國家破產

前言

　　最痛苦的事——國家還在呢，錢沒了！　　在趙本山與其徒弟小沈陽在2009年春節(jié)聯歡晚會上表演的小品《不差錢》中，有一場精辟的對白引起了觀眾的喝彩?！　⌒∩蜿枺哄X乃身外之物，人一生最痛苦的事情你知道是什么嗎？　　趙本山：昂？　　小沈陽：人死了，錢沒花了?！　≮w本山：人這一生最最痛苦的事情你知道是什么嗎？　　小沈陽：啥呀？　　趙本山：是人還活著呢，錢沒了?！　∵@段精彩的對白還可以換句臺詞：對于一個國家來說，最最痛苦的事你知道是什么嗎？國家還在，錢沒了，還欠了別的國家一大筆錢！　　在2008年，冰島就經歷了這樣一場災難。冰島曾經是全世界最幸福的家園，人均GDP排名全球第四，人均壽命超過80歲，犯罪率幾乎為零。從2001年至2007年，冰島的銀行業(yè)資產增長數十倍，冰島的銀行向海外發(fā)放大量貸款，6年間GDP年均增長達4%，2006年增長達7%。但在2008年，看起來如此華麗的一切卻幾乎在一夜之間結束了，來自華爾街的金融危機給冰島帶來了毀滅性的經濟滑坡，國家面臨“破產”?！　”鶏u之所以會面臨“國家破產”，而美國作為次貸危機的始作俑者到現在卻安然無恙，是因為美國的第一產業(yè)和第二產業(yè)在國民經濟中也占據了相當的比重，金融業(yè)并不能摧垮整個國家。而冰島這個小國卻不同，它的實體經濟與虛擬經濟發(fā)展比例太不協調，一邊越來越輕，一邊越來越重，當虛擬經濟的泡沫破滅的時候，金融業(yè)的資不抵債以至于成為壓垮整個國家的最后一根稻草。　　你所在的位置決定你的思想。在兩年前或更早以前，如果當時你坐在時任冰島總理哈爾德的位子上，或者是站在冰島央行行長的位置上，那么你對冰島政府的做法是相當明確的：20世紀90年代起開始的私有化運動是有意義的，并且給冰島人民帶來了眾多的財富，看如今世界的經濟形勢并沒有理由讓冰島政府收手。　　由于冰島市場消費需求旺盛，借貸環(huán)境日漸寬松，近幾年來冰島人借貸數額不斷攀升，2007年借債額比2006年增加了16.74%，2006年借債額比2005年增加了23.80%。據冰島央行數據統(tǒng)計，2007年冰島人借債數額達14823.68億克朗(236.69億美元)，即平均每個冰島人，包括老人和兒童，欠債470萬克朗(7.5萬美元)?！　〉鹑跇I(yè)卻不像其他任何行業(yè)，他不是科學，沒有進程的積累，只是周期循環(huán)的，一代學習了，下一代忘記了；一代掙錢，另一代花錢。人們總是發(fā)現許多歷史事件有著驚人的相似，但是人們又只是如此健忘，在飛黃騰達的時候，往往把別人的或者自己以往的經驗教訓遠遠地拋在腦后，相信自己不會重蹈歷史覆轍，于是乎悲劇又再次發(fā)生了，很不幸，下一代人就成為這一代人的犧牲品，出世不久和未出世的下一代無從選擇，因為命運選擇了他們?！　?008年10月，冰島政府出手救市，冰島銀行陸續(xù)被政府接管，雖然被收歸為國有，但是這只是暫時的過渡性政策，往后金融體系應如何運行，監(jiān)管體系應如何發(fā)揮監(jiān)督作用，這些后續(xù)問題都亟待解決。盡管冰島和西歐、東歐許多國家現在已經開始反省以往的金融政策，這些國家因為金融系統(tǒng)的破產導致整個國家面臨危機當中，但對于這些國家來說，永久國有化并非最佳的解決方案。它可能比一些人擔心的危害會小一些，但也無法帶來太大的益處。