投資大師巴菲特生意經(jīng)

前言

30年間資產(chǎn)上漲2000倍，一度成為世界首富。數(shù)次股災(zāi)立于不敗之地，被人奉為“股神”。有人問(wèn)，巴菲特賺的是誰(shuí)的錢(qián)？他賺的只是上市公司分配的股息嗎？顯然不是。他賺的是那些缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光、缺乏對(duì)事物本質(zhì)的把握、沒(méi)有耐心，因而在股市高位買(mǎi)入股票、低位賣(mài)出股票的散戶的錢(qián)。市場(chǎng)上有一種說(shuō)法叫“七賠二平一賺”，更有甚者云：“九賠一賺”。這是對(duì)散戶炒股最終結(jié)果的經(jīng)典描述。那么，為何散戶炒股會(huì)賠多賺少？這與散戶缺乏長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光，缺乏對(duì)事物本質(zhì)的把握有關(guān)。有人說(shuō)：“風(fēng)險(xiǎn)越大，收益也越大?！钡头铺卣f(shuō)：“風(fēng)險(xiǎn)越低，報(bào)酬越高。做好做沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的交易”。有人說(shuō)：“盡快買(mǎi)，不買(mǎi)還要漲；盡快賣(mài)，不賣(mài)還要跌?！钡头铺卣f(shuō)：“在別人恐懼時(shí)我貪婪，在別人貪婪時(shí)我恐懼”。有人說(shuō)：“被套慘了，這輩子不碰股票?！钡头铺卣f(shuō)：“沒(méi)有人對(duì)股票感興趣時(shí)，才正是你應(yīng)該對(duì)股票感興趣的時(shí)候?！卑头铺厥菆?jiān)定的價(jià)值投資者。

內(nèi)容概要

30年間資產(chǎn)上漲2000倍，一度成為世界首富。    數(shù)次股災(zāi)立于不敗之地，被人奉為“股神”。    與贏家為伍，你自然就會(huì)成為贏家。    巴菲特的天賦在于他對(duì)市場(chǎng)規(guī)律的正確認(rèn)識(shí)，要做到這一點(diǎn)，就有必要分析、追蹤他的投資路線，掌握他投資的精髓所在，而只將他的格言銘記在心里是遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠的，雖然他的大量格言值得背下來(lái)。    尋找風(fēng)險(xiǎn)幾近至零的行業(yè)或公司。    投資永不虧損的秘訣：安全邊際。    借錢(qián)炒股，這是聰明人自取滅亡的最佳途徑。    復(fù)利這塊神奇的石頭能夠把鉛變成金子。    賠錢(qián)不是別人聰明，而是自己太貪。    只盯著“指數(shù)”的人會(huì)錯(cuò)過(guò)賺錢(qián)的機(jī)會(huì)。    當(dāng)市場(chǎng)上還有人吵著妻秒底的時(shí)候．就不是入場(chǎng)的最好時(shí)機(jī)。    不用看K線圖，不用盯著大盤(pán)，邊玩邊賺錢(qián)。    擁有一只股票，期待它下個(gè)早晨就上漲是十分愚蠢的。    即使知道經(jīng)濟(jì)總體的發(fā)展趨勢(shì)，這并不意味著你就知道股市會(huì)如何發(fā)展演變。    當(dāng)媒體上大肆渲染你該買(mǎi)的時(shí)候，實(shí)際上是告訴你該賣(mài)了。    ……

