股指期貨實(shí)務(wù)

前言

　　由于我多年從事法學(xué)教育與研究，弟子眾多。弟子們基本上活躍在法學(xué)領(lǐng)域，從商者很少。像黃永慶同學(xué)這樣到“期貨”這個(gè)深海中游泳幾年又能順利上岸的，更是難得。　　雖然我曾擔(dān)任《公司法》、《證券法》等法律的起草小組組長工作，但對(duì)于期貨，特別是股指期貨相關(guān)的法律問題卻研究不多。與期貨界的法緣大都因?yàn)辄S永慶同學(xué)。記得在一九九五年北京市金鵬期貨法律事務(wù)中心成立周年慶典上，我題寫了一個(gè)條幅——法律為金盾，期貨有鵬程?！　【臀宜?，期貨在世界各國的發(fā)展有一百多年，在中國才二十年。股指期貨在世界各國興起是上世紀(jì)八十年代之后，我們今年才正式上市。經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、金融的發(fā)展、金融衍生品特別是其中最活躍、交易量最大的股指期貨的發(fā)展，曾經(jīng)一度改變了世界的經(jīng)濟(jì)和人們的觀念。使得無數(shù)的人驚呼：虛擬經(jīng)濟(jì)的時(shí)代到來了。但是，作為一個(gè)資深的法學(xué)家，我在為股指期貨等金融衍生產(chǎn)品帶給社會(huì)和某些企業(yè)巨大財(cái)富而歡欣之時(shí)，也不得不冷靜地提醒大家：尼克里森搞垮巴林銀行所操作的，就是股指期貨?！　》墒菫榻?jīng)濟(jì)服務(wù)的，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展又離不開法律的規(guī)范與保駕護(hù)航。前些年期貨糾紛案件處理中存在的“四難”（定性難、舉證難、對(duì)帳難、追償難）伺題不會(huì)一夜之間解決，今后股指期貨糾紛案件也會(huì)不斷發(fā)生。

內(nèi)容概要

本書是“股指期貨法律專家指導(dǎo)叢書”之一，全書共分9個(gè)章節(jié)，主要對(duì)股指期貨的基礎(chǔ)知識(shí)作了介紹，具體內(nèi)容包括股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)介紹、股指期貨交易術(shù)語及規(guī)則、股指期貨操作流程、股指期貨投資方法、股指期貨熱點(diǎn)問題解答等。該書可供各大專院校作為教材使用，也可供從事相關(guān)工作的人員作為參考用書使用。

作者簡(jiǎn)介

　　黃永慶先生，北京市隆安律師事務(wù)所律師、高級(jí)合伙人，中國人民大學(xué)法學(xué)學(xué)士、中國政法大學(xué)法學(xué)碩士。黃永慶律師，先后在國家工商局和國務(wù)院辦公廳工作。一九九三年十一月，參與籌建以中國有色、華能、凱利、遠(yuǎn)大等全國性公司為股東的金鵬國際期貨經(jīng)紀(jì)有限公司，任副總裁兼辦公室主任及董事會(huì)秘書長。一九九四年五月，創(chuàng)辦了中國第一家期貨法律服務(wù)機(jī)構(gòu)——北京市金鵬期貨法律事務(wù)中心，并擔(dān)任主任。一九九五年擔(dān)任全國期貨經(jīng)紀(jì)公司聯(lián)席會(huì)秘書長。一九九五年底，創(chuàng)辦中國第一家期貨法律研究機(jī)構(gòu)——中國政法大學(xué)期貨法律研究所（后改名為證券期貨法律研究所），任所長。一九九六年擔(dān)任北京期貨研究會(huì)副會(huì)長。一九九八年被中國政法大學(xué)聘為兼職研究員，被最高人民法院聘為“全國優(yōu)秀女法官”的院外評(píng)委。一九九九年，擔(dān)任中央電視臺(tái)《今日說法》欄目法律顧問。曾參與《公司法》、《法人登記管理?xiàng)l例》及期貨交易管理等方面的法律、法規(guī)的制定。執(zhí)筆起草了《企業(yè)名稱登記管理規(guī)定》和《期貨經(jīng)濟(jì)公司登記管理暫行辦法》。

