黯然失色。我從來都沒有參加過交易競賽，也從不參與我輸不起的賭局。我想我最大的長處就是我的一致性表現(xiàn)。就如同那些榮耀焦點(diǎn)以外的棒球選手一樣，我引以為豪的是我可以一直留在場內(nèi)比賽，并持續(xù)地提升自己的技巧，或隨著外界環(huán)境的變化而調(diào)整自己?！　≡陂喿x任何領(lǐng)域的書時(shí)，我總是要求該書的作者或討論的對象擁有公認(rèn)的成就。所以，如果我宣稱自己擁有一致性的表現(xiàn)，我就應(yīng)該拿出證明。　　我的交易生涯起始于1966年，當(dāng)時(shí)我在華爾街擔(dān)任報(bào)價(jià)的工作。我為自己設(shè)定一個(gè)目標(biāo)：在非常穩(wěn)定的情況下，經(jīng)年累月地賺錢。從1971年開始獨(dú)立交易以來，截至1988年1月停止從事例行的盤中交易為止，我的交易賬戶不曾在任何一年發(fā)生虧損。在1972年7月1日至1987年12月31日之間，我為自己與我所管理的賬戶總共贏得1000萬美元的毛利。在這些賬戶中，我必須對盈虧承擔(dān)至少一半的責(zé)任?！　×谐隽宋以?972～1987年之間的業(yè)績。我在州際證券公司服務(wù)時(shí)，也通過自己在雨果證券公司的賬戶交易，這部分交易并沒有列入表中。我在雨果證券公司的交易業(yè)績大致與在州際證券公司的交易業(yè)績相同，所以表中的總業(yè)績實(shí)際上應(yīng)該增加一倍。然而，為了避免混淆，我并沒有計(jì)入這段時(shí)間在雨果證券公司的交易記錄，因?yàn)檫@些業(yè)績除了來自個(gè)人的操作外，其中還包括我所委托的交易者的交易業(yè)績。即使不考慮這部分業(yè)績，我想表中所列數(shù)據(jù)應(yīng)該也可以代表相當(dāng)不錯(cuò)的平均交易業(yè)績，足以讓我向人們傳授一些交易技巧?！　∪欢?，除了基本的交易知識以外，你還需要學(xué)習(xí)許多相關(guān)技巧。即使是最優(yōu)秀的交易者也有陷入低潮的時(shí)候，比如一些才華橫溢的大學(xué)生交易者始終不能躋身進(jìn)入大聯(lián)盟。如果我在交易生涯中學(xué)到了什么，那便是：知識本身絕對不是成功的保證。除了知識，你還需要一套執(zhí)行知識的管理計(jì)劃以及嚴(yán)格遵守計(jì)劃的心理素質(zhì)，這樣才可以免除情緒的干擾。這便是本書將要討論的內(nèi)容：在心理上與財(cái)務(wù)上界定一種從市場中獲得成功的方法?！　∮捎谄邢?，我必須假定讀者對金融市場的運(yùn)作已經(jīng)具備一定的基本知識。我撰寫本書的主要目的是希望某些初學(xué)的專業(yè)交易員可以在校園外攻讀“投機(jī)學(xué)”的博士學(xué)位；某些業(yè)余人士如果不希望將所有的市場決策交付給經(jīng)紀(jì)人或基金經(jīng)理人，則可以從本書中獲得完整的交易技巧；對于某些專業(yè)老手，如果他們希望了解如何預(yù)測經(jīng)濟(jì)與市場，也可以從本書中獲得一些幫助?！　≡诠善迸c商品之中，都有所謂的市場玩家(market player，有時(shí)也可譯為行情玩家)與價(jià)值玩家(value player)。市場玩家基本上是根據(jù)他對市場價(jià)格走勢的知識來交易。價(jià)值取向的玩家，則是買進(jìn)價(jià)格被低估的股票或商品，并持有相當(dāng)一段時(shí)間以等待升值。就大多數(shù)成功的交易者來說，他們都同時(shí)具有這兩種取向，但前者多于后者。我的情況也是如此——主要是以市場行情為取向。所以，本書的重點(diǎn)在于：如何預(yù)測市場的價(jià)格走勢，以及如何管理市場、股票或商品的風(fēng)險(xiǎn)。至于如何選擇值得進(jìn)一步分析的類股，并解釋個(gè)股在何種條件下可以上漲，這在本書中僅居于次要的地位。有關(guān)如何詳細(xì)分析個(gè)股，讀者可以參考許多選股策略的好書，以及許多專業(yè)分析師在這方面的著述。非常感謝這些分析師，因?yàn)樗麄兲峁┖芏嘤杏玫男畔?，雖然這些信息經(jīng)常相互矛盾?！　∥业氖袌鼋?jīng)驗(yàn)可以回溯到1966年。到目前為止，我對我的交易業(yè)績頗引以為豪。我總結(jié)出一套在金融市場中穩(wěn)定獲利的方法，而且不需要埋頭于無數(shù)的公司財(cái)務(wù)報(bào)表中，也不需要綜合評估許多“專家們”的分歧意見。本書上卷將解釋我所使用的方法的基本知識，這部分較為簡單。下卷將解釋如何綜合這些知識，并讓它們發(fā)揮應(yīng)有的作用，這部分較難?！　∽詮谋緯暇?991年首次出版以來，市場出現(xiàn)一種不尋常而又普遍的現(xiàn)象：市場總是具有相同的性質(zhì)，因?yàn)樗鼈兌际冀K不斷地變化。股票市場已經(jīng)成為一種“機(jī)制性的泡沫”(institutionalized bubble)交易工具。我開始學(xué)習(xí)交易的時(shí)候，市場起伏不定而且波動(dòng)相當(dāng)劇烈。在1966～1974年之間，有4年呈現(xiàn)上漲的行情，5年呈現(xiàn)下跌的行情。然而，自從1974年以來，則有15年上漲而僅有3年下跌。這三次下跌的幅度都相當(dāng)有限，分別為1977年的7．1％、1981年的4．9％以及1990年的3．1％(這里以S&F 500為準(zhǔn))。最近10年，S&P 500的年回報(bào)率平均為19．1％。猶如20世紀(jì)40年代至80年代中期的房地產(chǎn)市場一樣，股票市場已經(jīng)成為“有保證”的投資渠道。　　基于這個(gè)緣故，大額可轉(zhuǎn)讓定期存單的投資者紛紛轉(zhuǎn)入股票市場，因?yàn)榇箢~可轉(zhuǎn)讓定期存單3％的收益率顯然不具吸引力。一般投資者與機(jī)構(gòu)投資者抱著這種“絕對不會(huì)虧損”的心理，終將導(dǎo)致20世紀(jì)30年代以來的最大財(cái)富損失。其原因并不難發(fā)現(xiàn)，1975年聯(lián)邦儲(chǔ)備銀行與卡特總統(tǒng)選擇以通貨膨脹為手段，促進(jìn)美國經(jīng)濟(jì)恢復(fù)“增長”；20世紀(jì)80年代預(yù)算赤字取代通貨膨脹成為“經(jīng)濟(jì)增長”的動(dòng)力；20世紀(jì)90年代克林頓總統(tǒng)又回過頭來選擇通貨膨脹。1991～1993年，股票市場的表現(xiàn)如此耀眼，其原因很簡單：　　1．調(diào)降公司所得稅，平均稅率由43％降為37％?！　?．利率水平下滑，聯(lián)邦基金的利率由1989年3月的10％，降為1992年第二季度的3％。這可以保證公司的盈余可以得到改善。請注意，美國是一個(gè)信用高度擴(kuò)張的國家——在創(chuàng)造每一美元的稅前盈余時(shí)，企業(yè)界在1990年需要支付70美分的利息費(fèi)用，現(xiàn)在僅需要支付50美分。　　3．提高生產(chǎn)力(企業(yè)界大量裁員)！　　這并不代表美國經(jīng)濟(jì)的增長，而僅是公司盈余的暫時(shí)性增加。在克林頓執(zhí)政期間，當(dāng)利率與稅率調(diào)高時(shí)，公司的盈余將遭受致命的打擊！我建議你仔細(xì)閱讀第9章與第10章，以了解經(jīng)濟(jì)體系目前的基本情況。另外，第6章與第7章的技術(shù)分析內(nèi)容也完全適用于現(xiàn)今的市場?！　∥艺嫘南Ｍ緯軌?qū)δ阌兴鶐椭⒆８Ｄ阋磺行疫\(yùn)。根據(jù)我個(gè)人的看法，在世紀(jì)的交替之際，你確實(shí)需要本書的協(xié)助和我的祝福。

