東亞區(qū)域金融深化

內(nèi)容概要

1997年亞洲金融危機之后，東亞金融合作開始啟動并迅速取得了一些合作成果。貨幣金融合作是區(qū)域經(jīng)濟合作的重要組成部分，研究和推進東亞貨幣金融合作，對東亞金融體系的發(fā)育和完善、東亞經(jīng)濟穩(wěn)定增長都具有重要意義。區(qū)別于已有的大量關于未來東亞匯率協(xié)調(diào)、貨幣合作的研究，本書選取的研究角度著眼于已有的金融合作基礎，從理論和實踐兩方面探討東亞應做怎樣的準備、達到怎樣的條件，才能夠由金融合作走向貨幣合作。    本書對最優(yōu)貨幣區(qū)(OCA)理論金融市場標準的相關研究進行了回顧和總結(jié)。無論從理論還是實踐的角度分析，國際金融市場一體化標準都不是OCA的充分必要條件，必須加以補充和完善。借用麥金農(nóng)(1973)和肖(1973)首先提出的金融深化概念，將其分析對象由國別金融市場轉(zhuǎn)向區(qū)域金融市場，提出“區(qū)域金融深化”這一新概念，用以分析區(qū)域貨幣一體化進程中的金融市場條件。衡量區(qū)域金融深化程度的指標有三：區(qū)域外部金融資產(chǎn)與負債規(guī)模、金融資源區(qū)內(nèi)循環(huán)比重和區(qū)域金融結(jié)構(gòu)趨同程度。這是本書最主要的創(chuàng)新之處。    東亞金融市場的區(qū)域金融深化程度較低，說明東亞尚未具備進行貨幣合作的金融市場條件。東亞必須經(jīng)由金融合作以達到一定程度的區(qū)域金融深化，之后才能走向貨幣合作。當前東亞的關鍵任務是加強國別金融體系建設，促進國別金融市場發(fā)展，并加強金融部門的區(qū)域協(xié)調(diào)與合作。東亞貨幣合作先于經(jīng)濟一體化、金融合作，只存在理論可能性，并不具有現(xiàn)實可行性。東亞區(qū)域金融深化是東亞由金融合作走向貨幣合作的鋪路石。

書籍目錄

第一章  導言  第一節(jié)  選題的背景  第二節(jié)  研究思路和方法  第三節(jié)  主要內(nèi)容及創(chuàng)新點  第四節(jié)  幾個概念的說明和界定第二章  OCA金融市場條件的相關研究綜述  第一節(jié)  OCA理論的演進  第二節(jié)  金融市場視角的OCA理論  第三節(jié)  貨幣聯(lián)盟的金融市場發(fā)展效應  第四節(jié)  OCA的經(jīng)驗研究  第五節(jié)  小結(jié)第三章  建立貨幣聯(lián)盟與金融市場風險分擔  第一節(jié)  金融市場風險分擔的理論與實證研究  第二節(jié)  國內(nèi)與國際風險分擔水平  第三節(jié)  金融市場風險分擔的區(qū)域指向  第四節(jié)  小結(jié)第四章  OCA的金融市場標準：區(qū)域金融深化  第一節(jié)  國際金融市場一體化的內(nèi)涵與測度  第二節(jié)  OcA國際金融一體化標準的缺陷  第三節(jié)  OCA的區(qū)域金融深化標準  第四節(jié)  區(qū)域金融深化對于東亞金融貨幣合作的政策含義第五章  基于OCA標準的東亞金融市場分析  第一節(jié)  東亞金融市場的主要特征  第二節(jié)  東亞經(jīng)濟體的匯率體制和資本管制政策  第三節(jié)  東亞金融市場一體化的實證研究  第四節(jié)  東亞區(qū)域金融深化分析：指標之一  第五節(jié)  東亞區(qū)域金融深化分析：指標之二  第六節(jié)  東亞區(qū)域金融深化分析：指標之三  第七節(jié)  結(jié)論第六章  東亞金融合作進展  第一節(jié)  東亞區(qū)域經(jīng)濟合作與金融合作  第二節(jié)  東亞金融合作的構(gòu)想及實質(zhì)進展  第三節(jié)  東亞金融合作展望第七章  東亞債券市場發(fā)展：理想和現(xiàn)實之間的差距  第一節(jié)  東亞債券市場發(fā)展現(xiàn)狀  第二節(jié)  發(fā)展東亞債券市場的理想和困境  第三節(jié)  結(jié)論及簡要的分析第八章  從清邁倡議走向區(qū)域外匯儲備庫  第一節(jié)  超越清邁倡議  第二節(jié)  東亞外匯儲備庫的運作方式及其難點  第三節(jié)  前景展望第九章  貨幣一體化次序：理論、歐洲實踐與東亞路徑  第一節(jié)  關于貨幣一體化次序的理論  第二節(jié)  歐洲貨幣聯(lián)盟演進歷程中的次序之爭  第三節(jié)  東亞貨幣一體化的次序選擇  第四節(jié)  結(jié)論第十章  結(jié)論和啟示  第一節(jié)  結(jié)論  第二節(jié)  對中國參與東亞金融貨幣合作的啟示附錄  縮略詞中英文對照參考文獻后記

