中國創(chuàng)業(yè)板市場法律規(guī)制研究

內(nèi)容概要

　　《中國創(chuàng)業(yè)板市場法律規(guī)制研究》主要闡釋了作者建立中國創(chuàng)業(yè)板市場的構(gòu)想，從這一構(gòu)想出發(fā)，從創(chuàng)業(yè)板市場的定位、準(zhǔn)入制度、保薦人制度、信息披露制度和市場監(jiān)管制度等方面全方位、多角度地論述了我國未來創(chuàng)業(yè)板市場的可行性和具體運(yùn)作模式，為立法提供了有益的決策根據(jù)，對我國現(xiàn)階段證券制度的發(fā)展和完善無疑具有重要的現(xiàn)實(shí)意義?！　　吨袊鴦?chuàng)業(yè)板市場法律規(guī)制研究》探討和設(shè)計我國證券市場創(chuàng)業(yè)板法律制度，立足于我國證券市場主板制度實(shí)踐，尤其是近年來中小板制度實(shí)踐，同時借鑒和參考海外創(chuàng)業(yè)板制度和主板制度的經(jīng)驗(yàn)?！吨袊鴦?chuàng)業(yè)板市場法律規(guī)制研究》重點(diǎn)研究創(chuàng)業(yè)板市場的定位、風(fēng)險的法律防范、門檻制度、保險人制度、激勵性期權(quán)制度、交易制度、信息披露制度、監(jiān)管制度和投資者保護(hù)的法律機(jī)制等內(nèi)容?！　　吨袊鴦?chuàng)業(yè)板市場法律規(guī)制研究》可作為法學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和證券投資學(xué)等專業(yè)的學(xué)習(xí)參考用書。

作者簡介

　　張宇潤，1965年生，安徽霍山人，安徽大學(xué)法學(xué)院暨經(jīng)濟(jì)法制研究中心教授，博士生導(dǎo)師。主要學(xué)術(shù)成果：出版著作《中國證券法：原理·制度·機(jī)制》(中國經(jīng)濟(jì)出版社2002年版)、《金融創(chuàng)新和制度創(chuàng)新》(中國政法大學(xué)出版社2006年版)等，在《中外法學(xué)》、《法學(xué)家》、《法律科學(xué)》、《法商研究》、《政法論壇》等學(xué)術(shù)刊物發(fā)表論文60多篇。

書籍目錄

序前言第一章 創(chuàng)業(yè)板市場是制度實(shí)踐的產(chǎn)物一、內(nèi)生性制度和外生性制度二、企業(yè)是制度的產(chǎn)物三、證券市場也是一種制度安排四、各國創(chuàng)業(yè)板市場都是制度實(shí)踐的結(jié)果第二章 創(chuàng)業(yè)板市場的定位一、市場選擇和特性二、功能定位三、交易所模式四、法律地位五、中小企業(yè)板與創(chuàng)業(yè)板市場六、創(chuàng)業(yè)板市場與場外市場第三章 創(chuàng)業(yè)板市場風(fēng)險與法律制度一、風(fēng)險的界定二、創(chuàng)業(yè)板市場是風(fēng)險投資市場三、風(fēng)險的種類四、創(chuàng)業(yè)板風(fēng)險與法律制度第四章 創(chuàng)業(yè)板市場準(zhǔn)入制度一、證券發(fā)行上市通道制度二、證券發(fā)行方式三、發(fā)行價格的確定四、發(fā)行上市條件五、退市制度第五章 創(chuàng)業(yè)板市場保薦人制度一、保薦人制度二、創(chuàng)業(yè)板市場保薦人的作用三、保薦人責(zé)任四、對保薦人的監(jiān)管第六章 創(chuàng)業(yè)板公司股票激勵期權(quán)制度一、股票激勵期權(quán)及其實(shí)踐二、創(chuàng)業(yè)板上市公司股票期權(quán)的功能原理三、創(chuàng)業(yè)板公司股票期權(quán)制度設(shè)計四、法律制度的改革第七章 創(chuàng)業(yè)板市場交易制度一、股票交易與創(chuàng)業(yè)板交易所二、交易限制和禁止三、集中交易四、交易制度與市場流動性第八章 創(chuàng)業(yè)板市場信息披露制度一、證券市場的有效性和正義性寓不開信息技露二、創(chuàng)業(yè)板市場比主板市場更強(qiáng)調(diào)信息披露三、信息披露監(jiān)管第九章 創(chuàng)業(yè)板市墻監(jiān)管制度一、證券市場離不開監(jiān)管二、證券監(jiān)管及其模式選擇三、監(jiān)管的主要內(nèi)容四、政府、自律及社會監(jiān)督體系第十章 創(chuàng)業(yè)板市場制度王國的支柱一、投資者是證券市場的支柱二、中小投資者利益保護(hù)的制度機(jī)制三、證券投資者保護(hù)基金制度四、證券法律機(jī)制參考書目后記