內(nèi)容概要

　　《專業(yè)投機(jī)原理》自出版以來，已經(jīng)使無數(shù)股民獲益，無論他們是散戶、交易員，還是投機(jī)者、投資者。這本書也借此榮列“年度最佳商業(yè)圖書”、“十佳專業(yè)理財(cái)書”、“必讀的投資學(xué)經(jīng)典”、“100本最有影響力的書”……　　它之所以如此暢銷不衰，是因?yàn)槠鋬?nèi)涵豐富，每讀一遍都另有領(lǐng)會(huì)，讀之如練功，層層增講：對道氏理論的理解與研究深刻明了；對趨勢變動(dòng)的說明讓人豁然開朗；結(jié)合市場闡明各種經(jīng)典技術(shù)分析指標(biāo)；重視風(fēng)險(xiǎn)管理和自我認(rèn)知?！　　秾I(yè)投機(jī)原理》系統(tǒng)地反映了世界上最偉大的交易員維克托的投機(jī)哲學(xué)。因此，除了通常的市場知識外，書中還包含了大量的心理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、政治學(xué)方面的知識，大大開闊了讀者學(xué)習(xí)投機(jī)知識的視野。尤其值得一提的是，維克托對經(jīng)濟(jì)學(xué)、經(jīng)濟(jì)循環(huán)的本質(zhì)有著深刻的認(rèn)識，這使他能夠把握宏觀經(jīng)濟(jì)脈絡(luò)，從容地進(jìn)行投機(jī)活動(dòng)。