章節(jié)摘錄

　　第一章　導言　　第一節(jié)　選題的背景　　二、研究目的　　就東亞區(qū)域自身而言，推進東亞貨幣金融合作的主要目標是：第一，培育東亞金融市場，特別是資本市場，完善東亞金融結(jié)構(gòu)，克服東亞金融體系普遍存在的脆弱性；第二，建立東亞區(qū)域性金融危機救援機制，避免新的區(qū)域性金融動蕩的發(fā)生；第三，建立固定匯率機制，減少匯率波動所引起的宏觀經(jīng)濟波動和不穩(wěn)定，在條件成熟之后甚至可能走向共同貨幣或單一貨幣。前兩者屬于金融合作的目標，后者屬于貨幣合作的目標。然而，理論上東亞是不是一個最優(yōu)貨幣區(qū)還存在爭議，實踐上東亞僅僅處于金融合作的起步階段。無論如何，研究和推進東亞各國在貨幣金融領域的合作，其本身對于東亞經(jīng)濟穩(wěn)定增長、金融體系的發(fā)育和完善具有重要意義。　　目前，東亞金融合作仍是困難重重。CMl簽署后引來了一陣歡呼雀躍。但是，直到目前多邊和雙邊貨幣互換協(xié)議仍然僅僅是一種擺設，究其原因，一是其規(guī)模仍然過小，①另一是缺乏必要的區(qū)域監(jiān)督機制以確保CMl的有效實施。由于CMl的產(chǎn)生一定程度上源于東亞當時特有的“危機后”意識，在東亞宏觀經(jīng)濟基本面趨好、金融危機再度發(fā)生的可能性大大下降之后，CMl的改革和以CMI為基礎進一步推進東亞金融合作被提上議事日程。此后，東亞各國達成了建立外匯儲備庫計劃，但是，東亞外匯儲備庫計劃的實施仍然必須面對區(qū)域監(jiān)督機制缺失的問題。東亞金融合作的另一重要議程是區(qū)域資本市場發(fā)展，尤其是債券市場的發(fā)展。發(fā)展東亞債券市場是基于這樣一個普遍認識：東亞各國普遍保持著貿(mào)易盈余，然后再把不斷增加的外匯儲備的相當一部分投人到美國債券市場；與此同時，東亞經(jīng)濟體的許多外資又來自美國債券市場（李揚，2003）。發(fā)展東亞債券市場被當做促使東亞金融資源區(qū)內(nèi)循環(huán)的重要手段，同時東亞債券市場還被賦予更多的重任：扭轉(zhuǎn)東亞地區(qū)高度依賴美元的趨勢，改變本地區(qū)以銀行為主導的金融體系，提高抵御金融危機的能力，為區(qū)域貨幣金融合作提供基礎條件，等等。但是，由于東亞區(qū)域自身存在的種種問題，發(fā)展東亞債券市場的理想和現(xiàn)實之間存在巨大差距。

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