在金融業(yè)所有制問題還未做出最后裁定之前，許多國家不得不面臨著一個棘手的問題：如果私有制不可避免，那么如何保護公眾免受私人銀行業(yè)陣發(fā)性癲狂的損害？答案除了要加強監(jiān)管外，還有很多工作要做。但在還沒有明確的路要走之前，再開始新一輪的私有化運動是十分不明智的?！　嶋H上，冰島危機的悲哀在于：金融業(yè)過高的利率政策導致國家金融體系的高度不穩(wěn)定，國際游資在冰島銀行、股票、房市盤旋，一旦集中撤資，冰島經濟也馬上崩盤；政府把金融業(yè)當成了新的實體經濟，近幾年來，冰島公司收入、家庭收入、資產價格以及經濟表現都已經發(fā)展到嚴重依賴于如火如荼的高桿杠投機活動和離奇的信貸膨脹中；冰島金融業(yè)的發(fā)展是建立在對世界未來經濟運行良好的預期上，然而事情并不會那么絕對，寅吃卯糧導致一旦出現危機便沒有退路，且世界經濟又是那么難以把控，有時候保守一些好于過度開放，這也是政府對民眾負責的一種態(tài)度?！　×钊烁颖У氖牵F在的發(fā)達國家中不只是冰島面臨這樣的國際債務危機困境，韓國、日本、英國等都在步冰島的后塵，還有東歐以及俄羅斯等發(fā)展中國家，次貸危機最終會發(fā)展成為怎樣的人類災難，我們還不得而知，而這個雪球正在越滾越大，吞噬著這個世界上許多國家和人民。　　在金融風暴第二波的沖擊浪潮還未過去，近日，國際國內商品市場相繼出現暴跌。有媒體稱，次貸危機第三波或許襲擊全球商品市場，一輪行情或許正在展開。分析人士認為美國經濟基礎受重創(chuàng)，投資者的信心正在失去，失業(yè)率升高到驚人的水平，而美國7870億美元的經濟刺激計劃顯示，全球或將重陷貿易保護主義的泥潭，市場需求下降的預期是導致商品市場呈現普跌的原因?！　∮捎跂|歐國家貨幣急劇貶值，增加了當地銀行和金融機構的信用違約風險，威脅到對其大量放貸的西歐銀行業(yè)，歐盟市場內部危機的苗頭依然顯現。而實體經濟方面，全球第2大高級轎車制造商戴姆勒公布季度凈虧損15.3億歐元，美國汽車業(yè)巨頭通用表示，還需要政府提供166億美元救助資金。　　從次貸風波到金融危機，再到蔓延至全球的經濟危機，金融市場和實體經濟之間的關系的確是相互作用、疊加和放大的。但也不排除在經濟見底之前市場已提前見底的可能，出現盡管企業(yè)依舊虧損、商品消費萎靡不振，但價格卻跌無可跌、維持長期低位運行的狀況。　　今天世界各國都面臨經濟困難，發(fā)達國家是泥菩薩過江——自身難保，發(fā)展中國家擔心發(fā)達國家因為自身的問題會直接影響到對其政策，不管是哪類國家，這些債務到底該怎么償還？現在的經濟形勢，所有國家都會盡量延后債務或者想辦法抵消債務，但這只會讓債權國遭到重大損失或者是讓自己的子孫后代背上上一代人的沉重包袱?！　拇舜挝＜敝形覀兛吹搅朔婪队谖慈坏闹匾浴２还芡獠凯h(huán)境如何變化，對于中國來說，目前最重要的就是避免卷入西方的債務危機以及國家破產危機當中。只有先獨善其身，才能有能力達而兼濟天下?！　∮捎诙嗄陱氖陆洕徒鹑陬I域工作，我們希望能用全球的視野審視危機，跟蹤危機，診斷危機，并用普通人讀得懂的語言，為大家展示了危機的全貌，這也是我們編寫此書的初衷。我們希望在金融風暴席卷全球的背景下，該書對認識國際債務、國家破產和了解冰島經濟提供有益的參考?！　￠_卷有益，希望廣大熱愛金融事業(yè)，從事經濟和金融工作的朋友，能從本書中獲得更多的感悟。

