全球金融穩(wěn)定報告

內(nèi)容概要

《全球金融穩(wěn)定報告》（GFSR）評估全球金融市場動態(tài)，以辨別系統(tǒng)性弱點。報告通過引起人們對全球金融體系中潛在問題的關(guān)注，試圖在危機防范方面發(fā)揮作用，當(dāng)危機無法避免時，通過提供政策建議以減小危機的影響，從而為全球金融穩(wěn)定以及基金組織成員國的持續(xù)經(jīng)濟增長作出貢獻。 本期部分內(nèi)容取自與許多主要金融中心和國家的會計人員、銀行、證券公司、資產(chǎn)管理公司、對沖基金、審計師、信用評級機構(gòu)、財務(wù)顧問、學(xué)術(shù)研究人員、監(jiān)管當(dāng)局以及其他公共當(dāng)局的非正式討論。本報告反映的是2008年9月25日前掌握的信息。

書籍目錄

前言概要第一章  評估全球金融穩(wěn)定風(fēng)險  全球金融穩(wěn)定圖  違約周期  金融系統(tǒng)去杠桿化  系統(tǒng)性影響  新興市場的抗沖擊性正受到考驗  金融穩(wěn)定政策  附錄1.1.全球金融穩(wěn)定圖：構(gòu)建和方法  附錄1.2.商品市場中的金融投資  附錄1.3.美國信貸工具的損失估計  附錄1.4.影響銀行資本重建速度和水平的因素  參考文獻第二章  銀行融資市場的壓力和貨幣政策的影響  銀行融資市場的微觀結(jié)構(gòu)  銀行間同業(yè)利差高企的原因  貨幣政策對利率傳導(dǎo)機制的影響  政策建議  結(jié)論  附錄2.1.實證分析框架：銀行間同業(yè)利差高企的原因  附錄2.2.實證分析框架：貨幣傳導(dǎo)  參考文獻第三章  公允價值會計和順周期性  商業(yè)周期中的公允價值會計  以模擬方式構(gòu)建商業(yè)周期中的公允價值會計模型  結(jié)論和政策建議  附錄3.1.數(shù)據(jù)和模型假設(shè)  參考文獻第四章  新興股票市場面臨的溢出效應(yīng)  新興市場股票市場的表現(xiàn)  國家間股票價格的關(guān)聯(lián)性  新興市場股票價格的決定因素  溢出效應(yīng)及其影響  當(dāng)?shù)貦C構(gòu)投資者的作用  主要結(jié)果和結(jié)論  附錄4.1.樣本估計描述和結(jié)果  附錄4.2.向量自回歸模型結(jié)果  參考文獻詞匯表附錄  代理主席的總結(jié)發(fā)言統(tǒng)計附錄專欄表圖

章節(jié)摘錄

　　第一章　評估全球金融穩(wěn)定風(fēng)險　　全球金融系統(tǒng)已經(jīng)歷了一段前所未有的動蕩。市場信心嚴重受挫，現(xiàn)今仍很脆弱，導(dǎo)致大的金融機構(gòu)倒閉或瀕臨倒閉，有些是具有系統(tǒng)重要性的金融機構(gòu)。這就要求以數(shù)十年所未有之規(guī)模對金融系統(tǒng)進行公共干預(yù)。受損和缺乏流動性的資產(chǎn)遭受的損失有增無減，使金融系統(tǒng)元氣大傷；隨著全球經(jīng)濟增長放緩，融資可得性及其成本充滿變數(shù)，貸款組合持續(xù)惡化。單單依靠私人部門來緩解金融市場壓力已變得愈發(fā)艱難，而當(dāng)局實施的逐項干預(yù)也未能舒緩市場的憂慮。因此，為了使去杠桿化過程更加有序，以打破金融體系和全球經(jīng)濟之間的逆向反饋循環(huán)，更加全面的應(yīng)對措施正在考慮和貫徹之中。這樣全面的應(yīng)對措施——如果國家間協(xié)調(diào)有度——應(yīng)該足以使市場信心市場的正常運行得以恢復(fù)，進而避免全球經(jīng)濟出現(xiàn)漫長的衰退期?！　≌?008年4月的《全球金融穩(wěn)定報告》所預(yù)期的那樣，對信貸質(zhì)量的擔(dān)憂正在蔓延開來。在美國，隨著經(jīng)濟放緩，信用惡化已延伸到質(zhì)量更高的住宅抵押、消費和公司貸款。在歐洲，隨著一些國家房價下跌、經(jīng)濟增長停步不前和貸款條件趨緊，壓力也逐步浮現(xiàn)。盡管金融公司已經(jīng)確認了多數(shù)與次級抵押貸款相關(guān)的損失，而潛在的、與信貸相關(guān)的更多減記卻給資產(chǎn)負債表造成額外壓力?！　≈亟M和降低杠桿率最終會造就一個更富彈性的金融體系，但是市場力量與此同時卻導(dǎo)致混亂、過快調(diào)整進程的出現(xiàn)，這需要運用公共資產(chǎn)負債表以恢復(fù)秩序。在這種環(huán)境下，金融公司在籌集資本以彌補損失方面面臨巨大挑戰(zhàn)，而剝離資產(chǎn)的努力又給價格帶來下行壓力。此外，人們對一些銀行穩(wěn)健性及其商業(yè)模式的質(zhì)疑已經(jīng)給金融市場造成了嚴重損傷，也給金融部門帶來了突如其來的、偶爾與慣例不符的合并。政府主動采取的措施旨在支持一個更為有序的降低杠桿率的過程，但是該過程注定艱難、漫長，因此，可能會造成信貸縮減，從而進一步拖經(jīng)濟復(fù)蘇的后腿。最顯著的風(fēng)險仍是金融系統(tǒng)和實體經(jīng)濟之間逆向反饋循環(huán)的惡化?！　⌒屡d市場面對全球信貸動蕩表現(xiàn)出相當(dāng)?shù)膹椥裕藭r卻面臨更大的風(fēng)險。投資者風(fēng)險偏好的降低使得流向新興市場的短期資本出現(xiàn)縮減，這給當(dāng)?shù)厥袌鲈斐闪藟毫?，從而大幅提高了信貸成本。伴隨著全球經(jīng)濟增長的減緩，這使得一些國家的金融環(huán)境充滿了挑戰(zhàn)?！　∧切┳屑氄遄媒鹑隗w系和廣泛經(jīng)濟體風(fēng)險平衡的政策需要繼續(xù)推行，同時，可能需要采取更多措施以恢復(fù)市場信心。有效、協(xié)調(diào)的政策實施會穩(wěn)定市場情緒，抑制經(jīng)濟下行風(fēng)險，使去杠桿化過程更有序、更順暢。這些措施能使資產(chǎn)價格回升，投資者給更加穩(wěn)固的銀行部門提供新資本的意愿也會得以恢復(fù)。這就使金融中介和信貸市場以更快的速度和更低的經(jīng)濟成本實現(xiàn)正?；?。　　……

圖書封面

圖書標(biāo)簽Tags

無

評論、評分、閱讀與下載

---

    全球金融穩(wěn)定報告 PDF格式下載

---