公司增長與價值創(chuàng)造

內(nèi)容概要

　　《北京工商大學(xué)財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)術(shù)前沿論叢·公司增長與價值創(chuàng)造：基于治理機(jī)制效應(yīng)》基于企業(yè)可持續(xù)增長理論與代理理論，立足于公司治理機(jī)制視角，通過對2001～2008年中國上市公司的全樣本進(jìn)行實(shí)證研究，深入探討了公司增長與公司價值之間的復(fù)雜關(guān)系，用公司治理理論解釋了影響公司增長有效性的深層次原因?！　　侗本┕ど檀髮W(xué)財(cái)務(wù)與會計(jì)學(xué)術(shù)前沿論叢·公司增長與價值創(chuàng)造：基于治理機(jī)制效應(yīng)》在公司治理理論與企業(yè)成長理論方面進(jìn)行了有意義的拓展，并對股權(quán)分置改革以及IPO核準(zhǔn)制的效果進(jìn)行了檢驗(yàn)，對公司戰(zhàn)略制定及監(jiān)管部門政策研究均具有參考價值。

作者簡介

　　劉婷，女，1983年4月生。中國人民大學(xué)管理學(xué)（會計(jì)學(xué)）博士，曾公派赴美國匹茲堡大學(xué)參加博士聯(lián)合培養(yǎng)項(xiàng)日一年。現(xiàn)任北京工商大學(xué)商學(xué)院會計(jì)系講師，全英語講授《成本會計(jì)學(xué)》、《中級財(cái)務(wù)會計(jì)學(xué)》、《會汁學(xué)》，中文講授《會計(jì)學(xué)原理》、《內(nèi)部控制與風(fēng)險管理》等課程。兼任商學(xué)院投資者保護(hù)研究中心行為會計(jì)實(shí)驗(yàn)室主任。主持了2012教育部人文社科青年項(xiàng)目、2011北京工商大學(xué)人文社科類青年教師科研啟動基金項(xiàng)目、2012北京市大學(xué)生科學(xué)研究與創(chuàng)業(yè)行動計(jì)劃建設(shè)項(xiàng)目；擔(dān)任國家自然科學(xué)基金，北京市自然科學(xué)基金及多項(xiàng)國家社會科學(xué)基金項(xiàng)目主要成員。在CSSCI期刊發(fā)表論文多篇，榮獲第23屆亞太地區(qū)國際會計(jì)專題研討會Vernon Zimmerman最佳論文獎。主譯《金融理論與公司政策（第4版）》。主要研究公司成長性、公司治理、行為會計(jì)等。