內容概要

　　冰島從一個全球最富的國家之一幾夜之間負債累累，冰島之所以會面臨國家破產，作者從“國家破產”的前世今生、危機爆發(fā)、危機亂象、危機聚焦、危機轉機、危機探因、擺脫危機和次貸危機后遺癥等多個方面進行了全面深入的研究和解讀。并且從冰島面臨的危機中總結出了：金融業(yè)引進外資要慎重、對外投資應有有效監(jiān)管、“防危杜漸，從容應對”等切實有效的預防方法。本書用全球視野審視危機、跟蹤危機、診斷危機，并用普通人讀得懂的語言為讀者展示了危機的全貌。

作者簡介

　　孫兆東，研究生學歷、高級經濟師、客座教授、獲中國期貨執(zhí)業(yè)資格。目前主要研究和實務：宏觀經濟及貨幣政策、股本及債務融資、并購重組等領域。3年國有大型企業(yè)技術管理；4年投資銀行業(yè)務；11年國有銀行經營管理經驗。先后開發(fā)了：企業(yè)短期融資券、信托銷售期權融資、開發(fā)商貼息委托貸款、信貸理財產品等企業(yè)融資產品；銀行卡撥打IP電話、保險單質押貸款、票據專業(yè)化運作中心、抵債資產監(jiān)管及賬戶管理新債券發(fā)行等銀行新業(yè)務；參與過國內企業(yè)海外上市、企業(yè)全球債券發(fā)行、并購重組等投資銀行業(yè)務?！　—氈秃现骸缎轮π吕傩禄ā分袊鹑诔霭嫔?999年；《世紀的烙印》中國物價出版社2000年；《次貸危機》中國經濟出版社2008年；《越南危機》中國經濟出版社2008年；《國家破產》中國經濟出版社2009年；《世界的人民幣》中國財政經濟出版社2010年。

書籍目錄

緒論　全球化下金融危機為什么能帶來“國家破產”？第一章　“國家破產”的前世今生第一節(jié)　拍賣的皇位第二節(jié)　阿根廷式“國家破產”第三節(jié)　主權國家是否真會“破產”？第四節(jié)　國際債務危機——“國家破產”的代名詞第五節(jié)　國家破產的“救火隊員”IMF第六節(jié)　冰島為何不堪國家破產之擊？第二章　危機爆發(fā)——從冰島到“病島”第一節(jié)　從漁夫到銀行家第二節(jié)　“跌跌”不休的冰島克朗第三節(jié)　棄克朗用歐元？第四節(jié)　冰島銀行業(yè)神話破滅第五節(jié)　還是做漁夫好！第三章　危機亂象——看各方如何應對第一節(jié)　聽貢納爾辯白：冰島未“破產”第二節(jié)　聽冰島媒體人的自省第三節(jié)　冰島華人應對危機第四節(jié)　網友如何“團購冰島”第四章　危機聚焦——冰與火的較量第一節(jié)　冰島與英國難了恩怨第二節(jié)　尋求俄羅斯救援——下錯的賭注第三節(jié)　IMF送來“及時雨”第四節(jié)　向歐盟邁進一步第五章　危中轉機——舊不去新不來第一節(jié)　引起眾怒的哈爾德政府第二節(jié)　哈爾德政府黯然下臺第三節(jié)　天將降大任于斯女人也第四節(jié)　恢復經濟拿央行開刀第六章　危機探因——揭開冰島迷霧第一節(jié)　人們?yōu)槭裁床蛔鰸O夫了？第二節(jié)　冰島銀行到底為什么破產？第三節(jié)　實體經濟與金融業(yè)失衡發(fā)展第四節(jié)　誰為冰島“國家破產”負責？第七章　擺脫危機——后危機時代的冰島第一節(jié)　危機爆發(fā)后的冰島經濟第二節(jié)　2009～2010年冰島經濟預測第三節(jié)　兩種不同的預測結果第四節(jié)　國際經濟發(fā)展形勢預測第八章　次貸危機后遺癥——多國面臨國際債務危機第一節(jié)　英國將成為“第二個冰島”？第二節(jié)　東歐國家危機恐掀第二波金融風暴第三節(jié)　次貸危局下中國的國際債務管理第九章　冰島國家簡介第一節(jié)　“人間天堂”冰島第二節(jié)　冰島人憂心未來附：1　冰島危機大事件2　參考文獻編后語

