中國股市異象研究

內(nèi)容概要

　　《中國股市異象研究：基于行為金融視角》從行為金融學的角度討論中國股票市場的異?，F(xiàn)象。行為金融學開始逐漸展現(xiàn)出了生命力，并因為更合乎現(xiàn)實與邏輯，行為導向的觀點也逐漸被經(jīng)典金融理論體系所接納。作為一門新興學科，盡管行為金融學還未形成一個完整、統(tǒng)一的框架，但是根據(jù)目前學術(shù)界的共識，它是在兩個基石上展開的，這兩個基石就是投資者行為和有限套利。《中國股市異象研究：基于行為金融視角》正是從這兩個基石上加以展開，并分為三個部分，分別從投資者行為、有限套利以及異常收益的角度對中國股市進行多層面的實證研究。

作者簡介

　　孔東民 1978年10月生，山東泰安人。2006年畢業(yè)于中山大學管理學院并獲博士學位，現(xiàn)為華中科技大學經(jīng)濟學院講師、碩士生導師。其研究領(lǐng)域為資產(chǎn)定價、行為金融。2008—2009年在University ofTexas at Austin作訪問學者。　　主持國家自然科學基金、華中大人文社科青年重點項目，上海證券交易所聯(lián)合研究等多項課題。參與廣東自科基金、國家“985”創(chuàng)新基地研究項目以及國家社科基金重點項目等多項課題?！　〗暝凇督鹑谘芯俊?、《金融學季刊》、《世界經(jīng)濟》、《中國金融學》與《數(shù)量經(jīng)濟技術(shù)經(jīng)濟研究》等期刊發(fā)表論文三十余篇。

書籍目錄

導論第一章 行為金融學概述第一節(jié) 行為金融的價值選擇理論：前景理論一、傳統(tǒng)期望效用理論面臨的挑戰(zhàn)二、不確定性條件下的判斷與幾個心理學實驗三、前景理論對效用偏好的新看法第二節(jié) 前景理論的基本內(nèi)容一、價值函數(shù)二、決策權(quán)重函數(shù)三、參考點的變化第三節(jié) 基于心理學現(xiàn)象的行為金融研究一、可得性偏誤二、代表性偏誤三、過度自信四、調(diào)整和錨定五、過度反應(yīng)或反應(yīng)不足六、后見之明七、模糊趨避八、無關(guān)效果九、奇幻思維十、準奇幻思維第四節(jié) 基于有限套利的行為金融研究一、基本風險的套利限制二、非理性交易者風險的套利限制三、委托-代理關(guān)系下的套利限制四、交易成本的套利限制五、財務(wù)限制的套利限制六、套利者意見非同步性的套利限制Part I 中國股市的投資者行為研究第二章 中國股市的噪聲成分及跨國比較第一節(jié) 基于NCT指標的股市噪聲成分研究第二節(jié) 中國股市噪聲的影響因素：來自Panel Data的檢驗附錄：交易成本的估計第三章 基于噪聲交易模型的投資者策略研究第一節(jié) 理論模型及可檢驗假說第二節(jié) 數(shù)據(jù)來源及檢驗方法說明第三節(jié) 檢驗結(jié)果及分析第四節(jié) 結(jié)論第四章 投資者過度自信與資產(chǎn)定價效率第一節(jié) 研究假說第二節(jié) 數(shù)據(jù)來源及處理說明第三節(jié) 變量定義與研究方法說明第四節(jié) 基于R組合的描述性統(tǒng)計與信息環(huán)境第五節(jié) 基于R組合的資產(chǎn)定價效率檢驗第六節(jié) 結(jié)論PartⅡ 中國股市的有限套利研究第五章 股票市場的有限套利模型及數(shù)值檢驗第一節(jié) 相關(guān)文獻評述第二節(jié) 基本假設(shè)第三節(jié) 套利的收益及市場波動第四節(jié) 數(shù)值模擬結(jié)果及分析第五節(jié) 結(jié)論第六章 有限套利與公告后價格漂移第一節(jié) 文獻回顧第二節(jié) 數(shù)據(jù)來源以及研究設(shè)計第三節(jié) 基本檢驗結(jié)果及分析第七章 誰驅(qū)動了中國股市的公告后價格漂移Part Ⅲ 中國股市的異常收益第八章 基于相對強勢策略的異常收益檢驗第九章 異常收益的來源：橫截面還是時間序列參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　第一章 行為金融學概述　　本章對行為金融學的基礎(chǔ)進行一個概括性的描述，主要從行為金融的價值選擇的基礎(chǔ)理論前景理論出發(fā)，然后從投資者心理和有限套利的角度對行為金融研究的基本范式做一個大體的描述。當然，本章的目的在于讓讀者對行為金融的基本研究方法有一個框架性的認識，因而必然還有很多內(nèi)容在本章無法涉及，例如，基于行為的公司財務(wù)、衍生品定價以及其他一些有趣但是不易歸納的眾多研究主題。感興趣的讀者可以參閱Barberis和Thaler（2002），Shefrin（2006），陸家騮（2007）等的研究。　　第一節(jié) 行為金融的價值選擇理論：前景理論　　Kahneman和Tverskey（1979）首創(chuàng)的前景理論，是相對于傳統(tǒng)期望效用理論的不確定性條件下價值選擇理論，這個理論結(jié)合對實際生活中人們心理的研究，為整個行為金融學搭建了理論基石?！　∫弧鹘y(tǒng)期望效用理論面臨的挑戰(zhàn)　　傳統(tǒng)期望效用理論是以有效市場假說為基礎(chǔ)的，而有效市場理論的基本假設(shè)之一是投資者理性。在20世紀70年代，學術(shù)界對有效市場假說的支持達到了巔峰。在這個時期，許多有力的理論基礎(chǔ)和文獻似乎都支持這個假說成立，有效市場假說獲得了空前的支持性證據(jù)。

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