公司理財(cái)

內(nèi)容概要

本書以公司價(jià)值增加為導(dǎo)向，緊緊圍繞“公司的錢應(yīng)該從哪里來(lái)，公司的錢應(yīng)該投向哪里，公司如何提向資金的使用效率，公司是否應(yīng)該分配股利”等四個(gè)問(wèn)題構(gòu)建教材的基本框架。本書內(nèi)容主要包括籌資決幔資決策、營(yíng)運(yùn)資本決策和股利決策等理財(cái)主題，以及貨幣時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值、本量利分析、財(cái)務(wù)分析等有關(guān)公司理財(cái)?shù)囊幌盗谢居^念與方法。本書強(qiáng)調(diào)原理與決策的關(guān)系，通過(guò)大量的案例，積極引導(dǎo)學(xué)生思考公司理財(cái)怎樣為企業(yè)價(jià)值的提高服務(wù)。 本書適合高等院校金融學(xué)、管理學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)類專業(yè)的學(xué)生使用，也可以作為企業(yè)家及證券、金融實(shí)務(wù)工作者系統(tǒng)了解公司理財(cái)?shù)膮⒖紩?/pre>



書籍目錄
前言
教學(xué)建議
第1章 總論：誰(shuí)是CFO
 案例導(dǎo)入 一個(gè)好的CFO應(yīng)該是什么樣
 1.1 公司理財(cái)?shù)膬?nèi)容
 1.2 公司理財(cái)?shù)哪繕?biāo)
 1.3 公司理財(cái)?shù)沫h(huán)境
 案例分析 8次降息4次加息
 本章小結(jié)
 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)
 習(xí)題
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第2章 公司理財(cái)?shù)膬r(jià)值觀念之一：時(shí)間價(jià)值
 案例導(dǎo)入 一次支付還是分次支付
 2.1 貨幣的時(shí)間價(jià)值 
 2.2 債券估價(jià)
 2.3 股票估價(jià)
 案例分析 選擇怎樣的業(yè)務(wù)處理流程
 本章小結(jié)
 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)
 習(xí)題
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第3章 公司理財(cái)?shù)膬r(jià)值觀念之二：風(fēng)隊(duì)價(jià)值
 案例導(dǎo)入 美國(guó)公司股票與政府債券的風(fēng)險(xiǎn)與收益
 3.1 風(fēng)險(xiǎn)與報(bào)酬的基本衡量
 3.2 投資組合理論
 3.3 資本資產(chǎn)定價(jià)模型
案例分析投資組織風(fēng)險(xiǎn)的衡量
本章小結(jié)
 關(guān)鍵術(shù)語(yǔ)
 習(xí)題
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第4章 財(cái)務(wù)分析：用數(shù)據(jù)提升理財(cái)管理
第5章 本量利分析：管理者的成本觀念
第6章 投資管理：公司將錢投向哪里
第7章 籌資管理：公司的錢應(yīng)該從哪里來(lái)
第8章 融資方式：公司的錢可以從哪時(shí)來(lái)
第9章 營(yíng)運(yùn)資本管理：公司如何提高資金使用效率
第10章 股利政策：公司應(yīng)該發(fā)放股利嗎
第11章 財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)：公司維持增長(zhǎng)需要多少資金
第12章 公司價(jià)值評(píng)估：哪些因素影響公司價(jià)值
第13章 衍生工具與風(fēng)險(xiǎn)管理：如何套期咻值
附錄
參考文獻(xiàn)
習(xí)題是參考答案


