中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金綜合績(jī)效及發(fā)展戰(zhàn)略研究

前言

　　《中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金綜合績(jī)效及發(fā)展戰(zhàn)略研究》一書(shū)即將出版，作為作者的導(dǎo)師，感到欣慰并受托為此作序?！　‘a(chǎn)業(yè)投資基金，是指直接投資于產(chǎn)業(yè)，主要對(duì)未上市企業(yè)提供資本支持的集合投資制度，它是一個(gè)與證券投資基金相對(duì)等的概念。2006年12月31日，渤海產(chǎn)業(yè)投資基金在天津設(shè)立，這是我國(guó)第一家正式經(jīng)過(guò)國(guó)家批準(zhǔn)、全中資背景的產(chǎn)業(yè)投資基金。渤海產(chǎn)業(yè)投資基金具有試點(diǎn)和開(kāi)創(chuàng)的特征，對(duì)于我國(guó)投融資體制的改革和建立多層次資本市場(chǎng)具有明顯的示范意義。與此同時(shí)，對(duì)許多相關(guān)的理論與實(shí)際問(wèn)題，諸如產(chǎn)業(yè)投資基金優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進(jìn)產(chǎn)業(yè)升級(jí)的作用機(jī)理與作用空間、如何發(fā)揮產(chǎn)業(yè)投資基金改善融資結(jié)構(gòu)，提高融資效率的作用、如何提高產(chǎn)業(yè)投資基金所投資企業(yè)公司治理的有效性以及如何建立和建立一個(gè)什么樣的管理產(chǎn)業(yè)投資基金的基金管理公司有效運(yùn)行機(jī)制等一系列問(wèn)題，需要進(jìn)行深入的探討和研究。在這樣的背景下，作者以產(chǎn)業(yè)投資基金為題進(jìn)行研究，是有較強(qiáng)的理論意義和實(shí)際意義的?！　〗鼛啄陙?lái)，作者對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金問(wèn)題產(chǎn)生了濃厚的興趣并進(jìn)行了系統(tǒng)深入的研究，《中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金綜合績(jī)效及發(fā)展戰(zhàn)略研究》是作者多年潛心研究成果的結(jié)晶，作者從宏觀(guān)、中觀(guān)和微觀(guān)三個(gè)層面對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金問(wèn)題進(jìn)行較為系統(tǒng)和詳盡的闡述，提出了一些有新意和值得深入討論的觀(guān)點(diǎn)。特別是在產(chǎn)業(yè)投資基金的微觀(guān)運(yùn)作方面。

內(nèi)容概要

　　《中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金綜合績(jī)效及發(fā)展戰(zhàn)略研究》以中國(guó)經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)存在的問(wèn)題，特別是融資問(wèn)題為切入點(diǎn)，以經(jīng)濟(jì)學(xué)理論為基礎(chǔ)，借鑒并引用了西方相關(guān)理論及實(shí)際研究成果，分析了中國(guó)特色產(chǎn)業(yè)投資基金本身具有的特殊性，構(gòu)建了中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金綜合績(jī)效及發(fā)展戰(zhàn)略的研究體系。該體系表明，對(duì)中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金的研究主要集中在三個(gè)層面：一是中國(guó)發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金的原因，即必要性研究。二是中國(guó)發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金要達(dá)到的綜合績(jī)效，即目標(biāo)研究。三是中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展戰(zhàn)略研究，即路徑選擇研究。