章節(jié)摘錄

　　第一章　“國家破產”的前世今生　　第一節(jié)　拍賣的皇位　　說到個人或企業(yè)破產，大家或許很容易明白。所謂破產，是指當債務人的全部資產不足以清償到期債務時，債權人通過一定程序將債務人的全部資產供其平均受償，從而使債務人免除不能清償的其他債務，并由法院宣告破產解散?！　∧敲吹降资裁词恰皣移飘a”？在了解這個概念之前，讓我們先來看看一段在古羅馬時期“賣皇位”的故事?！　」?93年3月28日上午，200名羅馬禁衛(wèi)軍發(fā)動兵變，殺害了他們本該保衛(wèi)的皇帝珀蒂納克斯，王位因此出現了空缺。　　事變之后，禁衛(wèi)軍必須另找人當皇帝。他們把這事交給元老院中幾個有名望的議員，但議員們都拒絕接受。因為珀蒂納克斯是個誠實正直、深孚眾望的皇帝，政府官員和老百姓都對禁衛(wèi)軍的殘忍謀殺感到憤怒。議員們知道，聽從禁衛(wèi)軍的慫恿坐皇位，無異于自取滅亡?！　〗l(wèi)軍無可奈何，意異想天開地建議公開拍賣皇位。公元3世紀的歷史學家希羅狄德在書中描述了當時的情景：一個大嗓門的士兵爬上城墻，沿著土墻邊跑邊喊：“羅馬皇位拍賣了！羅馬帝國拍賣了！”　　消息傳出，61歲的朱利埃內斯不由得動了心。他是一個靠海上貿易發(fā)了財的富翁，是羅馬元老院中最富有的議員。他聽到消息后激動萬分，家人也勸他相信皇帝穿的紫色斗篷可能正適合他穿。于是他毅然走進了禁了軍把持下的拍賣場?！　《虝r的競爭之后，就只剩下了朱利埃納斯和另外一位闊佬。兩個人互不相讓，禁衛(wèi)軍又分別暗中給他倆加油助威，價碼直線上升，一漲再漲，末了，那位闊佬報出了他的最高價：2.4億賽斯特爾，這筆錢等于給12000名禁衛(wèi)軍每人800美元。朱利埃納斯搶皇位心切，當然不甘示弱，隨即出價3億賽斯特爾，這個不可逾越的價錢使他如愿以償。隨著拍賣錘一聲敲響，羅馬皇位就這樣被賣掉了?！　‘斕焱砩?，全副武裝的禁衛(wèi)軍強行把元老院所有的議員們都召集起來，朱利埃納得意洋洋地坐在元老院中傳統(tǒng)的羅馬皇帝寶座上說：　　“我謹通知你們，軍隊已經決定選我為皇帝。為此我請你們來，讓你們批準他們的選擇。”　　議員們雖心懷不滿，但被殺氣騰騰的禁衛(wèi)軍所脅迫，只得當即批準了朱利埃納斯為皇帝。但是當朱利埃納斯在私人衛(wèi)兵的保護下前往皇宮時，路上不斷有憤怒的市民暗中向他投石頭。駐扎奧地利維也納的大將西維勒斯，立即率部返赴羅馬。　　朱利埃納斯不惜血本筑起新的堡壘，并訓練他那些愁眉苦臉的衛(wèi)隊；他想調集大象隊來防御，但那些大象只能用于檢閱時擺擺樣子，根本不能實戰(zhàn)，更何況沒有多少騎士能穩(wěn)坐在大象背上作戰(zhàn)。他秘密派刺客去殺西維勒斯，但刺客一個個有去無回，因為西維勒斯行軍時有600名貼身衛(wèi)兵。朱利埃納斯在絕望中，提出愿把帝國的一半分與西維勒斯，同樣遭到拒絕。后來，黔驢技窮的朱埃納斯競派了一群神甫和修女去阻擋西維勒斯，真是荒唐可笑至極！窮途末路之際，朱利埃納斯悔恨不已，最后只有乞命于巫術的儀式和祭祀了?！　∥骶S勒斯身先士卒，率部行軍40天，行程800英里，于公元193年6月2日到達羅馬城下。禁衛(wèi)軍一觸即潰，西維勒斯身著戎裝進入首都。朱利埃納斯在皇宮內被活捉，他全身發(fā)抖，面如土色，結結巴巴地爭辯道：　　“難道……難道皇位不是我用錢公正地買來的嗎？難道我做了什么壞事嗎？難道……”　　但鋒利的軍刀已不再讓他問那么多“難道”?！　≈炖＜{斯僅僅做了66天的皇帝。這個精明過人、生財有道的商人平生從未做過不合算的買賣，但最后卻做了一筆最不合算的買賣，這筆買賣使他“連本帶利”輸得精光?！　∵@當然只是一個歷史故事，一個商人竟然能夠在公開競爭下買下一個皇位，在現代社會中顯得不可思議。那么這是否就是“國家破產”呢？這個看似“國家破產”的例子與我們所要闡述的現代國家的“破產”有何區(qū)別？　　在了解“國家破產”的定義后，上述問題便能夠得到答案?！　∷^“國家破產”，是指主權國家因經濟低迷或崩潰，國家財政困難使得該國家財務報表出現財政上的破產，對外表現為國家不能償還國際債務，導致本國經濟無法運轉，即資不抵債。以致使該國政府無法管理國家，或尋求救援或申請國家破產保護?！　∫虼耍帕_馬發(fā)生的大商人買賣皇位的現象，并不是現代意義上的“國家破產”?！皣移飘a”的主語必須是國家，皇位的更換并不代表國家所有權的更換。另外必須引起我們注意的是，“國家破產”的概念涉及到一個重要的詞匯“債務”。