章節(jié)摘錄
　?。?）防止經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)的方法。為了防止經(jīng)營(yíng)者背離股東的目標(biāo)，一般有兩種方式：①監(jiān)督。經(jīng)營(yíng)者背離股東的目標(biāo)，其條件是雙方的信息不對(duì)稱，主要是經(jīng)營(yíng)者了解的信息比股東多。避免“道德風(fēng)險(xiǎn)”和“逆向選擇”的出路是股東獲取更多的信息，對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行加強(qiáng)監(jiān)督，如審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表、重大決策的審核等，在經(jīng)營(yíng)者背離股東目標(biāo)時(shí)，減少其各種形式的報(bào)酬，甚至解雇他們。②激勵(lì)。防止經(jīng)營(yíng)者背離股東利益的另一種方式是采用激勵(lì)計(jì)劃，使經(jīng)營(yíng)者分享企業(yè)增加的財(cái)富，鼓勵(lì)他們采取符合股東最大利益的行動(dòng)。例如，企業(yè)盈利率或股票價(jià)格提高后，給經(jīng)營(yíng)者以現(xiàn)金、股票期權(quán)獎(jiǎng)勵(lì)?！　〉牵O(jiān)督與激勵(lì)都是有成本的，而且監(jiān)督與激勵(lì)也無(wú)法全面解決問(wèn)題。股東是分散的或者遠(yuǎn)離經(jīng)營(yíng)者，得不到充分的信息；經(jīng)營(yíng)者比股東有更大的信息優(yōu)勢(shì)，比股東更清楚什么是對(duì)企業(yè)更有利的方案；全面監(jiān)督管理行為的代價(jià)是高昂的，很可能超過(guò)它所帶來(lái)的收益。股東對(duì)于情況的了解和對(duì)經(jīng)營(yíng)者的監(jiān)督總是必要的，但受到監(jiān)督成本的限制，不可能事事都監(jiān)督。監(jiān)督可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但不能解決全部問(wèn)題。激勵(lì)的有效性取決于支付報(bào)酬的方式和數(shù)量的大小。報(bào)酬過(guò)低，不足以激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者，股東不能獲得最大利益；報(bào)酬過(guò)高，股東付出的激勵(lì)成本過(guò)大，也不能實(shí)現(xiàn)自己的最大利益。因此，激勵(lì)可以減少經(jīng)營(yíng)者違背股東意愿的行為，但也不能解決全部問(wèn)題?！　∫虼耍诒O(jiān)督與激勵(lì)制度下，經(jīng)營(yíng)者仍然可能采取一些對(duì)自己有利而不符合股東最大利益的決策，并由此給股東帶來(lái)一定的損失。監(jiān)督成本、激勵(lì)成本和偏離股東目標(biāo)的損失之間此消彼長(zhǎng)，相互制約。股東要權(quán)衡輕重，力求找出能使三項(xiàng)成本之和最小的解決辦法。　　2.股東與債權(quán)人之間的代理問(wèn)題　　當(dāng)公司向債權(quán)人借人資金后，兩者也形成一種委托代理關(guān)系。債權(quán)人把資金借給企業(yè)，其目標(biāo)是到期時(shí)收回本金，并獲得約定的利息收入；公司借款的目的是用它擴(kuò)大經(jīng)營(yíng)，努力追求借人資金收益的最大化，所以有可能投入風(fēng)險(xiǎn)較大的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目，兩者的目標(biāo)并不一致?！　鶛?quán)人事先知道借出資金是有風(fēng)險(xiǎn)的，并把這種風(fēng)險(xiǎn)的相應(yīng)報(bào)酬納入利率。通常要考慮的因素包括：公司現(xiàn)有資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、預(yù)計(jì)公司新增資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)、公司現(xiàn)有的負(fù)債比率、公司未來(lái)的資本結(jié)構(gòu)等。但是，借款合同一旦成為事實(shí)，資金劃到企業(yè)，債權(quán)人就失去了控制權(quán)，股東可以通過(guò)經(jīng)營(yíng)者為了自身利益而傷害債權(quán)人的利益，其主要表現(xiàn)是：　?。?）股東不經(jīng)債權(quán)人的同意，投資于比債權(quán)人預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)更高的新項(xiàng)目。如果高風(fēng)險(xiǎn)的計(jì)劃僥幸成功，超額的利潤(rùn)歸股東獨(dú)享；如果計(jì)劃不幸失敗，公司無(wú)力償債，債權(quán)人與股東將共同承擔(dān)由此造成的損失。《中華人民共和國(guó)企業(yè)破產(chǎn)法》（以下簡(jiǎn)稱《破產(chǎn)法》）盡管規(guī)定，債權(quán)人先于股東分配破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)，但多數(shù)情況下，破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)不足以償債。所以，對(duì)債權(quán)人來(lái)說(shuō)，超額利潤(rùn)肯定拿不到，發(fā)生損失卻有可能要分擔(dān)?！　　?/pre>








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