書(shū)籍目錄

第一章  可以不掙錢(qián)，但決不要賠錢(qián)  1.不要在過(guò)熱的市場(chǎng)中買(mǎi)入股票  2.風(fēng)險(xiǎn)越低，報(bào)酬越高  3.設(shè)計(jì)承載3噸的橋梁，只讓載重一噸的車(chē)輛通過(guò)  4.不要以賭博代替投資  5.尋找風(fēng)險(xiǎn)幾近至零的行業(yè)或公司  6.我的運(yùn)氣從來(lái)沒(méi)有比別人好過(guò)  7.投資永不虧損的秘訣：安全邊際  8.不相信股評(píng)家  9.借錢(qián)炒股，這是聰明人自取滅亡的最佳途徑第二章  財(cái)富時(shí)代，觀念比資金更重要  1.復(fù)利這塊神奇的石頭能夠把鉛變成金子  2.股市里的高手，學(xué)歷不一定高  3.先下手為強(qiáng)，跟風(fēng)者瞎忙  4.賠錢(qián)不是別人聰明，而是自己太貪  5.保持愚蠢  6.只盯著“指數(shù)”的人會(huì)錯(cuò)過(guò)賺錢(qián)的機(jī)會(huì)  7.錢(qián)找人勝過(guò)人找錢(qián)  8.要懂得錢(qián)為你工作，而不是你為錢(qián)工作  9.任何時(shí)候你身上的債務(wù)也正是你擁有的資產(chǎn)第三章  要賺錢(qián)就要能耐得住性子  1.時(shí)機(jī)選擇是決定長(zhǎng)期收益率的最重要因素  2.當(dāng)市場(chǎng)上還有人吵著要抄底的時(shí)候，就不是入場(chǎng)的最好時(shí)機(jī)  3.賺錢(qián)需要有野心，但更需要理性  4.不用看K線圖，不用盯著大盤(pán)，邊玩邊賺錢(qián)  5.總結(jié)自己的簡(jiǎn)單賺錢(qián)方法，然后堅(jiān)持它  6.擁有一只股票，期待它下個(gè)早晨就上漲是十分愚蠢的  7.戰(zhàn)勝自我，戰(zhàn)勝恐懼  8.成功的決定因素是“性格”而不是“聰明”  9.當(dāng)市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的主人，不做價(jià)格波動(dòng)的奴隸  10.敢于寂寞的投資者最后收獲的更多第四章  不必?fù)?dān)心經(jīng)濟(jì)形勢(shì)  1.所謂的危機(jī)，就是危險(xiǎn)和機(jī)遇  2.受困于大環(huán)境的優(yōu)秀公司是投資的最好對(duì)象  3.利用市場(chǎng)情緒，把握投資機(jī)遇  4.熊市不是不進(jìn)場(chǎng)——選時(shí)很重要  5.即使知道經(jīng)濟(jì)總體的發(fā)展趨勢(shì)，這并不意味著你就知道股市會(huì)如何發(fā)展演變  6.壞消息是投資者最好的朋友，你能以很低的代價(jià)賭美國(guó)的未來(lái)  7.沒(méi)有人能始終如一地準(zhǔn)確掌握市場(chǎng)的脈搏  8.救市政策可能會(huì)導(dǎo)致通貨膨脹第五章  事實(shí)往往朝著我們預(yù)測(cè)的反方向走  1.當(dāng)媒體上大肆渲染你該買(mǎi)的時(shí)候，實(shí)際上是告訴你該賣(mài)了  2.我們沒(méi)有聰明到可以預(yù)測(cè)市場(chǎng)的未來(lái)  3.市場(chǎng)不總是有效的  4.那些最好的買(mǎi)賣(mài)，剛開(kāi)始的時(shí)候，從數(shù)字上看，幾乎都會(huì)告訴你不要買(mǎi)  5.留一些現(xiàn)金，當(dāng)更低價(jià)的行情出現(xiàn)時(shí)，那是你最后的子彈  6.不要迷信過(guò)去的數(shù)據(jù)和走勢(shì)  7.目前的金融課程可能只會(huì)幫助你做出庸凡之事  8.從預(yù)言中你可以得知許多預(yù)言者的信息，但對(duì)未來(lái)卻所獲無(wú)幾  9.投資并非—個(gè)智商為160的人就一定能擊敗智商為130的人的游戲第六章  模糊的正確永遠(yuǎn)比精確的錯(cuò)誤更安全  1.