權(quán)益證券定價(jià)方法

前言

　　21世紀(jì)世界經(jīng)濟(jì)的發(fā)展特征是全球化、數(shù)字信息化和金融化。世界金融市場(chǎng)的蓬勃發(fā)展產(chǎn)生了對(duì)合格金融專業(yè)人員的大量需求、對(duì)世界金融通行語(yǔ)言和通行標(biāo)準(zhǔn)的需求。投資人、企業(yè)和金融管理層都需要一個(gè)統(tǒng)一的、規(guī)范的標(biāo)準(zhǔn)來(lái)衡量金融分析人員的知識(shí)水平、道德規(guī)范和專業(yè)化程度，從而建立起對(duì)他們所提供的金融服務(wù)和管理金融資產(chǎn)能力的信賴?！　“殡S著中國(guó)加入WTO，我國(guó)金融市場(chǎng)國(guó)際化的步伐必將進(jìn)一步加快，因此我們必須按照國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)來(lái)參與競(jìng)爭(zhēng)，了解、熟悉國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，參與制定國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，才能在國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的過(guò)程中處于主動(dòng)的、有利的地位。金融從業(yè)人員，包括基金經(jīng)理、證券分析師、財(cái)務(wù)總監(jiān)、投資顧問(wèn)、投資銀行家、交易員等等，不僅要嚴(yán)格而全面地掌握系統(tǒng)的金融知識(shí)體系，掌握金融投資行業(yè)各個(gè)核心領(lǐng)域的理論與實(shí)踐知識(shí)，包括從投資組合管理到金融資產(chǎn)估價(jià)，從衍生證券到固定收益證券以及定量分析等；而且要積極了解、熟悉國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)，參加國(guó)際金融交流活動(dòng)，研討世界金融市場(chǎng)發(fā)展的動(dòng)向，借鑒國(guó)外通行的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)來(lái)規(guī)范中國(guó)金融市場(chǎng)的發(fā)展，這是對(duì)中國(guó)的金融市場(chǎng)有長(zhǎng)遠(yuǎn)意義的一件大事?！　FA（Chartered Financial Analyst，注冊(cè)金融分析師）是通行于世界的金融分析資格證書(shū)，要獲取證書(shū)不僅要通過(guò)嚴(yán)格的三級(jí)考試，而且要求持證人遵守必需的職業(yè)倫理規(guī)范。由于認(rèn)證機(jī)構(gòu)注冊(cè)金融分析師學(xué)會(huì)（CFA Institute）嚴(yán)格地遵從這一準(zhǔn)則，所以，CFA證書(shū)在全球投資分析和投資管理界享有較高的聲譽(yù)，從某種程度上來(lái)說(shuō)，CFA代表著在國(guó)際投資界和投資管理界的一種通行的高標(biāo)準(zhǔn)。

內(nèi)容概要

　　《權(quán)益證券定價(jià)方法》作為美國(guó)注冊(cè)金融分析師專業(yè)考試的配套教材全面系統(tǒng)地介紹權(quán)益證券定價(jià)的相關(guān)理論與模型，展示該領(lǐng)域的最新成果。《權(quán)益證券定價(jià)方法》理論部份分兩章介紹了權(quán)益證券定價(jià)的基本原理及基礎(chǔ)工具，奠定了全書(shū)的理論基礎(chǔ)；模型部份分四章介紹權(quán)益證券定價(jià)的四種基本模型——紅利貼現(xiàn)模型、自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型、價(jià)格乘數(shù)估價(jià)模型與剩余收益估價(jià)模型?！稒?quán)益證券定價(jià)方法》編撰過(guò)程中，一直堅(jiān)持以下原則：其一，要知其然，知其所以然。明確地闡述各種定價(jià)模型背后的基本原理；其二 ,力求涵蓋投資者所能使用的各種權(quán)益證券定價(jià)模型，提供根據(jù)不同定價(jià)環(huán)境正確選擇估價(jià)模型的框架；其三，在強(qiáng)調(diào)全書(shū)的整體邏輯性的同時(shí)，努力使本書(shū)具有模塊化的結(jié)構(gòu)，避免讀者在挑選性閱讀時(shí)出現(xiàn)嚴(yán)重缺乏連貫性的感覺(jué)。相信《權(quán)益證券定價(jià)方法》在幫助廣大讀者順利通過(guò)考試的同時(shí)，會(huì)使讀者對(duì)權(quán)益證券定價(jià)理論有全面深入的理解與認(rèn)識(shí)，在實(shí)際工作中起到拋磚引玉的作用。