書籍目錄

第一日  股指期貨基礎(chǔ)知識(shí)介紹  1.什么是期貨？期貨分為哪幾類？  2.什么是期貨合約？什么是期貨交易？  3.什么是股指期貨？股指期貨是如何發(fā)展起來的？  4.現(xiàn)階段我國股指期貨的交易品種有哪些？在哪個(gè)交易所交易？  5.周邊市場(chǎng)的中國概念股指期貨有哪些？  6.股指期貨有哪些功能？  7.為什么選擇滬深300指數(shù)作為首個(gè)股指期貨合約的標(biāo)的？  8.滬深300指數(shù)是如何編制的？指數(shù)的編制方法有哪些特點(diǎn)？  9.在滬深300標(biāo)的的300只股票自由流通量是如何計(jì)算的？  10.滬深300指數(shù)中股份如何認(rèn)定非自由流通量？  11.中證指數(shù)有限公司什么時(shí)候會(huì)對(duì)滬深300指數(shù)進(jìn)行修正？  12.對(duì)在兩地(或多地)上市的公司，如何確定總股本？  13.中國石油為什么不是滬深。300指數(shù)的第一權(quán)重股？  14.滬深300指數(shù)主要成份股有哪些？  15.滬深300行業(yè)分布情況是怎樣的？  16.滬深300指數(shù)有哪些跟蹤產(chǎn)品，這些跟蹤產(chǎn)品對(duì)滬深300股指期貨有什么意義？  17.《滬深300指數(shù)期貨合約》的基本條款有哪些？  18.股指期貨成交量是單邊計(jì)量還是雙邊計(jì)量？  19.股指期貨交易與融資融券有何不同？  20.股指期貨股票交易的主要區(qū)別是什么？  21.股指期貨和權(quán)證交易有什么區(qū)別？  22.股指期貨有何特點(diǎn)和功能？股指期貨如何影響股票市場(chǎng)？  23.股指期貨與商品期貨交易的區(qū)別是什么？  24.現(xiàn)階段我國股指期貨的參與主體有哪些？  25.股指期貨對(duì)我國市場(chǎng)參與主體有哪些影響？第二日  股指期貨交易術(shù)語及規(guī)則  1.什么是雙向交易、多頭和空頭？  2.什么是期貨的牛市和熊市？  3.股指期貨行情報(bào)價(jià)系統(tǒng)有哪幾個(gè)主要價(jià)格？  4.什么是股指期貨申買量、申賣量、成交量和持倉量？  5.什么是股指期貨的開倉和平倉？  6.什么是現(xiàn)金交割？  7.什么是爆倉？  8.什么是股指期貨頭寸？  9.什么是成交價(jià)格和漲跌停板？  10.什么是股指期貨集合競(jìng)價(jià)和連續(xù)競(jìng)價(jià)？  ……第三日  股指期貨操作流程第四日  股指期貨投資方法第五日  股指期貨參與方式之——套期保值第六日  股指期貨參與方式之——套利交易第七日  股指期貨參與方式之——投機(jī)交易第八日  股指期貨的風(fēng)險(xiǎn)控制和資產(chǎn)控制第九日  股指期貨熱點(diǎn)問題解答附件1  股指期貨自然人投資者適當(dāng)性綜合評(píng)估表附件2  大戶持倉報(bào)告表附件3  中國金融期貨交易所套期保值額度申請(qǐng)(審批)表附件4  中國金融期貨交易所特殊法人機(jī)構(gòu)交易編碼申請(qǐng)表附件5  滬深300成份股樣本(數(shù)據(jù)截止到2010年4月9日)參考文獻(xiàn)

