中國企業(yè)資本結(jié)構

內(nèi)容概要

自1958年MM理論問世以來，資本結(jié)構問題就受到金融學者的持續(xù)關注。企業(yè)資本結(jié)構的決定和優(yōu)化仍是難解之謎。在經(jīng)濟全球化的背景下，中國企業(yè)改革日益深化。目前，中國企業(yè)的資本結(jié)構是否合理？影響中國企業(yè)資本結(jié)構的因素有哪些？怎樣才能促使企業(yè)的資本結(jié)構決策更有助于提高企業(yè)的價值？這是關系到中國企業(yè)改革繼續(xù)順利推進的一個亟待解決的重要課題，也是當前理論界關注和需要進一步深入研究的問題?！　　吨袊髽I(yè)資本結(jié)構》嘗試將企業(yè)資本結(jié)構研究置于中國經(jīng)濟體制轉(zhuǎn)軌的宏觀背景下展開，主要目的在于力圖發(fā)現(xiàn)制約中國企業(yè)資本結(jié)構選擇以及優(yōu)化的根本原因，并在此基礎上提出優(yōu)化中國企業(yè)資本結(jié)構的對策和措施，以求在實踐中為企業(yè)優(yōu)化資本結(jié)構、建立最優(yōu)產(chǎn)權結(jié)構和改進治理結(jié)構提供理論指導。

作者簡介

盧宇榮，廈門大學金融學博士后，江西師范大學財政金融學院副教授，碩士生導師。從事金融教學與科研工作多年，曾在《經(jīng)濟管理》、《經(jīng)濟學動態(tài)》、《金融研究》等期刊發(fā)表論文多篇，參與并主持國家及省級課題多項。

書籍目錄

第一章  導論  一、選題背景與研究現(xiàn)狀  二、研究范圍及方法  三、研究思路與研究內(nèi)容  四、創(chuàng)新點與不足之處第二章  資本結(jié)構理論的文獻綜述  一、古典資本結(jié)構理論  二、現(xiàn)代資本結(jié)構理論  三、新資本結(jié)構理論  四、后資本結(jié)構理論  五、小結(jié)第三章  中國企業(yè)資本結(jié)構的一般分析  一、中國企業(yè)資本結(jié)構的歷史沿革：形成與演進  二、中國企業(yè)資本結(jié)構的現(xiàn)實考察：現(xiàn)狀與特點  三、資本結(jié)構的國際視角：發(fā)展與比較  四、中國企業(yè)資本結(jié)構的反思：問題與原因第四章  中國上市公司資本結(jié)構的實證研究  一、中國上市公司資本結(jié)構的現(xiàn)狀分析  二、中國上市公司資本結(jié)構決定因素的實證分析  三、中國上市公司資本結(jié)構的行業(yè)差異  四、中國上市公司資本結(jié)構的地區(qū)差異第五章  中國企業(yè)資本結(jié)構的優(yōu)化  一、企業(yè)資本結(jié)構優(yōu)化的理論基礎  二、中國國有企業(yè)資本結(jié)構優(yōu)化的治理理論模型  三、中國企業(yè)資本結(jié)構優(yōu)化的目標和模式  四、中國企業(yè)資本結(jié)構優(yōu)化的政策建議第六章  研究結(jié)論和進一步研究的方向  一、研究結(jié)論  二、進一步研究的方向附錄參考文獻后記

章節(jié)摘錄

插圖：第一章　導論一、選題背景與研究現(xiàn)狀（一）選題背景自從1958年MM理論問世以來，資本結(jié)構問題就受到了金融經(jīng)濟學家的持續(xù)關注。資本結(jié)構是如何決定和調(diào)整的，它一直困擾著理論界。布萊克(Black，1976)在《股利之謎》中寫道：“為什么公司要支付股利？為什么投資者關心股利？……事實上，這些問題的答案都不明確。股利分配越看越像一個畫謎，各部分都湊不到一起。”在文章的最后他寫道，“個人投資者在其投資組合中究竟應該對股利做什么？我們不知道。公司究竟應該對股利政策做什么？我們不知道。”其實股利政策只是資本結(jié)構選擇行為中的一個環(huán)節(jié)，即決定剩余現(xiàn)金流量的分配。而資本結(jié)構的其他選擇行為所要決定的內(nèi)容遠比股利分配豐富得多。也就是說，關于企業(yè)資本結(jié)構選擇存在的困擾要比股利政策更為復雜。邁爾斯(Myers，I984)在《資本結(jié)構之醚》中寫道，“我們對資本結(jié)構知之甚少。我們不知道企業(yè)是怎樣選擇發(fā)行債券、股權和其他復雜證券的。我們只是在近來發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構的變化會向投資者傳達信息。但是如果有人去檢驗企業(yè)財務扛桿水平與投資者所需報酬之間的關系是否像MM理論所預測的那樣的話，也不會得到什么結(jié)果?？傊?，我們對企業(yè)的融資行為還沒有充分理解，也并不十分清楚這此行為是怎樣影響證券報酬的?！?/pre>


后記
本書是我博士后研究的成果之一，也是在我博士論文基礎上修改完善而成的。感謝恩師胡援成教授和張亦春教授為我打開了學術殿堂的大門，帶我走上金融理論的研習之路。先后師從胡援成教授和張亦春教授，是我一生的幸運。他們身上所體現(xiàn)出來的——師者的敬業(yè)奉獻與學者的嚴謹謙和，既令同為教師的我自愧弗如，又使身為學生的我終身受益。兩位先生的名師風范和學者氣質(zhì)不僅是我學習的楷模，更是鼓舞我前進的動力。大恩不言謝，千言萬語都無法表達我對兩位先生的敬謝之情!感謝江西財經(jīng)大學和廈門大學的各位教授在學業(yè)上給予我的精心傳授和寶貴指導；感謝同窗好友和師兄弟們在求學路上的相互鼓勵和熱情幫助；感謝江西師范大學的領導和同事們對我的關心和支持；這一切都歷歷在目。在此，謹向他們和所有曾給予我關懷、支持和幫助的老師、同事、同學和朋友表示誠摯的謝意。我特別感謝我的愛人和雙方的父母。丈夫涂高文先生是我求學路上的精神支柱，正是他的包容和關愛讓我可以幸福地追求理想，也是他的督促和鼓勵讓我可以順利地完成學業(yè)。雙方的父母更是放棄含飴弄孫之樂來支持我，對他們我既衷心感謝，又滿懷歉意。我非常感謝遠在異鄉(xiāng)的哥哥姐姐，一直以來，是他們的關愛讓我無憂無慮。時光匆匆，江財櫻園和廈大海濱必定會是我人生中最難忘也最美好的回憶。在這里，我深深地領悟到了學習就是生活的一部分。選擇教師這個職業(yè)就注定要與書本為伴，讀書和教書對我同樣重要。每每在倦怠時，想到良師益友和至愛親朋．我就會重拾信心和勇氣．滿懷感恩繼續(xù)前行。



編輯推薦
《中國企業(yè)資本結(jié)構:理論與實證分析》由經(jīng)濟管理出版社出版。





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