不熟不買(mǎi)，不懂不做  2.不玩別人擁有優(yōu)勢(shì)的游戲  3.不必等到企業(yè)降至谷底才去購(gòu)買(mǎi)它的股票  4.相信直覺(jué)，堅(jiān)持獨(dú)立思考  5.不要輕言底部或頂部，等待市場(chǎng)來(lái)糾正自身的錯(cuò)誤  6.沒(méi)有不用心就做成的事情  7.給企業(yè)估價(jià)既是一門(mén)藝術(shù)，也是一門(mén)科學(xué)  8.當(dāng)球還在投手的手中時(shí)，我從不左右移動(dòng)，只有當(dāng)機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)才會(huì)做  9.滑向冰球運(yùn)動(dòng)的方向，而不是等冰球滑走再追  10.用概率論來(lái)指導(dǎo)自己的投資決策第七章  一流的投資人投資于一流的企業(yè)  1.先決定買(mǎi)什么，再?zèng)Q定它是否處于適當(dāng)?shù)膬r(jià)格  2.把所有的雞蛋放在—個(gè)籃子里，然后密切關(guān)注它  3.衡量?jī)?yōu)勢(shì)企業(yè)的六條標(biāo)尺  4.公司越穩(wěn)定，估值越可靠  5.無(wú)形資產(chǎn)作用越大的公司，超額回報(bào)率就越高  6.先確定想進(jìn)入的行業(yè)  7.今天的投資者不是從昨天的增長(zhǎng)中獲利的  8.把自己當(dāng)做企業(yè)分析家  9.對(duì)競(jìng)爭(zhēng)地位弱的實(shí)體或企業(yè)保持警惕  10.重視投資企業(yè)的管理層品質(zhì)  11.我們偏愛(ài)收集當(dāng)代最偉大的企業(yè)第八章  永遠(yuǎn)是10%的人賺錢(qián)  1.大多數(shù)人都去做的，你最好別去做  2.大多數(shù)人都能做的，你最好別去做  3.不要企圖靠耳朵賺錢(qián)  4.在別人恐懼時(shí)我貪婪，在別人貪婪時(shí)我恐瞑  5.一個(gè)公開(kāi)的民意測(cè)驗(yàn)無(wú)法代替思考  6.最好的買(mǎi)入時(shí)機(jī)是別人不感興趣的時(shí)候  7.只有在潮水退去時(shí)，你才會(huì)知道誰(shuí)一直在裸泳  8.道理誰(shuí)都“懂”，能做到的就是英雄  9.做你自己想做的第九章  巴菲特的投資王牌：長(zhǎng)期持有  1.成為優(yōu)秀企業(yè)的股東，有什么理由放棄  2.交易次數(shù)越頻繁，投資收益越少  3.投資是價(jià)值博弈，投機(jī)是心理博弈  4.在選股上誰(shuí)都不比誰(shuí)優(yōu)秀很多，股票只有在持有相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間之后才會(huì)體現(xiàn)價(jià)值  5.長(zhǎng)期投資的前提是這些企業(yè)值得長(zhǎng)期投資  6.以短視的眼光看股市是要付出代價(jià)的  7.長(zhǎng)期來(lái)看，股市將會(huì)好轉(zhuǎn)第十章  退出策略：在買(mǎi)之前就該知道何時(shí)賣(mài)  1.在認(rèn)識(shí)到自己犯了—個(gè)錯(cuò)誤時(shí)，要果斷退出  2.發(fā)現(xiàn)遠(yuǎn)比原來(lái)標(biāo)的更優(yōu)秀的投資標(biāo)的，要果斷退出  3.股市瘋狂的時(shí)候，要果斷退出  4.股票被極端高估時(shí)，要果斷退出  5.當(dāng)自己的投資目標(biāo)得以實(shí)現(xiàn)時(shí)，要果斷退出  6.當(dāng)自己所預(yù)料的某個(gè)事件發(fā)生時(shí)，要果斷退出  7.如果不再符合投資標(biāo)準(zhǔn)就把它賣(mài)掉  8.對(duì)長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)減弱甚至消失的公司的股票，要堅(jiān)決賣(mài)出