章節(jié)摘錄

　　創(chuàng)業(yè)板市場一般有以下一些特征：（1）增長和創(chuàng)新是其上市公司的特性。在創(chuàng)業(yè)板首次發(fā)行上市的公司一般是中小型公司，處于創(chuàng)業(yè)階段的中期，或者處于成長階段還沒有進(jìn)入成熟階段，公司的業(yè)績記錄并不十分穩(wěn)定，但這些上市公司有極強(qiáng)的創(chuàng)新意識和創(chuàng)新動力，有巨大的成長預(yù)期和發(fā)展?jié)摿?，有時能夠產(chǎn)生爆發(fā)式增長，比如微軟、思科等一大批從小迅速長大的高科技公司。（2）高風(fēng)險性和高收益性并存。創(chuàng)業(yè)板市場的上市公司多處于發(fā)展的早期階段，規(guī)模小，時間短，贏利不穩(wěn)定，前景不明朗，社會認(rèn)同程度低，客觀上存在較大的投資風(fēng)險。在納斯達(dá)克市場公司上市后不久就被迫退市的公司非常普遍。但是，創(chuàng)業(yè)板上市公司又大多為高新技術(shù)企業(yè)，發(fā)展快，成功后的投資回報高。在納斯達(dá)克短期內(nèi)制造暴富的神話也司空見慣。（3）買者自負(fù)的理念。由于創(chuàng)業(yè)板公司大多屬于中小型公司，面臨著殘酷的市場競爭，自身抵御風(fēng)險的能力也較弱，而且上市條件對業(yè)績記錄的要求也比較寬松，投資者難以根據(jù)以往的信息對未來發(fā)展有確信的把握。創(chuàng)業(yè)板公司倒閉破產(chǎn)的幾率要高于主板公司。而且創(chuàng)業(yè)板公司的規(guī)模偏小，其市場流通股份總數(shù)有限，很容易被操縱。因此，其股價波動幅度一般遠(yuǎn)高于主板成熟的大型公司股價。因此，創(chuàng)業(yè)板采用買者自負(fù)的理念，投資者在被準(zhǔn)許買賣創(chuàng)業(yè)板股份之前，須與經(jīng)紀(jì)商另外簽署一份協(xié)議，以確認(rèn)其明白市場風(fēng)險。（4）創(chuàng)業(yè)板市場是專業(yè)性投資市場。要判斷創(chuàng)業(yè)型公司的發(fā)展?jié)摿Γ枰獙ｉT的技術(shù)分析。而且創(chuàng)業(yè)板市場的高收益伴隨著高風(fēng)險，沒有一定的風(fēng)險承受能力，恐怕很難在那里立足。因此，創(chuàng)業(yè)板市場為專業(yè)及充分了解市場的投資者的需要及所要求的標(biāo)準(zhǔn)而設(shè)。在創(chuàng)業(yè)板市場的投資者一般以專業(yè)性投資者為主，包括機(jī)構(gòu)投資者和一些個人投資大戶。（5）機(jī)制靈活但監(jiān)管嚴(yán)格。很多國家的創(chuàng)業(yè)板市場沒有有形的固定的交易場所，都是通過電子交易系統(tǒng)進(jìn)行交易，方便、迅速。創(chuàng)業(yè)板市場以服務(wù)成長性企業(yè)為基本需求，降低了對企業(yè)規(guī)模、經(jīng)營歷史和財務(wù)狀況的要求，放寬了交易價格漲幅限制，為了增加交易的活性，可能要引進(jìn)多種交易機(jī)制，比如集中競價交易和做市商機(jī)制并存，但對上市公司的信息披露和退出機(jī)制的規(guī)定更為嚴(yán)格，信息披露的及時性和頻密性要求更高，對交易過程的監(jiān)控手段更為完善。

編輯推薦

　　可作為法學(xué)、經(jīng)濟(jì)學(xué)、金融學(xué)和證券投資學(xué)等專業(yè)的學(xué)習(xí)參考用書。

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