書(shū)籍目錄

導(dǎo)論1權(quán)益證券定價(jià)因子（一）：貼現(xiàn)率1.1貼現(xiàn)率的概念和意義1.2權(quán)益成本的理論模型本章小結(jié)2權(quán)益證券定價(jià)因子（二）：現(xiàn)金流2.1宏觀經(jīng)濟(jì)分析2.2產(chǎn)業(yè)分析2.3公司分析本章小結(jié)3紅利貼規(guī)模型3.1紅利貼現(xiàn)模型的一般形式3.2紅利貼現(xiàn)模型的具體形式3.3使用紅利貼現(xiàn)模型存在的問(wèn)題本章小結(jié)4自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型4.1自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的理論基礎(chǔ)與一般形式4.2股權(quán)自由現(xiàn)金流與公司自由現(xiàn)金流的比較4.3從財(cái)務(wù)報(bào)表計(jì)算自由現(xiàn)金流4.4預(yù)測(cè)自由現(xiàn)金流4.5自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型的應(yīng)用本章小結(jié)5價(jià)格乘數(shù)估價(jià)模型5.1價(jià)格乘數(shù)的概念與種類5.2價(jià)格／收益乘數(shù)估價(jià)模型5.3價(jià)格／賬面價(jià)值乘數(shù)估價(jià)模型5.4價(jià)格／銷售額乘數(shù)估價(jià)模型5.5價(jià)格／現(xiàn)金流乘數(shù)估價(jià)模型5.6公司價(jià)值／息稅折舊攤銷前利潤(rùn)乘數(shù)估價(jià)模型本章小結(jié)6剩余收益估價(jià)模型6.1剩余收益的概念與計(jì)算6.2剩余收益估價(jià)模型概述6.3會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)調(diào)整6.4剩余收益估價(jià)模型的具體形式6.5剩余收益估價(jià)模型的商業(yè)應(yīng)用本章小結(jié)附錄1財(cái)務(wù)報(bào)表分析概要附錄2三大財(cái)務(wù)報(bào)表格式（中英對(duì)照）附錄3自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型公式匯總表附錄4自由現(xiàn)金流貼現(xiàn)模型應(yīng)用附錄5權(quán)益證券專業(yè)術(shù)語(yǔ)中英文對(duì)照表參考文獻(xiàn)

編輯推薦

　　注冊(cè)金融分析師（CFA）資格考試被稱作“全球金融第一考”。CFA是當(dāng)今世界證券投資與管理界普遍認(rèn)可的一種職業(yè)稱號(hào)。目前，中國(guó)高級(jí)金融人才奇缺，金融分析師更是存在著巨大的供需缺口，越來(lái)越多的中國(guó)金融從業(yè)人員關(guān)注和學(xué)習(xí)CFA的知識(shí)體系，每年報(bào)考CFA的人數(shù)呈遞增趨勢(shì)。　　《注冊(cè)金融分析師系列》叢書(shū)的出版將促進(jìn)最新金融理論和方法的傳播，具有實(shí)用性、通俗性、創(chuàng)新性特點(diǎn)。不僅僅是中國(guó)參加CFA@應(yīng)試的各級(jí)考生輔導(dǎo)叢書(shū)，而且對(duì)于金融分析人員、投資組合管理人員及有志于在金融領(lǐng)域有所發(fā)展的金融愛(ài)好者來(lái)說(shuō)，《注冊(cè)金融分析師系列》有助于他們掌握CFA的知識(shí)體系和倫理規(guī)范、現(xiàn)代組合管理和投資分析的規(guī)范與理念，是了解國(guó)際通行做法的一個(gè)窗口?！　?-國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心名譽(yù)主任，綜合開(kāi)發(fā)研究院（中國(guó)·深圳）理事長(zhǎng)馬洪

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