章節(jié)摘錄

[巴菲特語(yǔ)錄](méi)你是在市場(chǎng)中與許多蠢人打交道；這就像一個(gè)巨大的賭場(chǎng)，除你之外每一個(gè)人都在狂吞豪飲。如果你一直喝百事可樂(lè)，你可能會(huì)中獎(jiǎng)。[投資追蹤]在巴菲特看來(lái)，即便是對(duì)于最好的公司，在過(guò)熱的市場(chǎng)里邊，你也有可能買(mǎi)價(jià)過(guò)高。買(mǎi)價(jià)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)經(jīng)常會(huì)出現(xiàn)，而且他認(rèn)為實(shí)際上現(xiàn)在對(duì)于所有股票，包括那些競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)未來(lái)必定長(zhǎng)期持續(xù)的公司股票，這種買(mǎi)價(jià)過(guò)高的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)相當(dāng)大了。投資者需要清醒地認(rèn)識(shí)到，在一個(gè)過(guò)熱的市場(chǎng)中買(mǎi)入股票，即便是一家特別優(yōu)秀的公司的股票，可能也要等待一段更長(zhǎng)的時(shí)間后，公司所能實(shí)現(xiàn)的價(jià)值才能增長(zhǎng)到與投資者支付的股價(jià)相當(dāng)?shù)乃?。就拿中?guó)證券市場(chǎng)2008年發(fā)生的這次暴漲暴跌為例。2005年6月6日，上證指數(shù)跌破1000點(diǎn)，最低為998.2 3點(diǎn)。正常的技術(shù)性反轉(zhuǎn)，再加上“股改”的東風(fēng)，2005年5月，管理層啟動(dòng)股改試點(diǎn)，上證指數(shù)從2005年6月6日的1000點(diǎn)附近再次啟動(dòng)，2006年5月9日，上證指數(shù)終于再次站上1500點(diǎn)。2006年11月20日，上證指數(shù)站上2000點(diǎn)。2006年12月14日，上證指數(shù)首次創(chuàng)出歷史最高紀(jì)錄，收于2249.11點(diǎn)。8個(gè)交易日后，2006年12月27日，上證指數(shù)首次沖上22500點(diǎn)關(guān)口。2007年2月26日，大盤(pán)首次站上3000點(diǎn)大關(guān)。2007年5月9日，大盤(pán)首次站上4000點(diǎn)大關(guān)。2007年8月23日，大盤(pán)首次站上5000點(diǎn)大關(guān)。2007年10月15日，大盤(pán)首次站上6000點(diǎn)。次日便創(chuàng)下61241點(diǎn)的歷史最高紀(jì)錄。這時(shí)候，全國(guó)的股民都?xì)g心鼓舞，呼朋喚友涌入股市，甚至有人說(shuō)，上證指數(shù)能沖上10000點(diǎn)。市場(chǎng)燃燒到這種熱度，堅(jiān)定了人們牛市不怕套和蜂擁入市的信心，新資金涌入又反過(guò)來(lái)成為市場(chǎng)持續(xù)上揚(yáng)從而演繹賺錢(qián)效應(yīng)的動(dòng)力。但巴菲特卻是格外地不為之所動(dòng)：“中國(guó)股市表現(xiàn)非常強(qiáng)勁，當(dāng)有這么多人愈來(lái)愈醉心炒股，他們應(yīng)注意是用什么價(jià)錢(qián)去購(gòu)買(mǎi)，而不應(yīng)興奮過(guò)度，因?yàn)椴煌瑖?guó)家的股市總有一天會(huì)走到極端，就像美國(guó)高科技熱潮?！?007年10月24日，在大連出席其投資的IMC國(guó)際金屬切割（大連）有限公司開(kāi)業(yè)儀式時(shí)，巴菲特表示有意在全球物色入股大企業(yè)的機(jī)會(huì)，但他質(zhì)疑內(nèi)地是否仍有優(yōu)質(zhì)的吸納目標(biāo)，主要是因?yàn)閮?nèi)地市場(chǎng)目前過(guò)熱。巴菲特指出，過(guò)去兩年，中國(guó)股市已上漲近6倍。投資者對(duì)于現(xiàn)階段中國(guó)A股的火爆現(xiàn)象應(yīng)該格外謹(jǐn)慎。