作者簡(jiǎn)介

　　李素梅：天津財(cái)經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融系，博士教授碩士生導(dǎo)師?！　∪翁旖蜇?cái)經(jīng)大學(xué)金融與保險(xiǎn)研究中心、貨幣金融理論與政策研究室主任。從事金融學(xué)教學(xué)、科研工作10余年，2004-2005年，作為高級(jí)訪(fǎng)問(wèn)學(xué)者，在美國(guó)The University of Texas商學(xué)院研修，獲得金融服務(wù)行業(yè)FSI（Financial Services Industry）資格認(rèn)證?！　≈饕芯款I(lǐng)域：　　金融投資管理，產(chǎn)業(yè)投資基金，中美投資基金比較研究，公司金融等?！　≈饕碜鳎簩?zhuān)著《金融市場(chǎng)與證券投資》?！　≈饕獙W(xué)術(shù)論文：《The Analysis of Net Cash Inflow of Money Market in US and Their Revelation》；《美國(guó)共同基金行業(yè)結(jié)構(gòu)歷史分析及其對(duì)我國(guó)的啟示》；《美國(guó)股票基金投資組合轉(zhuǎn)換率分析及借鑒》；　　《美國(guó)基金業(yè)發(fā)展的相關(guān)分析及對(duì)亞洲的啟示》；《美國(guó)共同基金持有人結(jié)構(gòu)的歷史分析及啟示》；《美國(guó)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金與共同基金關(guān)聯(lián)效應(yīng)分析及啟示》等。