由于資不抵債，才會產生危機，導致破產，而古羅馬買賣皇位事件并未涉及到國際間的債務問題，而只是皇位輪替的內部紛爭，因此并不能算實際意義上的“國家破產”?！　〉诙?jié)　阿根廷式“國家破產”　　20世紀80年代，拉美國家經濟曾陷入債務危機的困境，從1982年-1992年拉美地區(qū)經濟增長率僅為1.8％，不僅大大低于世界平均水平，而且低于非洲地區(qū)。國際貨幣基金組織、世界銀行等國際機構把新自由主義的經濟政策作為解決拉美地區(qū)經濟困難的靈丹妙藥，為此，20世紀的最后10年新自由主義政策在拉美地區(qū)盛行，阿根廷也就不能例外?！　≌f到新自由主義，不得不提到一個人，那就是哈耶克（Hayek，1899-1992）。與凱恩斯的國家干預思想相左，南哈耶克所創(chuàng)立的新自由主義經濟思想強調更純粹的資本主義市場經濟，鼓吹“回到亞當·斯密去”，力圖恢復市場這只“看不見的手”的力量。這一理論所主張的放松管制（deregulation）、自由化（liberalization）和私有化（privatization）措施，在英國的撒切爾和美國的里根時代的確煥發(fā)過生機?！　∈艽藛l(fā)，著名經濟學家廉姆森（John Wiiliamson）給飽受通脹折磨的拉美國家開出了促進經濟增長的藥方，并得到華盛頓有關機構的首肯，成為“華盛頓共識”。然而，在2001年，阿根廷這位完全照此辦理的“優(yōu)等生”竟然發(fā)生了危機?！　?001年3月，阿根廷出現了一個小的償債高峰，此時市場對阿根廷政府借新債還舊債的能力有些疑慮，而整個市場對阿根廷的疑慮并沒有消除?！　?月10日，阿根廷首都布宜諾斯艾利斯各兌換所的匯率突然出現波動?！　?月12日，匯率達到高峰，此時比索實際上已貶值5％左右?！　?月風波過后，由于阿根廷政府和國際社會的共同努力，總算漸漸趨于平息。　　然而，到了11月1日，阿根廷德拉魯阿總統(tǒng)宣布，阿根廷將實施重新談判外債、調整稅收、支持困難企業(yè)、發(fā)行新債券等一攬子經濟調整措施，以克服金融危機。但這些措施并未得到積極的反應，相反，卻出現了7月以來最大的動蕩?！　?1月2日，阿根廷證券市場梅爾瓦股票指數比前一個交易日下降284％。政府公共債券價格持續(xù)下跌。與此同時，貨幣市場利率急劇飚升，以致銀行間隔夜拆借利率競高達250％，至300％。受此影響，紐約摩根銀行評定的阿根廷國家風險指數曾一度突破了2500點大關，創(chuàng)歷史記錄。　　城是阿根廷政府繼續(xù)緊急向國際貨幣基金組織求援?！　〉钡?2月5日，國際貨幣基金組織拒絕向債務累累的阿根廷提供13億美元緊急援助貸款，從而使該國面臨著歷史上最大的一次債務危機?！　“⒏⒄鎸Ω哳~外債，宣布停止償還本息，事實上等于宣布政府破產。接踵而來的是，比索繼續(xù)貶值，銀行凍結，街頭騷亂，總統(tǒng)辭職。眾多阿根廷國人一夜之間從小康變成赤貧?！　“⒏①Y源豐富，土地肥沃，國民教育程度高居南美州上游。國家“破產”前，它的人均國土面積和人均GDP都是中國的10倍。是什么使阿根廷從一個中等發(fā)達國家淪為一個國際乞丐？　　1991年，阿根廷實施經濟改革開放，除國企私有化以外，其最關鍵的舉措便是比索和美元1：1掛鉤。貨幣“美元化”的直接結果就是迫使政府停止濫印鈔票，而且取得了積極的、立竿見影的效果，通貨膨脹即刻剎車。經濟和金融改革創(chuàng)造了初步的繁榮，這本是深化經濟改革和啟動政治改革的大好時機?！　】上У氖牵⒏⒗速M了寶貴的歷史機遇。政府機構和開支龐大的問題不僅遲遲得不到解決，反而日漸惡化，赤字連年。1999年政府開支已到達GDP的28.2％，到2000年，政府所欠外債接近1500億，約為GDP的一半。無法償還外債的阿根廷終于走上了破產賴賬之路?！　⌒伦杂芍髁x經濟政策的核心內容在主張私有制、自由市場經濟和自由貿易。阿根廷自1988-1999在國際貿易和國際金融中實行了新自由主義的政策，不僅沒有推動貿易增長，反而陷入了危機之中?！　“⒏⒔洕C對其他國家的警示之一在于：貿易自由化并不是靈丹妙藥。按照新自由主義的邏輯，貿易自由化會帶來資源從無效率的受保護部門轉移到更有效率的出口部門，從而會帶動經濟的增長與發(fā)展。阿根廷危機證明貿易自由化并沒有使工人從低生產效率的工作轉移到高生產率的工作，而是從低生產率的工作走上了失業(yè)，加劇了他們的貧窮，也加劇了國家的經濟危機?！　∮纱耍⒏⒊蔀?0年代拉美國家面臨破產的典范。