書籍目錄

第一章 引言第一節(jié) 研究背景與意義第二節(jié) 研究動機(jī)及目標(biāo)第三節(jié) 研究問題界定第四節(jié) 研究框架第二章 文獻(xiàn)綜述第一節(jié) 公司增長的實(shí)質(zhì)、特征與可持續(xù)增長第二節(jié) 公司增長的影響因素第三節(jié) 公司治理機(jī)制對增長的影響：基于委托代理關(guān)系第四節(jié) 公司價值的驅(qū)動因素第五節(jié) 公司增長與價值創(chuàng)造之間的關(guān)系第六節(jié) 公司治理機(jī)制對價值的效應(yīng)第七節(jié) 文獻(xiàn)評析第三章 理論分析第一節(jié) 公司增長影響因素的理論分析第二節(jié) 公司價值成因的理論分析第三節(jié) 公司增長有效性理論第四節(jié) 公司治理機(jī)制對增長有效性的綜合效應(yīng)第五節(jié) 本章小結(jié)第四章 上市公司增長影響因素的實(shí)證研究第一節(jié) 公司增長影響因素的研究假設(shè)第二節(jié) 公司增長影響因素的實(shí)證模型第三節(jié) 樣本及描述性統(tǒng)計(jì)第四節(jié) 公司增長影響因素模型實(shí)證分析第五節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)第六節(jié) 本章小結(jié)第五章 公司增長有效性的實(shí)證研究第一節(jié) 公司增長有效性的研究假設(shè)第二節(jié) 公司增長有效性的實(shí)證模型第三節(jié) 樣本及描述性統(tǒng)計(jì)第四節(jié) 公司增長有效性影響因素模型實(shí)證分析第五節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)第六節(jié) 本章小結(jié)第六章 治理機(jī)制對公司增長有效性影響的實(shí)證研究（I）第一節(jié) 治理機(jī)制對公司增長有效性影響的研究假設(shè)第二節(jié) 治理機(jī)制對公司增長有效性影響模型的變量定義第三節(jié) 樣本及描述性統(tǒng)計(jì)第四節(jié) 相關(guān)性檢驗(yàn)第七章 治理機(jī)制對公司增長有效性影響的實(shí)證研究（Ⅱ）第一節(jié) 單一治理機(jī)制對公司增長影響的實(shí)證分析第二節(jié) 多種治理機(jī)制對公司增長影響的實(shí)證分析第八章 治理機(jī)制對公司增長有效性影響的實(shí)證研究（Ⅲ）　第一節(jié) 單一治理機(jī)制對公司增長有效性影響的實(shí)證分析第二節(jié) 多種治理機(jī)制對公司增長有效性影響的實(shí)證分析第三節(jié) 穩(wěn)健性檢驗(yàn)第四節(jié) 治理機(jī)制對公司增長有效性影響小結(jié)第九章 結(jié)論與建議第一節(jié) 研究結(jié)論第二節(jié) 研究創(chuàng)新及展望第三節(jié) 政策性建議附錄參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　構(gòu)成可持續(xù)增長率的四個指標(biāo)概括了核心公司政策的實(shí)施效果。銷售凈利率表示公司獲利能力，獲利能力是公司獲得足夠現(xiàn)金流以支撐公司正常運(yùn)轉(zhuǎn)的能力，現(xiàn)有良好的獲利能力能夠從一定程度上保證未來公司持續(xù)經(jīng)營。凈利潤也是公司進(jìn)行擴(kuò)大再生產(chǎn)，實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)線擴(kuò)張的重要資金來源。資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率表示公司營運(yùn)能力，衡量公司資產(chǎn)產(chǎn)生價值的能力，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越快，公司現(xiàn)金流量越充沛，不僅能提高再生產(chǎn)能力，還能夠增強(qiáng)融資信用。上述兩個指標(biāo)衡量公司的經(jīng)營政策效果?！　?quán)益乘數(shù)衡量公司負(fù)債比例的高低，權(quán)益乘數(shù)提高，表明公司更大程度地運(yùn)用了負(fù)債融資，如果公司在此基礎(chǔ)上仍能夠?qū)崿F(xiàn)持續(xù)健康增長，則意味著公司更好地利用了財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，即利用具備稅減效應(yīng)的負(fù)債資金進(jìn)行擁有更高報酬率的項(xiàng)目投資，從中獲利。而且，根據(jù)信息經(jīng)濟(jì)學(xué)，公司擴(kuò)大負(fù)債傳遞了公司對未來具有良好獲利預(yù)期，有信心在到期時償還債務(wù)本息的信號。而且很多文獻(xiàn)研究表明，中國公司在融資方面對銀行貸款有明顯偏好或依賴性，據(jù)此，本書認(rèn)為，負(fù)債為我國上市公司增長提供了源源不斷的血液，扮演了非常重要的角色。留存收益率反映公司分配政策，也是公司內(nèi)部融資的體現(xiàn)。根據(jù)啄序理論，公司融資的順序一般是先利用融資成本最低的剩余利潤，再考慮具有稅減優(yōu)勢的負(fù)債融資，最后才會考慮股權(quán)融資。因此，作為公司融資的第一順位，留存收益率的提高預(yù)示著公司今后有較好的投資項(xiàng)目，間接表明公司具備良好的潛在發(fā)展能力。這兩個指標(biāo)衡量了公司財(cái)務(wù)政策的效果?！　‖F(xiàn)有研究也采用了上述四個指標(biāo)作為公司增長的主要影響因素。曹玉珊（2008）指出，公司增長速度的形成源自管理層關(guān)于營運(yùn)、投資、籌資和分配四大基本財(cái)務(wù)戰(zhàn)略的決策，表現(xiàn)為四大財(cái)務(wù)比率的確定，而不完全來自外界的“外生變量”。實(shí)證表明，銷售凈利率、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和權(quán)益乘數(shù)三個基本財(cái)務(wù)比率的變化是公司增長的主要成因?！　　?/pre>








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