作者簡介

　　維克托·斯波朗迪，專業(yè)證券操盤手，華爾街的風(fēng)云人物，曾被《巴倫周刊》譽(yù)為“華爾街的終結(jié)者”。他做了31年的資金管理人，目前為Hugo安全資產(chǎn)公司和The Professional C.T.A.基金管理投資。1978～1989年，他連續(xù)12年投資贏利，沒有任何一年虧損?！　【S克托只有中學(xué)學(xué)歷，是白手起家的典型。他年少時(shí)精于玩牌，并從中認(rèn)識到“勝算”和“自律”的重要性。　　維克托曾嘗試將自己的交易系統(tǒng)形成連鎖店的模式，為此花費(fèi)5年時(shí)間訓(xùn)練了38位人士。但最終只有5人脫穎而出，并且全部自立門戶。雖然維克托的投入沒有達(dá)到最初的目的，但也沒有賠錢，而且由此對交易上的成功有了更深刻的認(rèn)識：要了解市場，更要了解自己。

書籍目錄

上卷卷首語第一篇　建立基本的知識第1章　從賭徒到市場宗師：一位專業(yè)投機(jī)者的歷程第2章　鱷魚原則：重點(diǎn)思考的必要性第3章　一致性成功的事業(yè)經(jīng)營哲學(xué)第4章　在混沌的市場中尋找秩序：道氏理論第5章　趨勢的定義第6章　技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)第7章　創(chuàng)造財(cái)富的契機(jī)：辨識趨勢的改變第8章　失敗可能來自于分析報(bào)告未提供的資料第9章　世界真正的運(yùn)作方式：經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本知識第10章　繁榮與衰退：誰拿唧筒？誰拿刺針第11章　衡量風(fēng)險(xiǎn)以管理資金第12章　讓你發(fā)生虧損的方法至少有50種第二篇　邁向成功的決心：情緒的紀(jì)律第13章　史波克癥候群：理性與情緒之間的戰(zhàn)爭第14章　成功之道第15章　改變才能堅(jiān)持第16章　克服謬誤的自尊第17章　追尋個(gè)人的自由下卷卷首語第三篇　基本面分析第18章　健全投資哲學(xué)的基本原則第19章　市場預(yù)測的經(jīng)濟(jì)原則第20章　貨幣、信用與經(jīng)濟(jì)循環(huán)第21章　政治對經(jīng)濟(jì)循環(huán)的影響第22章　20世紀(jì)90年代的展望：總體基本面分析的經(jīng)濟(jì)預(yù)測（略）第23章　美元的歷史走勢與未來發(fā)展（略）第四篇　技術(shù)分析第24章　波動(dòng)程度、交易機(jī)會(huì)以及GNP的增長第25章　股票市場是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)預(yù)測指標(biāo)：歷史的啟示第26章　風(fēng)險(xiǎn)回報(bào)分析的技術(shù)性基礎(chǔ)第27章　市場分析的技術(shù)性原則第28章　技術(shù)分析原則的運(yùn)用第五篇　期權(quán)交易第29章　期權(quán)：三位數(shù)回報(bào)率的交易工具第30章　當(dāng)日沖銷的專業(yè)交易方法第六篇　交易者的心理架構(gòu)第31章　交易者的特質(zhì)與個(gè)性后記　財(cái)富的道德觀