編輯推薦

　　金融過度發(fā)展，銀行國家接管，政府財政破產，尋求國際救援?！　“l(fā)達國家也會破產嗎？是什么導致了它的破產？債務危機與國家破產究竟會給每個人帶來什么？　　與發(fā)展中國家破產危機所不同的是，發(fā)達國家的國家瀕臨破產往往是源于金融過度發(fā)展?！　」墒斜┑?0%、貨幣貶值48%、公務員工資被凍結、土地價格暴跌，政府被迫解散……。在全球金融危機籠罩下，一個并不為我們所注意的北歐國家承受著巨大災難和痛苦一這就是冰島。　　讓我們走進美麗的北歐之國，全面了解冰島金融危機以及瀕臨國家破產的來龍去脈，透過冰島危機看全球一體化下國家經營戰(zhàn)略、行業(yè)結構、國際債務策略，揭示參與經濟全球化、金融一體化的風險防范、經驗教訓和啟示?！　”鶏u曾經是世界上最幸福的家園，人均GDP排名全球第四，人均壽命超過80歲，犯罪率機會為零。而看起來如此華麗的一切幾乎在一夜之間結束了。這中間究竟經歷了那些事情，而冰島的出路在哪里？讀者帶著好奇心情可以輕松愉悅的從書中得到很好的答案，了解危機背后的秘密，感受經濟的跌宕起伏……　　本書是市面上唯一一本從“國家破產”的角度審視經濟危機的經濟類暢銷書籍，角度新穎，創(chuàng)意獨特。封面采用冰島國旗作為背景，足夠吸引力，在眾多關于經濟危機的書籍中是能夠吸引住讀者眼球的亮點書籍?！　≡诮洕C的中后期，當讀者開始厭倦長篇的理論研究，讀煩了全球經濟危機的泛泛之談，就需要有一本能夠從全新的角度解讀危機，幽默的語言評述危機。冰島面臨“國家破產”，揪著當事人的心，也牽動著其他國家和人民的心?！　”緯嵌刃路f，從一個全新的角度解讀經濟危機給世界帶來的變化，發(fā)人深省。

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