章節(jié)摘錄

　　空頭與多頭在4150點(diǎn)處爭(zhēng)執(zhí)不下，日內(nèi)下跌21.8 點(diǎn)，以一個(gè)帶上下影線的小陰線報(bào)收。7月4日，滬深300指數(shù)高開低走，當(dāng)日下跌88.6 點(diǎn)，以3743點(diǎn)報(bào)收。大盤的下跌驗(yàn)證了股指期貨方向指示的正確性，同時(shí)更進(jìn)一步推動(dòng)了股指期貨的下跌趨勢(shì)。7月4日開盤后期貨行情一直橫盤，午后下挫，尾市由于大量多頭止損平倉致使大盤一度跳水，滬深300指數(shù)當(dāng)日股指期貨與現(xiàn)貨行情雙雙以陰線報(bào)收?！　≡谶@之前股指期貨也多次成功預(yù)測(cè)了現(xiàn)貨指數(shù)的走勢(shì)。例如，4月16日、17日、18日，滬深大盤連續(xù)上漲，而股指期貨均以帶長下影線陰線報(bào)上，從技術(shù)圖形上看下跌趨勢(shì)已經(jīng)形成，加之多頭獲利平倉對(duì)行情上漲起到一定抑制作用，因此在隨后的4月19日大盤和股指期貨雙雙下跌，滬深300指數(shù)當(dāng)日下跌154.2 點(diǎn)，跌幅超過前三天的漲幅之和135.3 點(diǎn)?！　」芍钙谪洸坏軐?duì)短期的大盤走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)，在大盤大幅度調(diào)整前亦能提前做出判斷。5月上旬股指期貨價(jià)格上升至較高位，IF0。705合約最高點(diǎn)達(dá)到4989點(diǎn)，同時(shí)大盤也在不斷攀升，分析師指出大盤泡沫現(xiàn)象嚴(yán)重，但此時(shí)此刻仍有多數(shù)股民仍然看好股票市場(chǎng)，認(rèn)為大盤上漲動(dòng)力十足，上漲步伐不會(huì)停歇，滬深兩市開戶人數(shù)巨量增加，并不斷推升大盤指數(shù)上漲。但同期股指期貨上卻出現(xiàn)大量拋盤，期貨投資者對(duì)大盤的上漲提出質(zhì)疑，在股指期貨上大量放空，使得股指期貨價(jià)格不再攀升，開始大幅下挫，根本不顧及大盤走勢(shì)。直到5月末大盤才對(duì)股指期貨的走勢(shì)做出反應(yīng)，加上國家出臺(tái)股票印花稅提高的消息，大盤6月1日、6月4日連續(xù)下跌400多點(diǎn)，一舉將前一個(gè)月的漲幅吃掉?！　‰S后的6月26日、27日，再一次證明了股指期貨對(duì)大盤的影響力。26日、27日滬深300指數(shù)連漲兩天，股指期貨。IF0707合約26日大幅下跌，27日繼續(xù)前一天下跌走勢(shì)，當(dāng)日IF0。707合約增倉6500手，空頭的大幅增倉使得日內(nèi)交易十分活躍，更進(jìn)一步為28日下跌行情做出鋪墊，26、27兩天股指期貨跌幅達(dá)到320點(diǎn)。在隨后三天里，滬深300指數(shù)便出現(xiàn)暴跌行情，跌幅達(dá)到250點(diǎn)，趨近于股指跌幅。　　雖然只是仿真模擬交易，但仿真交易已經(jīng)持續(xù)了很長時(shí)間，前期一些浮躁的參與者逐漸被市場(chǎng)淘汰了，應(yīng)該說當(dāng)時(shí)能夠堅(jiān)持下來繼續(xù)參與仿真交易的投資者已經(jīng)非常理性了，已經(jīng)在很大程度上是當(dāng)作真實(shí)交易來對(duì)待了。

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