章節(jié)摘錄

　  第一章　從賭徒到市場宗師：一位專業(yè)投機(jī)者的歷程　  人們稱我為交易者，但本書主要是為投機(jī)者與投資者而寫的——如果你了解這三個(gè)名詞之間的差異，你就可以發(fā)現(xiàn)其中的矛盾。所以，首先讓我來做一件政客永遠(yuǎn)都不曾做的事：界定我的用詞。任何市場同時(shí)都存在三種價(jià)格趨勢：短期趨勢，它可能持續(xù)數(shù)天至數(shù)個(gè)星期；中期趨勢，它可能持續(xù)數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月；長期趨勢，它可能持續(xù)數(shù)個(gè)月至數(shù)年。在市場中，也就存在三種基本類型的參與者：交易者、投機(jī)者與投資者?！? 交易者的活動(dòng)主要集中在盤中交易或短期趨勢上。他們買賣股票、債券、商品或任何交易工具，時(shí)間框架都在數(shù)分鐘至數(shù)星期之內(nèi)。投機(jī)者專注于中期趨勢，他們建立市場頭寸，并持有大約數(shù)個(gè)星期至數(shù)個(gè)月的時(shí)間。投資者主要是考慮長期趨勢，持有的頭寸可以長達(dá)數(shù)個(gè)月至數(shù)年之久?！? 在進(jìn)一步討論之前，我希望表明我的立場，當(dāng)我提及投機(jī)者（speculator）時(shí)，我沒有任何貶損的意思。當(dāng)我使用這個(gè)名詞時(shí)，它僅代表上述說明的意思：主要是參與中期趨勢的市場玩家。根據(jù)我個(gè)人的看法，投機(jī)行為（speculation）經(jīng)常被賦予一種負(fù)面的含義。一般來說，投機(jī)者被視為炒作股票、房地產(chǎn)或其他交易工具的人。然而，事實(shí)上，所有市場的投機(jī)者都是根據(jù)中期的價(jià)格趨勢，希望通過買賣行為而獲利。投機(jī)者可以為市場提供不可或缺的流動(dòng)性（liquidity），在大多數(shù)情況下，也可以促進(jìn)金融資產(chǎn)的順利轉(zhuǎn)移，并通過資產(chǎn)配置讓它們發(fā)揮最佳作用。本書其他部分還會(huì)進(jìn)一步區(qū)分投機(jī)者和其他市場參與者之間的差別。　  在我的職業(yè)生涯中，我大體上扮演投機(jī)者的角色，但這并不是我所扮演的唯一角色，因?yàn)槲以鴧⑴c所有這三種趨勢。在我所進(jìn)行的每筆交易中，我都熟悉相關(guān)知識，所以我應(yīng)該可以被稱為：一位愿意投資的投機(jī)性交易者。因?yàn)槿狈Ω线m的名詞，所以我選用“交易者”這個(gè)頭銜?！? 以我處理金融市場的方法來說，這三種行為都有相互重疊之處。換言之，投機(jī)行為的原理，經(jīng)過適當(dāng)?shù)恼{(diào)整之后，它們也適用于交易與投資。如果你了解投機(jī)行為，你可以相當(dāng)容易地轉(zhuǎn)換為交易者或投資者的角色。更重要地，就近10年來市場所呈現(xiàn)的劇烈價(jià)格波動(dòng)而言，我堅(jiān)決相信，任何買賣行為如果不了解進(jìn)出市場的重要性，或不根據(jù)中期趨勢調(diào)整投資組合的結(jié)構(gòu)，都是相當(dāng)愚蠢的。這便是我決定將本書主題鎖定在投機(jī)行為上的原因。　  本書內(nèi)容是根據(jù)我對投機(jī)藝術(shù)的了解，摘選其中要點(diǎn)構(gòu)成。此處所謂的藝術(shù)是就一般意義而言的，并不是指真正的藝術(shù)（fine art）。然而，猶如每一位畫家都有其獨(dú)特的表達(dá)方式一樣，每一位投機(jī)者也都有獨(dú)特的市場風(fēng)格。雖說如此，但每一位真正成功的市場玩家都必須運(yùn)用一套相類似的工具：根據(jù)一套有效性始終不變的基本理念與知識擬定決策。從我的知識中，包括我對其他投機(jī)者的觀察在內(nèi)，我將抽取最根本的要點(diǎn)提供給你?！? 我的投機(jī)方法綜合了各方面的知識，包括：勝算、市場與交易工具、技術(shù)分析、統(tǒng)計(jì)概率、經(jīng)濟(jì)學(xué)、政治學(xué)、人類心理學(xué)以及哲學(xué)。我花了10年時(shí)間（1966～1976年）獲得相關(guān)知識，并將它們組織為系統(tǒng)化的格式。在1974年之前，我是根據(jù)普通常識、技術(shù)分析以及謹(jǐn)慎的風(fēng)險(xiǎn)管理進(jìn)行交易。之后，我摸索著如何從宏觀的角度進(jìn)行交易。如果金融交易有一個(gè)最致命的缺失，那便是根據(jù)單一的事件擬定投資或交易的決策——在不了解整體風(fēng)險(xiǎn)的情況下投入資金。若希望了解整體的風(fēng)險(xiǎn)，僅有一種方法：學(xué)習(xí)系統(tǒng)性的知識?！? ……

編輯推薦

　  其它版本請見：《專業(yè)投機(jī)原理（珍藏版）》

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