書(shū)籍目錄

1 導(dǎo)論1.1 選題原因1.1.1 選題原因之一：源于現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)問(wèn)題的思考1.1.2 選題原因之二：源于理論研究問(wèn)題的思考1.1.3 國(guó)外成功經(jīng)驗(yàn)帶來(lái)的啟示1.2 文獻(xiàn)綜述1.2.1 國(guó)外有關(guān)產(chǎn)業(yè)投資基金的文獻(xiàn)1.2.2 中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金理論研究成果1.3 研究方法、思路及內(nèi)容結(jié)構(gòu)1.3.1 技術(shù)思路1.3.2 內(nèi)容結(jié)構(gòu)1.4 主要結(jié)論及創(chuàng)新點(diǎn)1.4.1 研究結(jié)論1.4.2 創(chuàng)新之處2 產(chǎn)業(yè)投資基金詮釋及在中國(guó)發(fā)展的現(xiàn)狀2.1 產(chǎn)業(yè)投資基金特征分析2.1.1 產(chǎn)業(yè)投資基金屬于專(zhuān)家管理型的金融資本2.1.2 產(chǎn)業(yè)投資基金是定位于實(shí)業(yè)的金融資本2.1.3 產(chǎn)業(yè)投資基金為私募股權(quán)基金2.1.4 產(chǎn)業(yè)投資基金的市場(chǎng)化運(yùn)作特征2.2 產(chǎn)業(yè)投資基金與其他投資方式的比較分析2.2.1 產(chǎn)業(yè)投資基金與證券投資基金的比較分析2.2.2 產(chǎn)業(yè)投資基金股權(quán)投資與債權(quán)投資的比較分析2.2.3 產(chǎn)業(yè)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金的關(guān)系2.2.4 產(chǎn)業(yè)投資基金概念最終詮釋2.3 產(chǎn)業(yè)投資基金在中國(guó)的發(fā)展2.3.1 中國(guó)現(xiàn)有產(chǎn)業(yè)投資基金概況2.3.2 中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金市場(chǎng)基本格局3 產(chǎn)業(yè)投資基金微觀(guān)績(jī)效研究3.1 產(chǎn)業(yè)投資基金與公司融資、控制和管理3.1.1 關(guān)于公司融資的一般經(jīng)濟(jì)學(xué)分析3.1.2 融資結(jié)構(gòu)和公司治理的關(guān)系3.1.3 產(chǎn)業(yè)投資基金是投資和融資的新渠道3.1.4 產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)公司治理、控制和管理的影響3.2 產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)養(yǎng)老保險(xiǎn)基金的功效分析3.2.1 美國(guó)退休基金與共同基金的關(guān)聯(lián)效應(yīng)分析3.2.2 養(yǎng)老基金投資產(chǎn)業(yè)投資基金的必要性分析3.3 產(chǎn)業(yè)投資基金與資本市場(chǎng)3.3.1 中國(guó)現(xiàn)代資本市場(chǎng)發(fā)展實(shí)踐與狀況分析3.3.2 發(fā)展產(chǎn)業(yè)投資基金，培育和健全資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)體系4 產(chǎn)業(yè)投資基金中觀(guān)績(jī)效研究4.1 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)原理4.1.1 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的經(jīng)濟(jì)學(xué)內(nèi)涵4.1.2 產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論演化歷程4.2 產(chǎn)業(yè)投資基金集合投資優(yōu)勢(shì)對(duì)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的功效4.2.1 產(chǎn)業(yè)投資基金優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的客觀(guān)性考察4.2.2 產(chǎn)業(yè)投資基金優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的路徑闡釋4.3 產(chǎn)業(yè)投資基金開(kāi)辟中國(guó)基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資新途徑4.3.1 中國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)現(xiàn)狀——喜憂(yōu)參半4.3.2 產(chǎn)業(yè)投資基金引領(lǐng)民間資本投資基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)4.3.3 案例分析：產(chǎn)業(yè)投資基金提高基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)效率的現(xiàn)實(shí)可行性——澳大利亞基礎(chǔ)設(shè)施產(chǎn)業(yè)投資基金的借鑒5 產(chǎn)業(yè)投資基金宏觀(guān)績(jī)效研究5.1 產(chǎn)業(yè)投資基金的宏觀(guān)政策效應(yīng)——基于金融對(duì)產(chǎn)業(yè)政策支持的思考5.1.1 金融支持產(chǎn)業(yè)政策的背景分析5.1.2 產(chǎn)業(yè)政策金融支持的國(guó)際比較及啟示5.1.3 構(gòu)建產(chǎn)業(yè)投資基金配合產(chǎn)業(yè)政策的有效框架5.2 金融系統(tǒng)發(fā)展與工業(yè)化過(guò)程相關(guān)性的理論分析5.2.1 產(chǎn)業(yè)投資基金宏觀(guān)績(jī)效體現(xiàn)在金融系統(tǒng)的功能與產(chǎn)業(yè)發(fā)展5.2.2 產(chǎn)業(yè)投資基金是金融系統(tǒng)發(fā)展配合產(chǎn)業(yè)政策的契合模式5.3 產(chǎn)業(yè)投資基金與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)5.3.1 產(chǎn)業(yè)投資基金與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)系分析——基于金融與經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)關(guān)系的理論研究5.3.2 產(chǎn)業(yè)投資基金對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的促進(jìn)及功能途徑6 產(chǎn)業(yè)投資基金開(kāi)辟中國(guó)資本流動(dòng)與民間投資發(fā)展的新途徑6.1 資本流動(dòng)與投資理論回顧與評(píng)析6.1.1 資本的縱向流動(dòng)理論6.1.2 劉易斯二元結(jié)構(gòu)理論對(duì)資本流動(dòng)的理論解釋6.2 融資方式對(duì)中國(guó)民間投資發(fā)展的制約分析6.2.1 間接融資方式嚴(yán)重制約民間投資發(fā)展6.2.2 中國(guó)資本市場(chǎng)對(duì)民間投資發(fā)展的制約分析6.2.3 制約民間投資發(fā)展的其他因素分析6.3 產(chǎn)業(yè)投資基金促進(jìn)民間投資效應(yīng)分析6.3.1 產(chǎn)業(yè)投資基金引導(dǎo)民間資本流動(dòng)和民間投資的經(jīng)濟(jì)學(xué)分析6.3.2 產(chǎn)業(yè)投資基金促進(jìn)民間投資發(fā)展的預(yù)測(cè)分析一基于民間金融促進(jìn)民間投資的實(shí)證考察7 實(shí)現(xiàn)綜合績(jī)效的產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展戰(zhàn)略研究7.1 產(chǎn)業(yè)投資基金發(fā)展戰(zhàn)略選擇之一——投資方向的確立。7.1.1 基于不同投資主體投資效率的實(shí)證分析參考文獻(xiàn)后記