但被貪欲包裹的人們，誰(shuí)能聽(tīng)得進(jìn)去？上證指數(shù)大盤(pán)在6000點(diǎn)之上僅站了三日即調(diào)頭向下，其后一路下跌，沒(méi)有給后入市的投資者任何解套的機(jī)會(huì)。巴菲特說(shuō)：“市場(chǎng)就像上帝，只幫助那些努力的人；但與上帝不同，市場(chǎng)不會(huì)寬恕那些不清楚自己在干什么的人。”“在過(guò)熱的市場(chǎng)中，幾乎所有公司股票價(jià)格都遠(yuǎn)遠(yuǎn)高出其實(shí)際價(jià)值，不存在買(mǎi)入機(jī)會(huì)?！卑头铺剡€指出：“看到股價(jià)大幅飆升時(shí)，我們從來(lái)不買(mǎi)股票。我們買(mǎi)股票是因?yàn)槲覀儗?duì)公司的增長(zhǎng)有信心。看到股價(jià)上漲時(shí)，人們就該小心了?！薄拔冶容^謹(jǐn)慎，當(dāng)很多人對(duì)股市趨之若鶩，報(bào)章頭版就刊載股市消息，就是該冷靜的時(shí)候?！蓖瑫r(shí)，巴菲特告誡投資者，不要因錯(cuò)過(guò)升浪而迷惑，買(mǎi)股票一定要保持冷靜。巴菲特旗下伯克希爾公司于2007年7月12日開(kāi)始分批減持中石油。巴菲特于19日表示，他已悉數(shù)清倉(cāng)所有中石油股份。這筆交易令其獲利頗豐?！白鞒鲑?gòu)買(mǎi)中國(guó)石油的決定很容易。當(dāng)時(shí)的股價(jià)僅為其實(shí)際價(jià)值的三分之一，或者四分之一。我懷疑在當(dāng)前的市場(chǎng)上還能找到這么好的投資。市場(chǎng)已經(jīng)太熱了，我還要再看看?！卑头铺卣f(shuō)。[投資課堂]在一個(gè)過(guò)熱的市場(chǎng)里，過(guò)去所有曾經(jīng)的悲觀和疑慮都恍若隔世，“牛”市的喧囂幾乎淹沒(méi)了我們周邊的一切。比如，房地產(chǎn)市場(chǎng)過(guò)熱的時(shí)候，人們瘋狂地買(mǎi)房，有錢(qián)的多買(mǎi)，錢(qián)少的少買(mǎi)，沒(méi)錢(qián)的借錢(qián)也要買(mǎi)；汽車(chē)市場(chǎng)火爆的時(shí)候，人們瘋狂地買(mǎi)車(chē)，為了面子，貸款也要買(mǎi)。結(jié)果呢？一個(gè)個(gè)流行詞出現(xiàn)了：“×奴”。比如，“房奴”、“車(chē)奴”和“卡奴”，就是說(shuō)，消費(fèi)者已經(jīng)成了房子、汽車(chē)、信用卡的“奴隸”。當(dāng)市場(chǎng)逐漸陜復(fù)理性的時(shí)候，商品的價(jià)格也逐漸恢復(fù)理性。這時(shí)候，那些在市場(chǎng)過(guò)熱的時(shí)候購(gòu)入資產(chǎn)的人所付出的代價(jià)就比較大。比如，當(dāng)鐵礦石不斷漲價(jià)，全世界的鋼鐵廠都搶購(gòu)鐵礦石的時(shí)候，如果此時(shí)加入搶購(gòu)的大軍，那么鐵礦石就會(huì)更加瘋狂地漲價(jià)，其價(jià)格大大高于其價(jià)值。而當(dāng)市場(chǎng)冷卻以后，價(jià)格恢復(fù)理性，那些高價(jià)購(gòu)入的商品就會(huì)成為負(fù)擔(dān)。同理，在房地產(chǎn)過(guò)熱的時(shí)候加入的炒房客，就會(huì)一個(gè)個(gè)被套牢。那么，怎樣判斷一個(gè)市場(chǎng)是否過(guò)熱呢？通常有三個(gè)標(biāo)志：（1）伴隨著綜合指數(shù)持續(xù)、加速度上升，市場(chǎng)樂(lè)觀情緒膨脹。在股指已經(jīng)進(jìn)入高端區(qū)位后，在熊市末期沉寂的評(píng)論家，甚至當(dāng)時(shí)競(jìng)相營(yíng)造更加悲觀氛圍的預(yù)言家們，現(xiàn)在又爭(zhēng)先恐后地調(diào)高自己的樂(lè)觀預(yù)期，渲染牛市氣氛，甚至不憚鼓動(dòng)人們無(wú)視風(fēng)險(xiǎn)，火中取栗。

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