章節(jié)摘錄

　　1　導(dǎo)論　　1.1　選題原因　　1.1.2　選題原因之二：源于理論研究問(wèn)題的思考　　眾所周知，理論先于實(shí)踐并指導(dǎo)實(shí)踐，目前產(chǎn)業(yè)投資基金理論研究存在局限，這在一定程度上不利于產(chǎn)業(yè)投資基金的健康發(fā)展。本人希望通過(guò)本課題的研究，澄清學(xué)術(shù)界關(guān)于這一課題的模糊認(rèn)識(shí)，構(gòu)建一套新的產(chǎn)業(yè)投資基金理論研究體系，以便更好地指導(dǎo)中國(guó)年輕的產(chǎn)業(yè)投資基金未來(lái)發(fā)展之路，這是本人選題的另一個(gè)主要原因。目前，國(guó)內(nèi)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金理論的研究還不夠，綜合眾多學(xué)者的研究成果，歸納如下?！　?.對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的認(rèn)知，存在兩個(gè)錯(cuò)誤傾向。一是把產(chǎn)業(yè)投資基金簡(jiǎn)單地等同于籌集資金，這無(wú)疑將抹殺了產(chǎn)業(yè)投資基金的特征和其應(yīng)具有的科學(xué)性。由于中國(guó)產(chǎn)業(yè)投資基金大多是由地方政府或部門(mén)自發(fā)組建，缺乏一個(gè)嚴(yán)格的運(yùn)作規(guī)則和長(zhǎng)遠(yuǎn)的發(fā)展規(guī)劃，難免在其發(fā)展初期存在這種認(rèn)識(shí)上的錯(cuò)誤傾向?！　《钦J(rèn)為產(chǎn)業(yè)投資基金的發(fā)展不利于其他金融機(jī)構(gòu)的發(fā)展，認(rèn)為產(chǎn)業(yè)投資基金將會(huì)與現(xiàn)有的金融機(jī)構(gòu)從資金市場(chǎng)爭(zhēng)奪資金份額，二者的發(fā)展是此消彼長(zhǎng)的關(guān)系。另外，現(xiàn)在各界對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的關(guān)注度與其本身對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重要程度相比是不相匹配的，這與政府、理論界、新聞界對(duì)證券投資基金的關(guān)注熱度形成了巨大的反差。這種現(xiàn)實(shí)實(shí)際上反映了當(dāng)今社會(huì)對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金——這種金融制度創(chuàng)新存在認(rèn)識(shí)上的偏差。由此，本人希望通過(guò)研究，澄清各界對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的模糊甚至是錯(cuò)誤的認(rèn)識(shí)，防患于未然，為產(chǎn)業(yè)投資基金合理定位提供系統(tǒng)而有力的理論依據(jù)?！　?.產(chǎn)業(yè)投資基金概念界定模糊，分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)值得商榷。國(guó)際上的私募股權(quán)基金大致可以劃分為六種，即并購(gòu)基金、成長(zhǎng)基金、不良資產(chǎn)投資基金、經(jīng)營(yíng)不善企業(yè)投資基金、過(guò)橋融資類(lèi)基金和上市企業(yè)私募基金?！　∏蹇蒲芯恐行哪壳皩?guó)內(nèi)產(chǎn)業(yè)投資基金分為五類(lèi)，具體是創(chuàng)業(yè)投資基金、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)投資基金、企業(yè)重組基金、支柱產(chǎn)業(yè)投資基金和特殊概念基金。但是，《產(chǎn)業(yè)投資基金試點(diǎn)管理辦法》（討論稿）中只將產(chǎn)業(yè)投資基金劃分為創(chuàng)業(yè)投資基金、企業(yè)重組投資基金和基礎(chǔ)設(shè)施投資基金三類(lèi)?！　≡S多學(xué)者認(rèn)為，產(chǎn)業(yè)投資基金完全不同于創(chuàng)業(yè)投資基金，更不同意將創(chuàng)業(yè)投資基金包括在產(chǎn)業(yè)投資基金的概念內(nèi)涵中。筆者希望通過(guò)研究，對(duì)產(chǎn)業(yè)投資基金的內(nèi)涵能夠得到一個(gè)合理的界定。產(chǎn)業(yè)投資基金的合理定位，有利于澄清產(chǎn)業(yè)投資基金與創(chuàng)業(yè)投資基金的微妙關(guān)系，為科學(xué)構(gòu)建產(chǎn)業(yè)投資基金理論研究體系奠定基礎(chǔ)?！　　?/pre>








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